净利逆势增长24%！立邦涂料上半年营收突破436亿元

2026年8月7日，中外涂料网注意到，立邦涂料发布半年度业绩报告。在回顾上半年的经营表现时，公司指出，业绩增长主要得益于三大驱动力：其一，2025年3月完成收购的全球特种配方企业AOC LLC及其旗下企业群在本报告期内实现了完整的业绩贡献；其二，核心业务板块的销售数量稳步增加；其三，日元贬值带来的正向汇率影响亦对营收起到了显著的助推作用。

在上述因素的综合作用下，立邦涂料上半年的合并营业收入达到10236.83亿日元（约合人民币436.2亿元），较上年同期增长20.1%；合并营业利润达到1523.15亿日元，同比增长29.8%；归母净利润为1051.50亿日元（约合人民币44.8亿元），同比增长24.4%。营业利润与归母净利润均实现了超越营收增速的增长，反映出公司在成本管控和产品结构优化方面取得了一定成效。

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区域及业务板块表现分化，核心市场韧性凸显

从各业务板块的业绩表现来看，不同区域和市场呈现出明显分化，但整体均实现了营收的正向增长。

日本市场方面，汽车涂料业务受益于国内汽车产量的回升以及前期产品提价政策的有效渗透，营业收入超越上年同期水平。工业用涂料尽管面临下游市场行情低迷的压力，但凭借价格转嫁措施的逐步落实，仍实现了营收的同比增长。通用涂料板块则表现出较强的抗压能力，一方面抓住了原材料供应紧张背景下的阶段性需求机会，另一方面通过扩大面向建筑和结构物的高耐久产品销售，成功打开了增量空间。综合来看，日本板块合并营业收入为1140.63亿日元，同比增长13.3%；合并营业利润为143.99亿日元，同比大幅增长45.3%，利润端的强劲增长反映出该区域成本结构的优化与定价能力的提升。

NIPSEA板块延续了稳健的增长态势。在汽车涂料领域，尽管中国和泰国市场的汽车产量出现下滑，但得益于面向中国本土汽车制造商的销售表现持续走强，板块整体依然实现了超越上年同期的营收水平。通用涂料方面，马来西亚、新加坡、印度尼西亚、土耳其等主要市场的销售数量普遍增加，为板块增长提供了坚实支撑。最终，NIPSEA板块合并营业收入为5041.72亿日元，同比增长15.0%；合并营业利润为865.11亿日元，同比增长25.1%，利润增速显著高于营收增速，显示出该区域在规模扩张的同时亦实现了盈利质量的提升。

DuluxGroup板块（主要覆盖太平洋及欧洲市场）在宏观经济环境复杂多变的背景下仍保持了良好的增长韧性。通用涂料业务方面，尽管太平洋和欧洲市场的整体需求基本与上年同期持平，但公司通过优化产品组合、推动高附加值产品销售以及中欧业务的持续成长，实现了超越市场平均水平的营收增长。其他周边业务虽然同样受到市场环境的制约，但受益于小型并购项目的整合贡献，营收依然超过了上年同期。该板块合并营业收入为2323.59亿日元，同比增长23.2%。然而，受销售管理费用率上升的影响，合并营业利润为164.89亿日元，同比减少10.2%，反映出该区域在扩张阶段面临的成本压力。

美洲市场方面，汽车涂料业务在本土汽车产量减少的不利环境下，通过积极开拓新客户、扩大市场份额，成功实现了逆势增长。通用涂料业务则面临美国经济不确定性带来的需求波动以及住宅市场持续低迷的双重挑战，但产品涨价策略的有效执行以及汇率因素的正面贡献，仍推动营收超越了上年同期水平。美洲板块合并营业收入为654.79亿日元，同比增长9.1%；合并营业利润为42.24亿日元，同比增长8.1%，整体保持稳健。

AOC板块自2025年3月起正式纳入集团合并报表范围，成为推动集团业绩增长的重要引擎。尽管全球宏观经济环境依然严峻，但AOC通过扩大销售数量及有效实施产品涨价策略，成功克服了外部不利因素。该板块合并营业收入为1076.08亿日元，同比增长66.2%；合并营业利润为340.72亿日元，同比大幅增长77.8%，其高利润率的业务特性显著增厚了集团整体的盈利水平。

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立邦中国表现稳健，营收突破114亿元

作为立邦涂料全球战略布局中的重要一环，中国市场的业绩表现备受关注。2026年上半年，立邦中国实现营收2688亿日元（约合人民币114.51亿元），同比增长9.6%；调整后营业利润为433亿日元（约合人民币18.44亿元），同比增长12.3%。利润增速高于营收增速，表明中国区域在提价与成本管理方面取得了积极成效。

聚焦第二季度，立邦中国实现营收1291亿日元（约合人民币55亿元），同比增长9.7%；调整后营业利润为187亿日元，基本与去年同期持平。

分业务线来看，汽车涂料业务二季度营收为184亿日元，同比增长26.5%，表现尤为突出——尽管当季中国汽车整体产量有所减少，但面向中国本土制造商的强劲销售叠加汇率利好，成功驱动了该业务的快速增长。

通用涂料业务二季度营收为1030亿日元，同比增长6.3%，其中TUC业务虽在非涂料领域实现了销售数量的持续增长，但受中国房地产市场长期低迷及消费者信心不足的影响，营收按当地货币计算减少了14%。面对这一形势，公司选择维护经销商渠道的健康度，坚持销售纪律，主动避免库存积压，将品牌力与长期业务质量置于短期规模扩张之上。TUB业务同样因市场持续低迷及情绪不振对客户需求构成压制，营收按当地货币计算减少9%。

工业涂料业务二季度营收为74亿日元，同比增长22.5%，受益于卷材涂料及一般工业用领域需求的温和复苏，叠加汇率正面影响，实现了较快增长。

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逆势上调全年营收目标，彰显管理层信心

基于上半年超预期的营收表现以及对下半年汇率环境的判断，立邦涂料于同日召开的董事会会议上决议，对2026年2月13日公布的全年合并业绩预测进行修正。

修正后的全年营业收入预计为20000亿日元（约合人民币852亿元），较上次预测上调4.2%；营业利润预计为2830亿日元，与上次预测持平；税前利润预计为2650亿日元，较上次预测下调3.3%；归母净利润预计为1890亿日元（约合人民币80.5亿元），较上次预测下调4.5%。

针对本次修正的原因，公司给出了具体说明。在营收端，尽管中东局势等外部环境仍存在较大不确定性，但集团整体业务在产品涨价策略持续推进以及各类市场营销活动有效开展的支持下，基本按既定计划运行。同时，期内汇率走势较期初预设汇率明显偏向日元贬值方向，这对以海外收入占比较高的立邦涂料而言形成了可观的汇兑增益，成为推动营收上调的关键因素。

在利润端，营业利润方面，虽然原材料价格上涨的影响预计将在下半年更为突出地体现，但公司通过积极的价格转嫁措施以及内部成本削减计划加以有效对冲。同时，在计入并购相关费用及DuluxGroup欧洲业务变革相关一次性费用后，公司仍维持全年营业利润与上次预测持平的观点。而税前利润和归母净利润方面，受前述一次性费用以及实际税率波动等因素的综合影响，预计将略低于原先的预测水平。