8月5日晚间，山东鲁北化工股份有限公司（600727.SH）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入30.31亿元，同比增长17.55%；归属于上市公司股东的净利润1.72亿元，同比大幅增长119.46%；扣非净利润1.69亿元，同比增长120.91%。
在2026年上半年钛白粉行业面临海外贸易壁垒加码、国内下游需求复苏低于预期的背景下，这份营利双增且净赚1.72亿的成绩单，显得尤为突出。
01
产能释放，氯化法钛白粉实现翻倍增长
业绩大幅增长的核心驱动力，来自全资子公司祥海科技年产6万吨氯化法钛白粉扩建项目。该项目于2026年5月一次性开车成功，产出合格产品，装置运行稳定，已进入试生产阶段。达产后，祥海科技氯化法钛白粉产能将从6万吨/年提升至12万吨/年，实现翻倍。鲁北化工由此成为国内重要的氯化法新增产能基地。
图 为祥海科技航拍图
产能释放直接拉动产销放量。上半年钛白粉完成产量16.29万吨，销量15.83万吨，同比大幅增长25.77%；实现销售金额19.50亿元，占总营收约64%。钛白粉仍牢牢占据公司收入的绝对支柱地位。
子公司层面，金海钛业与祥海科技双双扭亏为盈。金海钛业实现净利润4,971.94万元，2025年全年亏损1.03亿元；祥海科技实现净利润5,238.33万元，2025年全年盈利1,635.87万元。
值得一提的是，上半年公司钛白粉产品均价同比小幅下滑 2.56%，溴素、硫酸亚铁等配套化工品价格大幅上涨，有效对冲钛白粉售价走弱，成为净利润超预期的重要辅助支撑。
02
降本增效，极限挖潜对冲成本压力
2026年上半年，钛白粉行业呈现典型的成本驱动型波动特征。
硫酸法受成本压制，产量增速明显放缓，局部地区出现减产或停产；氯化法因流程短、三废排放少、产品溢价高，利润相对丰厚，工艺替代进程持续加速。在行业整体盈利空间承压的背景下，公司将“降本增效”作为对冲原料涨价的核心抓手，各环节极限挖潜。
金海钛业通过优化酸矿比、实施漂白工序药剂减量及黑泥回收技改，累计实现降本超1,200万元。祥海科技优化氯化炉运行工况，精细化管控原辅材料消耗，吨产品综合成本同比下降9.13%。硫磷科技加大飞灰替代燃煤力度，累计降本200多万元。鲁北盐化持续优化制卤工艺和锅炉配煤方案，电、汽、煤单耗稳步下降。
营业成本增速（14.81%）低于营收增速（17.55%） ，综合毛利率同比有所提升，降本成效直接体现在利润端。
03
扩张提速，产能建设进入快车道
截至报告期末，公司在建工程余额达9.23亿元，较期初增长54.96%。其中二期氯化法钛白粉项目3.94亿元、年处理60万吨锆钛矿精选项目1.87亿元、年产60万吨硫磺制酸及余热发电项目1.45亿元等。公司正处于新一轮产能扩张的关键阶段。
与此同时，应收账款同比增长61.04%至4.91亿元，主要系钛白粉销售增加、回款未达账期所致；财务费用同比增长617.56%至3,422万元，主要受人民币汇率波动影响，报告期汇兑损失1,663万元，而上年同期为汇兑收益799万元；经营活动现金流净额同比下降35.55%至1.10亿元，主要系硫酸、液氯、甲醇等原材料采购价格上升所致。净利润增长119%与经营现金流下降35%同时出现，反映出降本增效虽在账面上改善了利润，但原料涨价带来的采购支出增加、叠加应收账款攀升和存货上升，实实在在地挤占了现金。
在钛白粉行业整体承压的背景下，鲁北化工这份半年报的“底色”清晰。营收增长17.55%，净利润暴增119.46%，利润弹性远超收入弹性。随着氯化法钛白粉产能翻倍落地、多个重点项目加速推进，公司正处在从行业调整期向产能释放期切换的关键节点。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：路遥
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