8月5日，印度领先的涂料制造商伯爵涂料（Berger Paints India Ltd）发布了2026-27财年第一季度业绩报告。在装饰涂料业务创下12个季度以来最佳表现的拉动下，公司成功顶住原油涨价压力，交出了一份营收与利润双双大幅增长的超预期成绩单。
01
营收净利双增
面对中东（西亚）冲突引发的原材料成本飙升，伯爵涂料展现出了极强的成本控制力。
财报显示，伯爵涂料第一季度实现合并营业收入358.38亿卢比（约合人民币25.4亿元），同比增长12%；合并净利润40.5亿卢比（约合人民币2.9亿元），同比增长28.6%。在独立（Standalone）口径下，公司营业收入同比增长12.7%至322.67亿卢比，独立净利润同比增长25.5%至36.87亿卢比。
合并PBDIT（不含其他收入）实现同比增长15%至60.74亿卢比（约合人民币4.3亿元）；利润率同比扩张约40个基点，每股收益从上年同期的2.70卢比增至3.47卢比。
伯爵涂料董事总经理兼首席执行官Abhijit Roy在业绩发布会上表示：“上一季度以来需求的逐步改善延续到了本季度，实现了12.7%的独立价值增长。价值增长超过销量增长，得益于提价措施，其全部效益将在未来逐步显现。”
关于成本与利润率，受中东冲突导致原油供应中断、原油基原材料价格上涨影响，公司毛利率从上年的40.1%小幅回落至39.3%，但伯爵涂料审慎的财务控制和效率提升帮助运营利润率保持在略高于指引区间的水平，并实现了强劲的税后利润增长。
02
装饰价值增13.5%,汽车涂料延续高增长
拆解业务板块，本季度最大的亮点在于装饰业务与汽车涂料业务的双轮驱动战略取得了显著成效，特别是装饰业务板块打了一场漂亮的翻身仗。
公司在投资者演示中披露，装饰涂料业务实现了过去12个季度最高增长，价值增长约13.5%，营业利润增长近20%，利润率扩大。Roy在财报电话会议中表示，装饰业务的强劲表现得益于本季度内实施的审慎提价策略。此外，高端新品ColorPlus Interior Emulsion和Luxol Metallics在高端市场获得了强劲反响，防水、建筑化学品和木器涂料等新品类也保持了健康增长。公司还在持续渗透此前覆盖不足的城区市场，拓展经销商网络。
受益于此前GST下调及融资成本降低带来的汽车行业需求改善，伯爵涂料汽车涂料业务延续了高景气度，录得健康的高双位数增长。管理层对后市持乐观态度，预计汽车涂料需求的积极势头将在全年持续。
相比之下，防护涂料、镀锌涂料及粉末涂料增长相对较低。管理层解释称，这主要是因为相关品类的提价实施较晚，大部分价格调整在季度末才完成。这意味着提价的全部红利并未在本季度完全体现，预计将在第二季度充分释放。
03
展望
展望2026-27财年全年，伯爵涂料管理层表达了谨慎乐观的态度，预计公司将维持双位数的营收增长。
支撑这一乐观预期的有三大支柱：首先是提价红利的释放，第二季度将受益于本轮提价的全季度效应；其次是需求旺季的到来，即将到来的节日季历来是印度消费的爆发期；第三是宏观环境的改善，好于预期的季风进展为农村消费情绪提供了积极信号。Roy特别指出：“国内需求的逐步改善和良好的季风进展，为未来几个月提供了积极的信号。”
然而，管理层也并未忽视潜藏的风险。Abhijit Roy提醒，尽管目前运营平稳，但外汇波动、地缘政治不确定性以及供应链中断仍是短期内影响利润率的关键变量。特别是原油价格的剧烈波动和印度国内依然高位的行业竞争强度，犹如“灰犀牛”般不容忽视。公司表示，市场竞争强度预计将保持高位，未来将继续在品牌、创新和零售激活方面进行投入，并密切监控原油价格、汇率变动及地缘政治发展等宏观因素。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：路遥
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