10月27日晚，渝三峡A公布2026年第三季度报告。前三季度，公司营业收入3.22亿元，同比增长12.23%；归母净利润1999.08万元，同比增长21.22%；扣非净利润91.17万元，同比下降90.92%。第三季度单季营业收入1.20亿元，同比增长9.64%，归母净利润亏损466.96万元。
营收与归母净利增长、扣非净利承压，构成这份季报的核心“反差”。但放回公司今年以来的战略推进节奏中看，反差之下还有另一条线索：主业结构在变，第二曲线在放量。
01 主业提质：高端场景接连突破
扣非净利下滑的原因，公司在财报中已有解释：子公司新疆渝三峡涂料化工有限公司自查补缴涂料消费税，以及报告期缴纳企业年金，上年同期无此事项。前三季度税金及附加878.73万元，同比增长96.12%；营业外支出166.06万元，同比增长280.50%，也主要与补缴税款滞纳金相关。两项因素带有一次性、合规性特征，短期压低扣非利润，但不改变涂料主业经营层面的结构性变化。
从今年上半年经营数据看，渝三峡A涂料板块的渠道和产品结构正在实质性调整。公司直销网络持续拓宽，上半年新增客户196家，直销收入占比升至44.28%。对于长期以经销体系为主的工业涂料企业而言，直销占比接近一半，意味着对终端场景的触达能力和客户黏性在增强，也与“工业涂层技术方案提供商”的转型方向直接呼应——方案商模式要求企业离客户更近。
高端场景的突破同样值得关注。上半年，新型水性标线涂料成功应用于重庆江北国际机场非飞行区，标志着公司产品在高端航空场景实现突破。公司进一步明确，聚焦高端航空涂料、军工涂料、新能源车辆涂料三大细分赛道，以差异化产品构建竞争壁垒。区域拓展方面，新疆渝三峡上半年营收同比增长26%至3343万元，西藏、内蒙古等新兴市场开拓取得实质性进展。在工业涂料存量竞争加剧的背景下，这些增量市场的开辟，比单纯的营收增速更能反映经营质量的变化。
02 辐射制冷放量，“十五五”战略框架落地
渝三峡始创于1931年，拥有95年涂料生产历史，是国内首批改制上市的综合性涂料企业，也是国有控股阵营中品种齐全的工业涂料代表。旗下“三峡”牌涂料深度参与了三峡工程、西气东输等国家重大基建项目。
如果说涂料主业的调整是“稳住底盘”，那么新材料业务的进展则关乎增量从哪来。
2025年，公司完成对重庆蔚蓝时代节能技术有限公司的控股并购，切入辐射制冷新材料领域，形成“涂料+新材料”双轮驱动的战略架构。蔚蓝时代拥有自主核心专利，承担国家重点研发计划课题。从今年上半年经营数据看，这条第二曲线已经开始放量：辐射制冷业务上半年收入已接近2025年全年水平，在粮储、汽车、电力新能源及储能等领域持续放量，新增覆盖江苏、湖北、江西、湖南、安徽、四川等多个省份，并与多家大型集团公司及头部车窗膜渠道商签署供货协议，部分产品已通过经销商进入中东市场。
公司对蔚蓝时代的定位进一步清晰。董事长秦彦平今年2月表示，公司正以“重防腐+新材料”双轮驱动，稳步推进从传统工业漆制造商向工业涂层解决方案服务商的战略转型。按照“十五五”期间的“1+2+3+N”战略框架，渝三峡A将以新质生产力赋能高质量发展，在深耕传统涂料的同时积极拓展新材料领域。蔚蓝时代带来的不仅是收入增量，还有辐射制冷技术与防腐等功能融合、开发多功能复合涂层的可能性，这正是“涂层方案商”区别于单一涂料制造商的关键能力。
回到三季报，应收账款较年初增长43.75%，公司解释主要是蔚蓝时代业务拓展及部分货款按工程进度结算所致；经营活动现金流净流出同比收窄11.09%，合同负债较年初增长105.11%，显示订单端存在积极信号。树脂车间改造提升项目转固，在建工程由5725.53万元降至163.61万元，产能和工艺条件完成一轮升级。
短期利润表受到一次性税费因素扰动，但主业渠道结构、高端场景准入、区域市场拓展和新材料规模化落地，都在沿既定战略方向推进。
对老牌涂企渝三峡A而言，转型成色最终要用扣非利润和现金流来检验，而今年以来的战略落地节奏，提供了一条值得持续跟踪的观察线索。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：雷达
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