北交所上市刚满两个多月，恒兴股份（920107.BJ）交出了上市后的第一份完整三季报。
10月26日，公司披露2026年第三季度报告：前三季度实现营业收入6.16亿元、归母净利润7874.35万元。
作为北交所UV固化涂料领域的“小巨人”，恒兴股份于8月17日刚完成上市，首份三季报就交出了一份业绩承压的数据。
01 利润承压，但资产负债健康
恒兴股份三季度财报数据显示，公司前三季度实现营收6.16亿元，同比仅增长0.68%；归母净利润7874.35万元，同比下降4.81%；扣非归母净利润6946.20万元，同比下降9.38%。营收近乎持平，扣非利润下滑幅度大于归母利润。
单季度看，Q3的压力更加集中。Q3归母净利润1612.75万元，同比下降25.36%；扣非归母净利润1110.02万元，同比下降38.89%。Q3营收1.80亿元，同比下降9.30%。
真正让这份三季报变得有意思的，是资产端因为IPO募资到账彻底换了模样。货币资金3.97亿元，较上年末暴增249.46%。
公司在财报里直言，主要原因就是报告期内收到公开发行股票募集资金；总资产17.04亿元，较上年末增27.09%；归母净资产10.50亿元，较上年末增53.41%；合并资产负债率从48.83%降到38.32%，母公司资产负债率从45.99%降至34.51%。与此同时，在建工程7916.16万元，较上年末增133.49%。
02 上市后迅速推进，钱砸向两个基地
8月17日，恒兴股份正式在北交所上市。公司发行2097万股，发行价16.02元/股，募资总额3.36亿元，募集资金净额29164.98万元。
上市后不到两个月，9月董事会密集推进了募资定稿、自筹资金置换、子公司增资和闲置资金现金管理。对望城制造基地实施主体湖南恒旺新材料增资8594.48万元，对泰国生产基地实施主体瀚兴新材料科技（泰国）增资8015.27万元，公司计划使用不超过2亿元闲置募集资金开展保本型现金管理。
从募投规划看，钱主要投向两个方向：望城制造基地新增PVC地板涂料、封边条涂料，以及真空电镀涂料、汽车内外饰涂料等跨场景产能，试图从建材涂层往汽车、消费电子等更高附加值赛道切；泰国生产基地新增PVC地板涂料、木器涂料、PUR热熔胶合计7000吨，配套跟随下游客户出海。
恒兴的底盘并不弱。UV涂料是绝对主业，核心产品PVC紫外光固化涂料是工信部制造业单项冠军产品。境外收入占比持续提升，泰国、越南基地面向“客户出海、配套跟随”，依托客户出海配套布局东南亚市场。
03 UV涂料占比九成，单一主业面临压力
但正是这样一个在细分赛道里做到极致的“单项冠军”，Q3遭遇了利润的明显下滑。
上半年，公司营收和利润还能维持微增；但到了第三季度，随着国内房地产后周期与家居建材消费的持续疲软，单一主业的抗风险能力短板被放大。营收下降不到10%，利润却出现下滑，固定成本与费用在收入收缩时缺乏缓冲空间。
从这个角度看，9月那笔密集的“砸钱”动作就不难理解了。无论是望城基地的跨场景（汽车内外饰、真空电镀），还是泰国基地的跟随出海，本质上都是在为恒兴股份寻找并培育第二增长极。UV涂料是现金牛，但现金牛也需要第二条腿走路。上市募资到账，给了恒兴股份在周期底部提前布局的弹药。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：李钟毓
特别声明：文章版权归原作者所有。本文转载仅出于传播信息需要，并不意味着代表本平台观点或证实其内容的真实性；文中图片仅供个人学习之用，著作权归图片权利人所有。任何组织和个人从本平台转载使用或用于任何商业用途，须保留本平台注明的“来源”，并自负版权等法律责任；作者如果不希望文章或图片被转载，请与我们接洽，我们会第一时间进行处理。
