慧谷新材清远扩建项目年底部分投产，满产满销困局待解

9月14日，中外涂料网获悉，慧谷新材在深交所互动易平台透露，其清远13万吨环保涂料及树脂扩建项目预计2026年底部分产能验收投产。慧谷新材现有产线已全面超负荷，新产能能否如期释放，直接关系到新能源和电子订单的承接能力。

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产能利用率超120%，满产满销还能撑多久？

慧谷新材产能紧张并非上市后突然出现的问题。招股书中，公司已将“产能规模制约”列为面临的主要风险，指出“现有产能已不能满足日益增长的市场需求”。

招股书数据显示，功能性树脂产能利用率从2022年的84.31%升至2025年上半年的123.74%，涂层材料从2022年的81.45%升至同期的120.52%。两条产线在IPO前就已处于超负荷状态，上市后新能源和电子订单进一步放量，缺口持续扩大。

2026年上半年，公司新能源业务收入1.01亿元，同比增长61.05%；电子业务收入4612.32万元，同比增长19.58%，其中LED芯片封装用光电涂层材料销售额3743.97万元，同比增长25.93%。2025 年，公司功能性涂层材料产量同比增长 15.16%，实现满产满销；2026 上半年高附加值产品继续放量。

图 为慧谷新材清远基地

目前，慧谷新材集流体涂层材料已间接供应亿纬锂能、中创新航等动力电池厂商，Mini LED光电涂层材料也已导入京东方、TCL供应链。这些客户关系在上市前便已建立，而上市募资投建的清远项目，正是为了突破产能瓶颈，使公司有能力承接更多因产能不足而无法消化的订单。

从盈利结构看，毛利率较高的集流体涂层材料和光电涂层材料收入占比，已从2022年的11.28%提升至2025年上半年的18.79%。产能瓶颈若不解决，高附加值订单将面临流失风险。要解决这个缺口，清远基地的扩建是关键一步。

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清远13万吨扩建：4.21亿投资，年底首波产能落地

清远慧谷新材料技术有限公司成立于2012年8月，是慧谷新材全资子公司，位于清远华侨工业园英德东华精细化工定点基地二期。此次扩建项目在该基地原有产能上进行，扩建前已有部分涂料和树脂产能投入运营。

本次扩建在原有厂区自有土地上开展，不新增用地。项目总投资4.21亿元，其中拟使用募集资金4.05亿元，建设周期4年，采取分期建设、分批投产方式推进。预计2026年底将有部分产能验收投产。

新增产能包括5万吨功能性树脂和8万吨功能性涂层材料。树脂方面涵盖丙烯酸树脂2万吨、聚氨酯树脂9000吨、环氧树脂8000吨、聚酯树脂4000吨、有机硅树脂4000吨、UV聚合树脂3000吨以及改性聚烯烃树脂2000吨；涂层材料方面新增水性涂料5万吨、油性涂料3万吨。

改扩建完成后，清远全厂树脂产能将达到6.95万吨/年，涂料产能达到11万吨/年。

项目于2025年1月13日开工，截至2026年4月17日，公司已用自有资金4740.42万元预先投入建设。预计2026年底将有部分产能验收投产，具体首批释放规模取决于各车间验收进度。

本次新增 8 万吨涂层材料产能中，超 6 成布局新能源集流体涂料，相关产能已提前取得客户意向订单。在现有产线全面超负荷的背景下，清远扩建的推进节奏将直接影响公司新能源和电子订单的承接能力。

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珠海15万吨跟上，三地布局浮出水面

除清远项目外，慧谷新材还在推进珠海基地建设。

2026年8月，公司公告拟以全资子公司珠海慧谷为实施主体，使用超募资金2.25亿元投资建设珠海慧谷功能性材料建设项目（一期），项目预计总投资4.5亿元，建设周期3年。选址珠海经济技术开发区，建成后预计形成年产3万吨树脂、4.5万吨涂料及7.5万吨电子专用材料（合计15万吨功能性材料）的生产能力，聚焦新能源、高端电子等高附加值功能性材料规模化生产。

至此，慧谷新材目前拥有包括广州、清远、珠海三地的公司布局。

广州基地作为总部与研发中心，专注功能性树脂自主合成，已掌握有机硅、聚氨酯、聚酯、丙烯酸、环氧等多种树脂合成体系，可根据客户需求灵活开发涂层产品。

清远基地以规模化涂料树脂生产为主，正在推进13万吨扩建项目；珠海基地则聚焦新能源和高端电子材料，规划建设15万吨功能性材料产能。三地分工协作，覆盖从研发到规模化生产的完整链条。

2026年4月1日，慧谷新材登陆深交所创业板。从2025年1月清远项目开工，到2026年底首批产能验收，再到珠海项目获批，慧谷新材正通过两个新基地逐步缓解产能压力。对于这家以树脂合成为技术底座的涂层材料企业，当新能源和电子涂料的订单持续涌来时，产能释放的节奏将决定它能接住多少、走多远。