2025年12月30日，在财务资料更新并重新提交招股说明书后，国内功能性涂层材料领域的高新技术企业——金桥德克新材料股份有限公司，再度叩响资本市场大门。
金桥德克拟募集资金5.3亿元，用于工厂智能化改造、研发应用中心建设及补充流动资金。其稳健增长的业绩与替代进口的技术实力引人瞩目，但原材料成本高企与历史合规问题，亦成为投资者关注的焦点。
01 替代进口背后的市场扩张
招股书显示，金桥德克是一家环境友好型功能性涂层材料企业，产品以UV固化为基石，并向水性环保、EB（电子束）固化方向拓展。其产品广泛应用于化妆品包材、消费电子、家电及汽车等众多领域。
真正构筑公司护城河的，是其实现进口替代的技术实力。在辐射固化涂层材料这一关键领域，公司突破了辐射固化金属涂料配方工艺等核心技术，产品性能比肩甚至优于国外同行，成功在多个细分领域实现国产替代。这不仅为公司带来了市场份额，也使其深度参与了多项行业及国家标准的制定。截至目前，公司已拥有30项发明专利，客户名单中包括比亚迪、奇瑞、大众等知名汽车厂商。
2022年至2024年及2025年上半年，金桥德克营收分别为4.91亿元、5.39亿元、6.27亿元、2.99亿元，归母净利润分别为0.94亿元、1.18亿元、1.42亿元、0.66亿元。值得注意的是，涂料产品作为金桥德克绝对主力，营收占比呈现出持续提升的态势。在报告期内（2022年至2025年上半年），该占比从81.97%一路增长至85.94%，显示出公司业务聚焦度的不断增强。
02 高企的原材料成本与合规性整改
尽管前景光明，但招股书也清晰揭示了公司面临的挑战，首当其冲的便是原材料成本压力。
原材料成本波动对金桥德克的盈利构成直接压力。招股书中的敏感性分析显示，公司毛利率受原材料价格影响显著：若价格上涨5%，报告期内各年度毛利率将下降约2.75%至3.12%；若涨幅扩大至10%，毛利率降幅则升至5.52%至6.23%；倘若价格上涨20%，毛利率所受冲击将加剧，降幅预计达11.03%至12.49%。公司明确指出，若未来原材料价格持续大幅攀升，其毛利率将面临下行风险。
招股书还披露了过往的合规瑕疵：公司曾于2022年出现UV涂料实际产量超出安全生产许可产能的情况；报告期内也存在超出许可范围采购部分危险化学品原料的行为。对此，金桥德克表示所有问题均已整改完毕，且因情节轻微未造成后果，并未受到行政处罚。此次募投项目中的“绿色化智能工厂改造”，亦被视为提升生产合规性与安全环保标准的重要举措。
在“双碳”目标引领制造业升级的背景下，金桥德克所专注的UV固化、水性涂料等环保型产品赛道前景广阔。此次IPO募资，正是其强化绿色智能制造能力、扩大领先优势的关键一步。若能成功登陆资本市场，借助资金与品牌效应，公司有望在进口替代与行业集中度提升的浪潮中，进一步巩固其功能性涂层材料领域“小巨人”的市场地位。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：雷达
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