8月13日，湖南恒兴新材料科技股份有限公司（证券简称：恒兴股份，代码：920107.BJ）正式披露《向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市公告书》。公告明确：公司股票将于2026年8月17日在北京证券交易所上市交易，发行价格16.02元/股，本次公开发行股票数量2097万股，发行后总股本8388万股。
发行市盈率13.67倍，募集资金总额3.36亿元，净额2.92亿元。这意味着，这家深耕紫外光（UV）固化涂料、国内PVC地板用UV涂料细分市占率领先的企业，即将在三天后正式敲响北交所的上市钟。湖南上市涂企阵营，就此再加一。
01
连续三年净利稳定过亿
8月5日，恒兴股份正式启动网上申购。从8月7日北交所披露的发行结果公告看，市场认购热情远超预期。
根据发行公告，网上有效申购股数约768.07亿股，申购资金高达12,304.6亿元，网上有效申购倍数达到4,069.70倍。最终网上获配比例仅为0.0246% ，即不足万分之三。有效申购户数为774,853户，最终获配户数为83,301户。
4,000倍的申购倍数、超过1.2万亿的申购资金——在北交所新股发行中属于相当火爆的水平。
这样的热度并非没有来由。恒兴股份近三年业绩表现稳健，2023年至2025年，公司营业收入分别为7.55亿元、8.79亿元和8.14亿元；归母净利润分别为1.13亿元、1.13亿元和1.11亿元。三年净利润均稳定在亿元以上，综合毛利率保持在35%以上。
2026年上半年，公司实现营业收入4.35亿元，同比增长5.49%；归母净利润6,261.60万元，同比增长2.46%。经历2025年的小幅下滑后，经营呈现回暖态势。
02
UV涂料领域的“细分冠军”
在PVC地板用UV涂料这一细分领域，恒兴股份处于行业领先地位。其深度绑定了爱丽家居、肯帝亚、易华润东、浙江晶通等国内头部PVC地板厂商。公司援引中国感光学会辐射固化专业委员会的统计数据：2024年国内UV涂料产量21.65万吨，公司当年UV涂料产量1.84万吨，国内市场占有率约8.5%。
UV涂料本身是一个小众赛道，在一个不足百万吨的细分市场里做到近一成份额，这就是“单项冠军”的逻辑——不追求大而全，而是在一个足够窄的赛道上做到足够深。
同时，UV涂料也是公司的绝对主业，2025年UV涂料收入占主营业务收入的90.24%。不过，高度集中的业务结构也是一把双刃剑。UV涂料收入占比超过九成，且绝大多数应用于PVC地板领域，直接绑定家居建材与地产产业链。这意味着下游需求的周期性波动会直接传导至公司业绩——2025年营收下滑，某种程度上就是这种集中度的体现。
03
湖南涂料板块再添新军
随着恒兴股份登陆北交所，湖南涂料行业上市公司再添一家。此前，松井新材料集团股份有限公司（688157.SH）已于2020年6月在上交所科创板上市，专注于高端消费电子和乘用汽车领域的新型功能涂层材料。两家企业虽同属涂料板块，但赛道截然不同。
此次IPO募集资金将用于望城制造基地项目、泰国生产基地建设项目、研发中心建设项目、生产基地升级建设项目和营销网络及信息化建设项目。其中，泰国基地项目旨在规避美国对中国产PVC地板的高额关税，跟随下游客户产能转移的节奏；望城基地则剑指汽车内外饰UV涂料、真空电镀涂料等高端产品。
一家把PVC地板UV涂料做到极致的“单项冠军”，在业绩承压的节点登陆资本市场。北交所两轮问询中，业绩下滑、产能利用率下降、产品质量纠纷、应收账款偏高等事项均被重点提及。此次募资除了继续深耕原有赛道，也明确指向汽车内外饰UV涂料、消费电子UV涂料等新方向，并计划在泰国建厂以规避贸易壁垒。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：雷达
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