2026年4月22日，中外涂料网获悉，全球涂料巨头阿克苏诺贝尔发布了其2026年第一季度业绩报告。在复杂多变的全球经济环境与持续的地缘政治不确定性中，公司展现出扎实的运营韧性与成本控制能力。
报告显示，报告期内公司实现营收23.86亿欧元（按当期汇率折算，约合人民币191亿元），虽然营收同比出现9%的下滑，但这一变化主要受欧元走强带来的汇率换算效应以及特定业务剥离等非经营性因素影响。剔除这些因素后，公司核心盈利能力保持稳健，调整后的EBITDA利润率实现增长。中国市场销量增长尤为突出，成为亚洲市场乃至全球业务的重要亮点。
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汇率与业务剥离影响营收，利润率逆势提升
从整体财务表现来看，阿克苏诺贝尔在2026年第一季度面临一定的外部挑战。公司实现营收23.86亿欧元，与上年同期相比下降9%。这一降幅主要源于两个方面的因素：一是欧元兑其他主要货币持续走强，汇率换算效应对报告期内的收入造成了5个百分点的负面影响；二是公司此前进行的印度液态涂料业务剥离，对收入带来了3个百分点的结构性负面影响。换言之，若剔除汇率与业务剥离的干扰，公司的收入表现平稳。
在利润层面，一季度公司归母净利润为9300万欧元，同比下滑13.08%；营业利润为1.77亿欧元，上年同期为1.92亿欧元。利润数据的下降同样与汇率及业务剥离有关。值得注意的是，如果剔除印度业务剥离带来的1100万欧元影响以及汇率换算带来的1900万欧元负面影响，公司的营业利润实际上增加了1500万欧元，显示出主营业务盈利能力的内在改善。
在销售表现方面，一季度公司有机销售额同比下降1%，主要由于部分区域市场销量降低。分区域看，亚洲市场在装饰漆和高性能涂料两大业务板块中均表现强劲，销量实现显著增长。然而，受持续的市场不确定性影响，欧洲和北美市场的销量有所下降，这些地区的疲软表现部分抵消了亚洲市场的增长。整体价格/产品组合保持平稳，其中定价方面呈现积极态势，主要得益于欧洲、中东及非洲地区装饰漆业务以及汽车和特种涂料业务的推动，但产品组合的构成对整体表现带来了一定的负面影响。
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高性能涂料业务：亚洲销量强劲增长
高性能涂料是阿克苏诺贝尔的重要业务板块之一。2026年第一季度，该业务板块受销量下降影响，有机销售额同比下降3%。从实际收入来看，性能涂料业务收入下降10%至14.27亿欧元。具体来看，有机销售额下降3%的主要驱动力是销量降低。尽管亚洲市场销量实现了强劲增长，但受宏观经济不确定性影响，北美和欧洲市场的销量出现下降，这两大区域的下滑完全抵消了亚洲市场的增长贡献。
在价格与产品组合方面，性能涂料业务受到不利组合的拖累。整体定价基本持平，但其中汽车和特种涂料业务实现了积极定价，成为板块内的亮点。外部因素方面，欧元走强导致的汇率换算效应对该板块收入造成了5%的负面影响，而印度液态涂料业务的剥离对收入造成了2%的负面影响。综合这些因素，性能涂料业务的总收入下降了10%。
盈利方面，性能涂料业务一季度营业利润为1.40亿欧元，上年同期为1.71亿欧元，利润下滑主要受销量下降影响。调整后EBITDA为1.96亿欧元，上年同期为2.31亿欧元，其中包括1700万欧元的负面汇率换算影响和400万欧元的印度业务剥离影响。
从细分领域来看，粉末涂料业务在一季度表现相对稳健，有机销售额增长1%，这得益于销量的上升。不过，受汇率换算影响，该细分领域收入下降了4%。在应用领域方面，建筑和汽车领域的粉末涂料销量上升，但部分被工业和消费领域销量的下降所抵消。
船舶和防护涂料业务一季度有机销售额下降5%，主要受销量下降影响。其中，防护涂料销量略有上升，但船舶涂料销量因项目阶段安排以及上年同期较高的比较基数而出现下降。防护涂料的销量增长主要由亚洲市场驱动，但部分被欧洲和北美市场销量的下降所抵消。受汇率换算和印度业务剥离影响，该细分领域收入下降15%。
汽车和特种涂料业务一季度有机销售额增长1%，得益于价格/产品组合的提升，同时销量与上年同期持平。从细分市场看，航空航天业务实现强劲增长，车辆修补漆业务在亚洲市场保持增长，并且在北美市场逐步企稳。然而，汽车涂料销量因中国市场的疲软而出现下降。受汇率换算和印度业务剥离影响，该细分领域收入下降7%。
工业涂料业务一季度有机销售额下降6%，受汇率换算影响，收入下降11%。从产品类别看，卷材和木材粘合剂的销量有所上升，而包装涂料的销量出现下降。
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装饰涂料业务：积极定价驱动有机增长
装饰涂料业务在2026年第一季度展现出较强的韧性。得益于积极的定价策略，该板块有机销售额实现了2%的增长。然而，受外部因素影响，实际收入下降7%至9.59亿欧元。
具体来看，欧洲、中东及非洲地区装饰涂料业务和拉丁美洲装饰涂料业务的积极定价共同推动了有机销售额的增长。在销量方面，亚洲装饰涂料业务销量实现强劲增长，拉丁美洲装饰涂料业务销量也有所增长，但欧洲、中东及非洲地区装饰涂料业务销量则有所下降。产品组合方面略有负面。
汇率与业务剥离对装饰涂料业务的影响同样显著。受欧元走强影响，汇率换算效应对收入造成了4%的负面影响，而印度业务剥离对收入造成了5%的负面影响。因此，该板块总体收入下降了7%。
盈利表现方面，得益于涨价带来的毛利率提升，装饰涂料业务营业利润增至9100万欧元，上年同期为7700万欧元。调整后EBITDA利润率提升至17.3%，上年同期为14.3%，这一显著改善反映了定价策略和成本控制的成效。
阿克苏诺贝尔旗下珊瑚品牌已被正式任命为巴西标志性景点——甜面包山缆车的官方涂料合作伙伴。
分区域来看，欧洲、中东和非洲地区一季度有机销售额持平，因为涨价带来的收益恰好抵消了主要来自西欧地区的销量下降——不过该地区销量在本季度内呈现逐步改善的态势。从渠道看，DIY渠道销量下降，而专业渠道表现稳健。该区域收入下降1%。
拉丁美洲地区一季度有机销售额增长4%，受汇率换算影响，收入下降1%。定价保持积极（剔除阿根廷的通胀性定价后也是如此）。在巴西市场的带动下，该地区整体销量上升。
亚洲地区一季度有机销售额增长4%，但收入下降24%，这反映出印度业务剥离及汇率换算带来了合计20个百分点的负面影响。有机销售额的增长主要得益于中国和越南市场的强劲销量增长。
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管理层评述与未来展望：维持全年指引，持续推进与艾仕得合并
阿克苏诺贝尔首席执行官Greg Poux-Guillaume对一季度的业绩表现给予了积极评价。他表示：“我们在动荡的市场中实现了强劲的季度执行力，调整后EBITDA增长了7%，利润率提升了80个基点。这得益于积极的定价和成本效率，这两点将在今年剩余时间内继续支持我们的业绩表现。良好的营运资本管理为我们扎实的现金交付提供了支撑。”
Greg Poux-Guillaume同时指出了当前面临的外部挑战：“尽管中东冲突正影响我们的供应成本，但我们维持对全年的业绩指引。基于当前假设，我们已宣布的涨价预计将完全抵消预期的成本影响。”此外，他就公司重大战略事项更新了进展：“与此同时，我们正持续推进与艾仕得的合并计划，已达成所有申报里程碑。我们仍有望在年中举行特别股东大会（EGM），届时股东将就拟议的合并进行投票。”
展望未来，基于当前市场可见度（包括当前的地缘政治发展）以及现行交易条件，阿克苏诺贝尔预计在固定汇率下实现1亿欧元的调整后EBITDA改善。因此，公司预计2026年全年的调整后EBITDA将达到或超过14.7亿欧元，该预测基于2025年底的汇率并已对印度业务剥离进行调整。
从中期来看，阿克苏诺贝尔的目标是通过有机增长和工业卓越来提升盈利能力，实现调整后EBITDA利润率超过16%，以及16%至19%的投资回报率。在财务结构方面，公司预计到2026年底，杠杆率（净债务/调整后EBITDA）将维持在约2倍。中期内，阿克苏诺贝尔旨在将杠杆率保持在约2倍，同时坚守投资级信用评级。
关于备受关注的与艾仕得的合并交易，公司预计该交易将于2026年底或2027年初完成，尚需获得股东和监管机构的批准。公司明确指出，上述业绩展望代表公司当前基于有机销量的预期（已对印度业务剥离进行调整），受持续市场不确定性的影响，并基于2025年底的汇率。展望基于独立运营基础，未考虑与艾仕得拟议合并的任何影响。
整体来看，阿克苏诺贝尔在2026年一季度交出了一份韧性十足的成绩单。面对汇率逆风、地缘冲突及部分成熟市场需求疲软等多重压力，公司依靠积极的定价策略、严格的成本管控以及亚洲市场的强劲销量增长，成功实现了核心盈利能力的改善。这表明，在宏观环境不确定性的背景下，企业通过精细化运营和区域市场差异化布局，仍能挖掘出可持续的增长动能。未来，与艾仕得的合并能否顺利落地并产生预期协同效应，将是市场关注的中长期焦点。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：李德胜
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