2026年10月21日，阿克苏诺贝尔发布2026年第三季度业绩报告。公司第三季度营收达25.38亿欧元（约合人民币190亿元），有机销售额受定价策略驱动实现2%的增长；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增至3.88亿欧元，调整后EBITDA利润率随之提升至15.3%。
把目光拉到前三季度，阿克苏诺贝尔累计实现营收75.13亿欧元（约合人民币563亿元），同比下滑4%。这一下滑主要源于剥离印度液体涂料业务、俄罗斯实体去合并带来的合并范围变化。不过盈利端表现扎实：调整后EBITDA为11.31亿欧元，调整后EBITDA利润率提升至15.1%。
阿克苏诺贝尔首席执行官Greg Poux-Guillaume在点评业绩时表示：“阿克苏诺贝尔又交付了一个强劲的季度，有机销售额和调整后EBITDA均实现增长。连续第六个季度实现利润率扩张，这印证了我们能够在充满挑战的市场中实现定价，并兑现我们雄心勃勃的成本节约计划。”
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两大板块有机销售额均实现增长
分业务板块来看，高性能涂料业务第三季度有机销售额增长3%。所有业务线的定价均为正增长，产品组合持平。汽车与特种涂料销量的微幅增长，被工业涂料销量下降所抵消且有余。合并范围变化（印度、俄罗斯）使营收减少了4%，而汇率/其他因素带来2%的正向影响。因此，营收增长1%至15.1亿欧元。营业利润增至1.41亿欧元。
在装饰涂料业务方面，第三季度有机销售额增长1%，主要受定价上涨5%的驱动。合并范围变化（印度、俄罗斯）使营收减少了7%，而汇率/其他因素带来3%的正向影响。因此，该板块营收下降3%至10.28亿欧元。营业利润增至1.52亿欧元，反映了基础业务业绩的改善。
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业务组合优化 剥离交易释放显著价值
值得一提的是，阿克苏诺贝尔持续推进业务组合优化，继此前以25倍EBITDA出售印度液体涂料业务后，公司在10月初又宣布剥离东南亚装饰漆业务，至此完成亚洲涂料业务组合的战略评估工作。
本次交易的企业价值倍数为25财年EBITDA的21倍，远超公司自身估值倍数的两倍，有望释放可观价值。这一系列动作体现了阿克苏诺贝尔在聚焦核心业务、优化资源配置方面的战略定力，也为后续盈利能力的持续提升奠定了基础。
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展望未来：全年指引明确，合并项目稳步推进
展望全年，基于当前市场能见度，叠加地缘政治形势与现行交易条件，阿克苏诺贝尔预计将实现约1亿欧元的调整后EBITDA改善（按固定汇率计算）。因此，预计2026年全年调整后EBITDA约为14.7亿欧元，基于2025年末汇率并针对亚洲液体涂料业务剥离进行调整。
中期而言，阿克苏诺贝尔的目标是依托有机增长和工业卓越计划，将盈利能力提升至调整后EBITDA利润率超过16%，调整后平均投入资本回报率在16%至19%之间。公司预计到2026年底杠杆率约为净债务/调整后EBITDA的2倍，同时继续致力于保持投资级信用评级。
与此同时，阿克苏诺贝尔与艾仕得的合并项目正在稳步推进，各项监管审批有序开展，预计2027年初完成交割。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：李钟毓
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