2026年5月11日，中外涂料网注意到，关西涂料发布2025年4月1日至2026年3月31日的年度报告。财报显示，在复杂多变的全球经济环境下，公司全年销售额达到5897.95亿日元（约合人民币254.6亿元），同比增长0.2%，展现出核心业务的韧性。然而，受固定费用增加及一次性特别损失等因素影响，归母净利润出现两位数下滑。
从盈利指标来看，尽管公司持续推动售价改善与成本降低措施，但由于固定费用增加等原因，营业利润为497.26亿日元，同比减少4.5%。经营利润层面则因汇兑收益及权益法投资利润增加等积极影响，达到547.13亿日元，同比增长11.4%。归母净利润方面，由于上一财年计入的一次性特别收益影响消失，加之本年度计提了提前退休奖励金和业务撤退损失等一次性特别损失，最终录得316.41亿日元（约合人民币13.66亿元），同比减少17.4%。
报告期内，世界经济虽呈现缓慢复苏态势，但由于地缘政治风险加剧、美国通商政策动向以及年度末中东局势紧张等因素，前景持续不明朗。在此背景下，日本经济方面，个人消费和设备投资出现回暖迹象，整体经济缓慢复苏。印度方面，财政及货币政策双管齐下支撑经济，以个人消费和设备投资为中心的内需主导型增长持续稳健。欧洲方面，受与美国关税政策影响，出口减速，生产活动受到压制，但以个人消费为中心的经济出现回暖迹象。中国方面，受中美通商问题及房地产市场停滞等影响，经济陷入停滞状态。
一、全球六大板块冷暖不均：非洲增长强劲
从各业务板块的具体表现来看，关西涂料在全球六大区域市场呈现出明显分化态势。
日本本土市场方面，汽车领域由于汽车产量与上期持平，但公司致力于改善售价，最终销售额超过上期。工业领域因扩大销售活动的成果，销售额也超过上期。然而，建筑及防腐领域因市场行情低迷，销售额低于上期。船舶领域虽然持续坚挺，但由于近期需求水平低于上期，销售额同样出现下滑。板块利润方面，虽然工业领域利润超过上期，但建筑及船舶领域利润低于上期，整体拖累板块表现。最终，日本板块销售额为1598.88亿日元，同比减少2.4%；板块利润为219.68亿日元，同比减少8.2%。
印度市场面临结构性挑战。建筑领域因市场需求整体低迷以及消费者向低价产品转移，销售额低于上期。汽车领域则受GST（商品服务税）减税效应刺激，汽车产量增加，销售额超过上期。然而，由于日元升值导致的汇兑换算影响，印度整体销售额仍低于上期。板块利润方面，除减收因素外，人工费等成本增加也造成压力，最终低于上期。该板块销售额为1383.58亿日元，同比减少2.8%；板块利润为135.66亿日元，同比减少4.4%。
欧洲市场成为增长亮点之一。土耳其方面，由于主要客户的汽车产量超过上期，推动销售额增长。其他欧洲各国方面，受益于上期进行的补强型并购，销售额同样超过上期。板块利润方面，虽然人工费等成本有所增加，但由于权益法投资损失改善，整体利润超过上期。该板块销售额为1627.38亿日元，同比增长4.0%；板块利润录得9.45亿日元。
亚洲其他市场表现分化。中国方面，汽车产量超过上期，带动销售额增长。然而，泰国、马来西亚及印度尼西亚受汽车产量减少影响，导致亚洲整体销售额低于上期。板块利润方面，尽管公司致力于总成本削减且盈利能力有所改善，但由于权益法投资利润减少，最终利润低于上期。该板块销售额为680.64亿日元，同比微降0.9%；板块利润为90.82亿日元，同比减少1.2%。
非洲市场表现最为亮眼。南非及周边各国，尽管政局持续不稳，但建筑领域受益于新客户的获取，销售额超过上期。东非地区，除主力的建筑领域外，工业领域销售额也表现坚挺。板块利润方面，得益于建筑领域业务扩大及结构性改革的进展，利润大幅超过上期。该板块销售额为517.48亿日元，同比增长9.1%；板块利润为63.37亿日元，同比大幅增长45.7%。
其他地区（主要为北美）则面临逆风。北美方面，汽车产量低于上期，导致销售额下滑。板块利润方面，除减收影响外，权益法投资利润也出现减少，最终低于上期。该板块销售额为89.96亿日元，同比减少10.3%；板块利润为19.83亿日元，同比减少38.1%。
二、资产负债结构稳健：流动资产与净资产双增
从财务状况来看，关西涂料在报告期内实现了资产负债结构的稳健扩张。
流动资产方面，本合并会计年度末合计为3762.41亿日元，较上期末增加207.11亿日元。流动资产增加主要是由于应收票据、应收账款及合同资产、有价证券、原材料及库存品等项目增加所致。
固定资产方面，本合并会计年度末合计为4254.51亿日元，较上期末增加302.82亿日元。固定资产增加主要源于有形固定资产、与退职给付相关的资产、出资款及无形资产等项目的增长。
净资产方面，本合并会计年度末合计为3812.03亿日元，较上期末增加311.93亿日元。净资产增加是由于计入了归属于母公司股东的当期净利润，以及汇兑换算调整账户、其他有价证券评估差额金等项目的增加。
现金流量方面，本合并会计年度经营活动产生的现金流量为收入526.16亿日元，较上期大幅增加176.49亿日元。这一增长主要得益于计入税金等调整前当期净利润570.16亿日元、折旧费232.80亿日元、利息及股息收入71.46亿日元等收入项目，同时缴纳法人税等支出为192.95亿日元。
三、中期经营计划稳步推进：新财年目标销售额6100亿日元
展望未来，关西涂料表示，集团正在第18次中期经营计划下，推进各项旨在进化为真正全球化企业的措施。本年度作为该计划的第二年，定位为进一步深化这些举措、实现更上一层楼的年度。该计划以强化业务、人才、敬业度为核心主题，旨在灵活且准确地应对不断变化的经营环境，实现可持续增长。同时，着眼于面向2030年的长期目标，提高实现理想状态的可能性。
第18次中期经营计划的重点方针包括四大方向：一是“通过结构性改革强化盈利性与效率性”；二是“推进促进业务发展的产品开发和DX（数字化转型）”；三是“人才培养与优化配置的兼顾”；四是“基于最优资本结构的积极投资与回报”。基于这些方针，公司将执行符合各地区及业务特性的具体战略，致力于强化经营基础和创造增长机会。此外，通过持续与以股东为首的利益相关者进行对话，深化信任关系。通过执行上述方针，力求同时实现“对可持续社会的贡献”和“企业价值的显著提升”。
关于下一财年的展望，关西涂料预计全年合并销售额为6100亿日元，同比增长3.4%；合并营业利润为530亿日元，同比增长6.6%；合并经常利润为550亿日元，同比增长0.5%；归母净利润为270亿日元，同比减少14.7%。
整体来看，关西涂料在去年交出了一份“营收平稳、利润分化”的成绩单——销售额守住了增长底线，非洲市场的强劲表现与欧洲的并购整合成为亮点，但日本、印度两大核心市场的利润下滑以及北美业务的疲软，提醒着这家老牌涂料巨头在全球区域布局中的风险分散与结构性改革仍需加速。净利润的显著下滑更多源于一次性因素而非经营恶化，但新财年归母净利润目标继续下调14.7%，则暗示管理层对短期盈利修复仍持谨慎态度。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：雷达
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