8月7日，百川股份（002455.SZ）在一天之内向市场释放了两个重磅信号：一是2026年半年报营收净利双增，二是掌舵多年的总经理蒋国强因到龄退休离任，由原副总经理兼财务总监曹彩娥接棒。
业绩增长与管理层更替同日发生，让百川股份这份上半年财报有了更多值得解读的空间。
01
盈利双增，新材料业务成最大亮点
百川股份财报显示，2026年上半年公司实现营业收入31.16亿元，同比增长7.10%；归属于上市公司股东的净利润7076.63万元，同比增长31.23%；扣非净利润5972.64万元，同比增长24.72%。基本每股收益0.11元，同比增长22.22%。截至报告期末，归属于上市公司股东的净资产27.98亿元，较上年末增长56.19%。
在化工行业整体承压的背景下，净利润增速（31.23%）远超营收增速（7.10%），这份成绩单的含金量值得拆解。
百川股份主营精细化工、新材料和新能源三大板块，上半年呈现显著的结构性分化。
新材料板块是本次财报最大的亮点。该板块实现营业收入8.73亿元，同比大增60.85%，收入占比由上年同期的18.65%升至28.01%，毛利率同比提升11.77个百分点。新材料产品涵盖针状焦、负极材料（石墨化）、正极材料及废旧锂电池资源化利用等，随着宁夏基地产能释放，相关业务规模快速跃升。
新能源板块实现营业收入2.54亿元，同比增长49.28%，毛利率同比大幅提升47.72个百分点。不过，该板块毛利率仍为-10.90%，主要系子公司海基新能源亏损7297.16万元拖累。
化工板块实现收入19.90亿元，同比下降9.44%，占总营收比重从75.51%降至63.85%。表面上看传统化工业务在收缩，但毛利率为13.08%，盈利能力仍维持在较好水平。
02
产能释放，经营现金流阶段性承压
传统业务的收缩，意味着公司对新材料板块的增长依赖度进一步提升。而在业绩高速增长的同时，百川股份的现金流与债务状况也出现了值得关注的信号。
公司上半年经营活动产生的现金流量净额为1.27亿元，同比骤降64.57%，公司解释主要系宁夏基地产能释放、支付的铺底流动资金增加所致。
宁夏基地是百川股份从传统化工向锂电新材料转型的核心载体，主要生产负极材料（石墨化）、针状焦等锂电新材料产品。该基地年产10万吨负极材料一体化项目已于2025年全部投产，正处于产能释放期。据2026年上半年财务报告显示，新材料板块收入占比从上年同期的18.65%跃升至28.01%，业务规模的快速扩张意味着需要提前备足原料、支付人工和运营费用。
同时，截至报告期末，公司资产负债率达77.29%。不过，这一水平相比2025年末一度高达83.63%的负债率已有明显改善，公司也在投资者互动中表示将“严控资金管理，降低资金消耗，收缩投资支出，稳固整体流动性”。
03
总经理退休：财务背景一把手接棒
在发布半年报的同时，百川股份公告了重大人事变动。
董事兼总经理蒋国强因达到法定退休年龄，向公司董事会提交书面辞职报告，申请辞去公司总经理职务，辞职后仍在公司担任董事职务。截至公告日，蒋国强持有公司股份5万股。
接任者为公司原副总经理兼财务总监曹彩娥，任期自董事会审议通过之日起至第七届董事会届满。曹彩娥不再担任副总经理兼财务总监职务，同时公司聘任朱元庆为新任财务总监。截至公告日，曹彩娥持有公司股份3万股。
新材料板块高速增长驱动百川股份结构转型，化工板块盈利保持稳健，新能源板块虽仍在亏损但改善趋势明显。净利润增长31%的成绩单，验证了公司从传统化工向新材料延伸的战略方向初步奏效。但经营现金流骤降、资产负债率偏高等隐忧同样不容忽视。
业绩增长为管理层交接提供了一个相对从容的窗口期。新任总经理曹彩娥此前长期负责财务工作，这一背景或许意味着公司下一阶段将在运营效率、成本管控和现金流管理方面有更多考量，而这些恰恰是当前财报中需要重点关注的环节。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：毛新寰
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