4月13日上午，港股上市公司中漆集团（01932.HK）发布公告，公司股份自当日起于联交所短暂停止买卖，以待刊发与“可能收购事宜”有关的公告。公告未披露收购方及具体交易细节。
就在半个多月前，这家创立于1932年的老牌涂料企业刚刚发布了2025年年度财报，业绩数据引发行业关注。
01
十年营收缩水超七成
3月27日财报显示，2025年中漆集团全年实现收入2.41亿港元，同比下降25.0%；股东应占亏损4598.2万港元，同比收窄4.0%。这是集团近10年来最低的销售收入。
以 “菊花漆”“长颈鹿”为核心的涂料业务贡献销售额2.23亿港元，同比减少25.4%。其中，建筑涂料产品销售额同比大跌46.0%，远高于工业涂料和一般涂料及辅助产品的跌幅。
集团将下滑归因于内地房地产市场持续低迷、新项目停滞、竞争加剧及灵活定价策略。尽管收入下滑，集团称通过削减营运开支及改善应收款项管理，使亏损有所收窄，毛利率亦略有提升。
2017年是中漆集团营收的顶峰，接近10亿港元，也是上市元年。此后，集团营收震荡下行，尤其是在2022年之后出现加速下滑，从2021年的8.38亿跌至2025年的2.41亿，四年间缩水超过70%。
02
连亏八年、累亏5亿
中漆集团的前身是1932年在香港创立的中华制漆，旗下“长颈鹿漆”“菊花漆”曾是几代人的记忆，逐步发展成为香港老牌涂料代表。2016年，北海集团整合中华制漆等涂料业务，组建中漆集团有限公司，并于2017年登陆香港联交所主板。
作为拥有90余年历史的老牌涂企，中漆集团曾创下年营收近10亿港元的辉煌业绩，销售网络遍布全国，品牌影响力深厚。然而，面对近年经济形势急剧变化、市场竞争日趋激烈，集团转型步伐未能完全跟上需求变迁，市场份额持续萎缩，昔日荣光渐行渐远。
2016年和2017年，集团尚能维持盈利，2018年成为分水岭，当年巨亏1.39亿港元，此后连续八年亏损，累计亏损接近5亿港元。2024年和2025年亏损金额有所收窄。
展望2026年，中漆集团预计需求下跌趋势将放缓，城市更新、电动汽车及储能等领域有望成为新增长点。
03
涂料行业的“进”与“退”
2025年以来，全球涂料行业掀起新一轮并购浪潮。阿克苏诺贝尔与艾仕得官宣合并，将诞生年收入170亿美元的新涂料巨头，成为全球第二大涂料企业。
与此同时，巴斯夫以77亿欧元（约合人民币639亿元）将其汽车涂料业务的60%股权出售给凯雷集团与卡塔尔投资局，预计2026年二季度正式交割。交易后巴斯夫保留40%股权，并获得约58亿欧元税前现金收益。早期表达兴趣的资本方还包括 CVC资本、安宏资本（Advent Capital）、贝恩资本（Bain Capital）、黑石集团（Blackstone） 等私募股权公司，显示出全球资本对涂料资产的高度关注。
此外，涂料行业的收购并非只有“大鱼吃小鱼”一种模式。部分企业选择跨界并购以实现战略转型，如渝三峡A以5355万元取得重庆蔚蓝时代51%股权，正式进军辐射制冷光学涂层产业。
在这样的行业背景下，中漆集团的停牌与“可能收购事宜”并非孤立事件。它既是这轮并购大潮中的一个注脚，也反映出行业加速出清的现实。随着后续公告的刊发，这笔交易的具体细节及接盘方身份将最终揭晓，成为观察中国涂料行业整合进程的重要样本。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：余凯旋
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