10月22日，惠云钛业发布公告，宣布以3062.5万元收购德天化工35%股权（2380万股），并完成工商变更登记。
惠云钛业今年已经完成了两起战略收购，筑起了应对市场波动的“防波堤”。
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近年来，钛白粉行业周期波动，惠云钛业业绩不佳。
2024年，惠云钛业实现营收16.6亿元，同比增长0.5%，归母净利润442万元，同比降低89.23%。
2025年上半年，惠云钛业实现营收8.35亿元，同比增长5.18%，归母净利润509万元，同比降低73.17%。
为应对行业周期波动，惠云钛业开始并购，进行资源整合。
9月9日，惠云钛业以6300万元获得了辰翔矿业70%股权。
10月22日，惠云钛业发布公告，以3062.5万完成对德天化工35%股权的收购，并完成工商变更登记。
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入股德天化工前，惠云钛业还获得了上游的钛矿企业辰翔矿产的70%股权。这样一来，惠云钛业的战略意图已经非常清晰，就是要构建“钛矿资源→硫酸等原料→钛白粉生产”的产业链闭环。
德天化工位于广西崇左，成立于2008年，核心业务核心业务是钛白粉的生产与销售，是“硫-钛-锰”联产循环经济模式的高新技术企业。锐钛型钛白粉产能2万吨，硫酸产能20万吨。
惠云钛业位于中国硫都广东云浮，成立于2003年，是广东省规模最大的钛白粉企业，截至2024年底，钛白粉年产能14万吨。创立22年来，惠云钛业着力构建并完善了“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，是国内首家硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业链示范基地。
双方在业务上是协同、互补的，早在2023年8月双方就签订了《股权收购意向书》。
德天化工拥有年产2万吨锐钛型钛白粉的年产能。对惠云钛业而言，入股德天化工相当于迅速获得了一个成熟、可控的产能补充来源。在市场需求旺盛时，可以借助德天化工的产能快速响应，抓住市场机遇；在行业低谷时，则可以通过协同排产优化整体成本，提升议价能力。这种供给端的弹性是应对周期波动的关键。
德天化工拥有20万吨硫酸产能，这与惠云钛业的主业形成高度互补。通过内部协同，能有效减少对外部原材料供应商的依赖，平抑原材料价格波动带来的成本冲击，从而在行业竞争中建立坚实的成本优势。
以参股而非全资收购的方式进入，体现了惠云钛业谨慎而稳健的投资策略。既达成了战略合作的目的，又在市场超预期下行时，有效隔离了风险。
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值得注意的是，在两次收购中间，惠云钛业还进行了针对性地高层人事调整，任命了具有投行背景和丰富资本运作经验的罗琴为新任财务总监。
罗琴女士，1980年8月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于武汉大学、美国加州多美尼克大学MBA，曾任中信证券华南股份有限公司创新融资部高级经理，中信证券股份有限公司华南投行部资深经理，有着丰富的投资经验。
这一高层人事调整，暗示着惠云钛业不仅在业务层面进行并购整合，还在强化资本运作能力，为未来可能的进一步并购或战略扩张做准备。
惠云钛业对德天化工的股权收购，是一次精准的横向整合，是惠云钛业面对充满不确定性的市场环境，主动为自己穿上的一件“防弹衣”，从而使自己在未来的行业洗牌中占据更为有利的位置。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：李德胜
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