粉末涂料树脂龙头浙江光华科技股份有限公司(以下简称“光华股份”)自今年1月从科创板IPO撤单后，并未放弃上市的愿望，欲转战深市主板。据证监会官网信息显示，光华股份招股书已获受理，公司再度向A股发起冲击。
光华股份创立于2014年，主要从事粉末涂料用聚酯树脂的研发、生产和销售，是国内最大的粉末涂料聚酯树脂供应商之一。公司聚酯树脂产品作为粉末涂料的关键原材料，广泛应用于建筑、家具、家电、汽车、高铁、3C等众多领域。
根据中国化工学会涂料涂装专业委员会统计，光华股份粉末涂料用聚酯树脂销量多年居于行业第二，是国内领先的粉末涂料用聚酯树脂供应商。2017年-2019年，该公司聚酯树脂销量分别为4.75万吨、5.97万吨及7.11万吨。
此次谋求深市主板上市，光华股份拟募资6.53亿元，募投项目仍是年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金，上述项目的投资总额分别约为4.26亿元、7084.09万元、2亿元，拟投入募集资金分别约为3.82亿元、7084.09万元、2亿元。
根据光华股份之前披露的科创板IPO招股书，公司拟募资5.87亿元，分别投向年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金，上述项目的投资总额分别约为4.26亿元、7084.09万元、9000万元，拟投入募集资金分别约为4.26亿元、7084.09万元、9000万元。
相比前次IPO，光华股份募资额增加了0.66亿元，年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目拟投入募资减少，而拟用于补充流动资金的募资则大幅增加。
据中外涂料网了解，与同行业上市公司相比，光华股份的资产负债率虽然处于下降状态，不过在同行业中仍处于较高水平。2018-2020年以及2021年一季度，光华股份资产负债率分别为63.88%、54.51%、49.88%和49.43%。
在前次IPO中，光华股份解释称，公司资产负债率相对同行业上市公司较高，主要系公司作为非上市公司，融资途径有限，所属行业是一个资金、技术密集型行业，由于公司自有资本较小，公司生产经营所需资金主要依靠银行借款、自身积累以及商业信用。
另外，光华股份表示，为获取生产经营所需要的流动资金，公司将主要的房产、土地使用权、专利抵押(质押)给贷款银行，截至2021年3月末，公司用于抵押的投资性房地产、固定资产、无形资产账面价值合计为1.29亿元，占资产总额的12.75%。
除了资产负债率较高之外，报告期内，光华股份应收账款余额也较大。
2018-2020年以及2021年一季度，光华股份应收账款余额分别为2.4亿元、2.47亿元、3.1亿元和3.21亿元。独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，应收账款余额较大风险也高，如果应收款不能及时收回，可能会对公司的资产结构、偿债能力及现金流产生不利影响。
股权关系显示，光华股份实际控制人为孙杰风、孙培松二人，截至招股说明书签署日，孙杰风直接持有公司65.63%的股份，并通过风华投资控制公司7.29%的表决权，合计控制公司72.92%的表决权；孙杰风之父孙培松直接持有公司5.21%的股份，孙杰风之妹孙梦静直接持有公司2.08%的股份。三人直接和间接控制公司发行前总股本的80.21%，控股比例较高，是一家家族式企业。一般公司实控人控股权集中问题会引发证监会的重点关注。
光华股份对此提示风险称，公司存在实际控制人凭借其控股地位、通过行使表决权等方式对公司人事任免、生产和经营决策等进行不当控制的风险。
光华股份报告期内业绩表现处于稳步增长态势。2018-2020年以及2021年一季度，光华股份实现营业收入分别约为6.84亿元、7.38亿元、8.39亿元、2.39亿元；对应实现归属净利润分别约为4155.92万元、9170.99万元、1.07亿元、3914.96万元；对应实现扣非后归属净利润分别约为3924.34万元、9142.98万元、1.06亿元、3832.04万元。
值得一提的是，在前次科创板上市申请前，在2017年、2018年没有分红的情况下，光华股份2019年突然向股东分红，分红金额接近当年利润9191.94万元比例的1/3。按照股权比例计算，孙杰风家族分走超2000万元。光华股份针对突击分红的质疑称，不存在突击分红情况。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：李德胜
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