8月18日，凌玮科技（301373.SZ）披露2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入2.93亿元，同比增长27.79%；归母净利润6785.23万元，同比仅增长4.07%；扣非净利润6407.36万元，同比增长16.94%。
营收增长27.79%，归母净利润仅增4.07%——但扣非净利润增长16.94%，经营现金流更是同比翻倍。一快一慢之间，藏着这家消光剂龙头上半年最真实的经营图景。
01
营收高增近三成，净利为何只增4%？
江苏辉迈并表是上半年营收跨越式增长的核心引擎，不仅直接拉动了营收规模，上半年更贡献了归母净利润643.94万元。
在辉迈并表带来收入增量的同时，公司核心盈利能力并未被稀释，上半年综合毛利率45.68%，较上年同期的43.80%提升1.88个百分点；核心的纳米新材料板块毛利率达46.37%，同比提升1.80个百分点。
然而，营收与毛利的双重改善并未完全传导至净利润，上半年归母净利润同比仅增4.07%。
差距主要不在经营端，而在费用端与非经常性收益的转向。
上半年财务费用107.62万元，同比激增117.55%；而上年同期为-613.31万元（净收益）。公司在中报中明确指出变动原因主要是受汇率波动的影响，导致财务费用中的汇兑损失增加所致。
费用增速远超收入增速，直接拖累了净利润表现。相比于净利润，凌玮科技上半年经营现金流7003万元，同比增长105.44%。“造血能力”优于利润表呈现的数字，销售回款和应收账款管控成效显著。
02
消光剂龙头，深度绑定全球涂料巨头
拨开费用和并表的迷雾，凌玮科技的主业基本盘仍然稳健。
公司是国内消光用二氧化硅领域的龙头企业，担任国内行业标准的牵头起草单位。上半年纳米新材料板块实现营业收入2.81亿元，占总营收96.42%，同比增长27.48%；板块毛利率46.37%，同比提升1.8个百分点，核心产品议价能力与产品结构优化成效显现。水性环氧乳液与固化剂收入占比3.30%。
在客户层面，公司自主研发的HS系列工业漆消光剂等产品已向麦加芯彩等涂料客户供应。根据公司历年投资者交流信息，已与宣伟、立邦、阿克苏诺贝尔、麦加芯彩等全球涂料企业建立了联合研发与技术合作关系。
03
外延与出海：收购并表+落子德国
2025年12月公司公告拟以现金收购江苏辉迈粉体科技100%股权，2026年1月完成首笔收购——以5020万元取得70%股权并纳入合并报表，剩余30%股权采用“对赌式”收购。
江苏辉迈核心产品是纳米球形硅微粉，应用于电子电路基板、电子封装、油墨涂料等领域。这笔交易对财报产生了双重影响，一方面，新增控股子公司并表是上半年营收高增的重要驱动因素；另一方面，收购带来的咨询服务费激增也是管理费用大涨57.87%的重要原因。目前江苏辉迈球形硅微粉在M9级别覆铜板应用方面仍处于下游客户小试阶段，尚未形成订单，短期对整体经营“没有重大影响”。
2026年7月16日，董事会审议通过拟通过香港子公司在德国设立全资孙公司，投资不超过500万欧元，主营二氧化硅纳米新材料产品的研发、生产和销售。这是凌玮科技首次在欧洲落地实体运营主体，其海外战略从产品出口向本地化运营和综合技术服务升级。
对于已与全球前10大涂料品牌中大多数建立合作关系的凌玮科技而言，德国基地将显著提升其对欧洲头部客户的响应效率。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：李德胜
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