2026年7月11日，深交所一纸公告，宣告了金桥德克新材料股份有限公司（以下简称“金桥德克”）的创业板上市梦暂时搁浅。
这家总部位于安徽滁州的涂料企业，于2025年6月28日正式向深交所递交创业板上市申请并获受理。然而，在经历了两轮审核问询、一次因财务资料过期而中止审核的波折之后，金桥德克及其保荐机构国元证券最终选择了主动撤回。官方未披露本次撤回的具体事由。
01
基本面扎实的“涂料尖子生”
资料显示，金桥德克成立于2014年，是一家环境友好型功能性涂层材料高新技术企业，产品以UV固化为核心，并向水性环保、EB（电子束）固化方向拓展。公司产品广泛应用于日化品包材、消费电子及家电、汽车等领域。
在细分市场上，金桥德克是名副其实的“隐形冠军”。 公开资料显示，2024年公司日化品包材辐射固化涂料产品在国内市场占有率排名第一。公司在辐射固化涂料行业细分领域的市场占有率超过40%。终端客户名单中，赫然在列的有雅诗兰黛、迪奥、欧莱雅等国际化妆品品牌，以及比亚迪、奇瑞、大众等知名车企。
真正构筑公司护城河的，是其实现进口替代的技术实力。 在辐射固化涂层材料这一长期被国际巨头垄断的关键领域，金桥德克率先攻克了辐射固化金属涂料配方工艺、金属表面辐射固化涂料涂装等核心技术，产品性能比肩甚至优于国外同行。截至2025年，公司已拥有30项发明专利及2项实用新型专利，并参与了2项国家标准、1项行业标准和1项团体标准的制定。
财务表现同样亮眼：2022年至2024年，营收从4.91亿元增至6.27亿元，净利润从0.93亿元升至1.41亿元，保持逐年增长。2025年预计营收6.67亿元，净利润1.48亿元。涂料产品营收占比持续提升至85%以上，业务聚焦度不断增强。
凭借这些硬实力，公司先后获评国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、安徽省“专精特新”冠军企业等荣誉称号。
02
IPO折戟，隐忧何在？
尽管基本面扎实，但深交所两轮问询揭示了其难以回避的深层问题。
首先是信息披露层面存在需要补充说明的情形。据了解，招股书与首轮问询回复中关于2024年涂料产品销量的数据存在一定差异。在注册制对信披质量要求日益严格的背景下，这类细节问题往往会受到更多关注。
其次是产能扩张后的阶段性适应过程。随着江西赣州生产基地建成投产，公司涂料产能规模有所提升，2025年上半年产能利用率较此前出现一定波动，主要因新项目尚处于产能爬坡阶段，市场开拓与客户培育仍需时间。在行业整体增速放缓的背景下，新增产能的逐步释放与市场需求的匹配程度，是审核过程中较为常见的关注方向。
此外，研发投入情况、销售返利的变动、应收账款规模等问题也在问询中被提及。尽管公司未披露撤回的具体原因，但综合来看，信息披露的准确性与未来业绩增长的确定性，通常是IPO审核中核心的关注维度。
03
上市梦断，涂料行业寒意几何？
金桥德克的IPO终止，并非涂料行业的孤例。近年来，监管层对信息披露质量和财务真实性要求持续升级，不少拟上市企业选择主动撤回。对于涂料行业而言，这一趋势尤为明显——行业整体增速放缓、原材料价格波动、环保要求趋严，都给企业的持续增长带来挑战。
但金桥德克所处的辐射固化赛道依然前景广阔。在“双碳”目标推进下，UV固化、水性环保等环境友好型涂料正迎来替代传统溶剂型涂料的窗口期。公司在进口替代领域积累的技术优势和市场地位，依然是其最宝贵的资产。
此次IPO折戟，对金桥德克而言是一次挫折，但远非终局。如何解决信披合规问题、消化新增产能、在保持增长的同时提升盈利质量——这些被审核反复拷问的课题，恰恰是公司未来必须直面和解决的。毕竟，一家真正优秀的企业，上市从来不是终点，而是新的起点。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：李德胜
特别声明：文章版权归原作者所有。本文转载仅出于传播信息需要，并不意味着代表本平台观点或证实其内容的真实性；文中图片仅供个人学习之用，著作权归图片权利人所有。任何组织和个人从本平台转载使用或用于任何商业用途，须保留本平台注明的“来源”，并自负版权等法律责任；作者如果不希望文章或图片被转载，请与我们接洽，我们会第一时间进行处理。
