近日，随着京东司法拍卖平台上的竞价倒计时归零，松井新材料集团股份有限公司（688157.SH，下称“松井股份”）实际控制人凌云剑名下568,657股无限售流通股，因无人出价正式流拍。这起备受中小投资者关注的司法处置事件，暂时画上了一个“休止符”。对于这家以“技术派”著称的高端涂料企业而言，此次流拍结果无疑让市场暂时松了一口气。
01
十四年前的“对赌”协议，为何至今未了？
这场股权拍卖的源头，要追溯到十四年前的一份服务合同。2012年2月，松井股份前身“湖南松井新材料有限公司”与香港企业星帝有限公司签订协议，约定若星帝公司在2013年3月底前帮助松井成为某国际X客户和Y客户的合格供应商，即有权以600万元人民币的价格受让凌云剑持有的2%股权，并无偿获得另外2%股权，合计4%。
然而，星帝公司最终未能达成合同约定的义务，双方亦未签署任何股权转让文件。本以为此事就此了结，孰料2021年9月，星帝公司突然向上海国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁，要求兑现权益。
这场仲裁拉锯战持续了三年多。第一回合，2023年6月仲裁庭驳回了星帝公司的全部请求。但星帝并未罢手，两个月后再次提起仲裁。2024年12月，仲裁结果出现反转——裁决凌云剑个人向星帝支付赔偿金及逾期利息，但同时驳回了星帝针对松井股份本体的全部仲裁请求，并支持了公司的反请求，裁决星帝向松井股份支付部分律师费和仲裁费。
凌云剑及松井股份不服裁决，向上海市第一中级人民法院申请撤销，但2025年6月被驳回。此后，广东省深圳市中级人民法院出具执行裁定书，对凌云剑直接持有的568,657股松井股份股票启动司法拍卖程序，这才有了6月25日至26日的网络拍卖。尽管首次拍卖以流拍告终，但公告提示，后续是否再次启动拍卖仍存在不确定性，凌云剑方面也表示将继续依法通过一切途径维护自身权益。
02
实控权根基稳固，转型步伐未受影响
值得注意的细节是，凌云剑对松井股份的控制权根基相当稳固。截至公告日，他直接和间接合计持有公司约48.58%的股份，其中通过控股股东长沙茂松科技间接持有的48.22%股份，以及茂松科技100%股权，均无任何质押或冻结。此次被冻结并拍卖的，仅是他直接持有的极小比例（占其总持股的0.75%）。公司明确表示，实控权不会因此生变，日常经营也一切正常。
回到公司基本面，松井股份2009年成立，是国内高端消费电子涂料领域的领军者，客户覆盖苹果、华为、小米等全球头部品牌。作为少数在3C涂层材料领域与国际巨头同台竞技的本土企业，松井凭借持续高强度的研发投入，在UV固化涂料、水性环保涂料等细分方向构筑起核心技术壁垒。近年来，公司通过旗下松润新材料、鸥哈希化学等子公司，成功将业务延伸至新能源汽车功能涂层领域，在动力电池绝缘阻燃涂料、汽车内外饰高性能涂料等新赛道上持续发力，完成了从“3C涂料龙头”向“新能源+汽车涂层方案商”的战略跃迁。据行业公开信息，其产品已进入多家主流新能源车企及动力电池厂商的供应体系，第二增长曲线轮廓日渐清晰。
此次司法拍卖流拍，叠加实控人持股高度集中且无质押风险，短期内对二级市场情绪的影响料将有限。真正决定公司长期价值的，始终是其技术积淀与战略执行力。对于投资者而言，比起一桩跨越十四年的旧案，更值得关注的或许是松井股份在新能源涂料赛道上的下一步落子。
文章来源：中外涂料网
责任编辑： 毛新寰
特别声明：文章版权归原作者所有。本文转载仅出于传播信息需要，并不意味着代表本平台观点或证实其内容的真实性；文中图片仅供个人学习之用，著作权归图片权利人所有。任何组织和个人从本平台转载使用或用于任何商业用途，须保留本平台注明的“来源”，并自负版权等法律责任；作者如果不希望文章或图片被转载，请与我们接洽，我们会第一时间进行处理。
