2026年6月26日，中外涂料网注意到，土耳其上市企业Marmara Holding A.Ş. 宣布，已就将其在Polisan Kansai Boya Sanayi ve Ticaret A.Ş.（以下简称“PKB”）中持有的50%股份以9300万美元（约合人民币6.3亿元）的价格出售给其日本合作伙伴关西涂料一事，签署了不具约束力的初步谅解备忘录。
同日，关西涂料也于官网发布披露了该事项。这一潜在交易若最终落地，将标志着关西涂料对这家合作长达十年的土耳其合资企业实现全资控股，进一步深化其在欧亚交界关键市场的战略布局。
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PKB是谁？
时间回溯至2016年，关西涂料与土耳其证券交易所上市的Polisan控股公司达成协议，收购后者旗下涂料生产企业Polisan Boya Sanayi ve Ticaret A.S.最高50%股权。这一收购不仅是财务层面的投资，更是关西涂料进军土耳其及周边区域市场的重要战略举措。
中外涂料网了解到，Polisan控股公司成立于1964年，业务领域主要涉及涂料、化工、港口码头等，并已进入房地产和农业等领域，是一家产业布局多元、根基深厚的综合性企业集团。2004年，公司曾与当时全球领先的特种化工产品企业之一罗门哈斯公司建立了合资企业，在陶氏化学并购罗门哈斯后，合资方换为陶氏化学公司。
Polisan Boya公司成立于1985年，是土耳其领先的涂料生产商，特别是在装饰涂料领域处于领先行列，产品包括建筑涂料（内、外墙装饰涂料，胶水、油漆稀释剂等），保温、防水系统，并销售和生产涂装施工用配套产品，此外公司还进入了家具涂料、船舶涂料领域。凭借四十余年的技术积累与品牌沉淀，Polisan Boya在土耳其本土装饰涂料市场中占据了稳固的领先地位，其渠道网络与客户认知度构成了难以复制的竞争壁垒。
在2016年完成股份转让后，Polisan Kansai Boya（简称：PKB）作为关西涂料与Polisan Boya的合资企业正式投入运营。关西涂料拥有该公司50%的股份。合资公司的成立，使得关西涂料得以借助Polisan在本土市场的深厚根基，迅速切入土耳其装饰涂料这一核心赛道，同时将自身的技术研发优势与合资伙伴的本地化运营经验形成互补。
2025年，Polisan控股公司实施业务分拆，将其持有的PKB50%股权，全额转移至新成立的Marmara Holding。分拆完成后，Marmara Holding成为PKB的直接持股方，承接原Polisan控股公司在涂料与化工领域的全部权益。随后，Marmara Holding于2025年9月正式在伊斯坦布尔证券交易所主板挂牌上市。这一分拆与上市动作，被视为Polisan体系内部资产梳理与资本运作的关键步骤，也为后续Marmara Holding出售PKB股权、集中资源发展其他业务板块埋下了伏笔。
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关西欲以6.3亿元收购PKB全部股份
2026年6月26日，Marmara Holding与关西涂料签署了一份不具约束力的初步谅解备忘录，原则同意将公司所持有的PKB全部股份以9300万美元（约合人民币6.3亿元）的价格出售给关西涂料。这一对价不仅反映了PKB作为土耳其领先涂料企业的资产价值与盈利能力，也体现了关西涂料对PKB未来成长潜力的长期看好。
该交易以关西涂料完成对PKB的尽职调查、双方签署最终合同、以及取得必要的许可和批准为条件。从谅解备忘录到最终交割，仍需经历严格的尽职调查程序、最终协议的谈判签署以及土耳其相关监管部门的审批流程。
由于谈判初期存在不确定性，经评估认为，披露该内幕信息可能误导投资者，并可能对本公司的议价能力、运营及竞争条件产生不利影响，因此，依据2026年3月30日第2026/14号董事会决议，Marmara Holding决定推迟披露该内幕信息。这一审慎的信息披露安排，体现了上市公司在重大交易过程中对股东利益与商业谈判策略的平衡考量。
若此项交易最终完成，关西涂料将全资拥有其已作为50%股东约十年的PKB公司。而Marmara Holding则将完全退出其在公司的合伙关系。对于关西涂料而言，从合资走向全资，意味着其将获得PKB的完全经营控制权，能够更自主地制定战略方向、调配资源并整合财务数据，有助于提升整体决策效率与业务协同效应。
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关西涂料的土耳其战略棋局
土耳其作为东南欧和西亚的核心涂料市场，其连接亚欧非三大洲的地理优势更使其成为辐射多元市场的关键枢纽，战略价值极为重要。关西涂料认为土耳其涂料市场具有显著的增长预期，将有助于公司全球发展战略的实施。从宏观经济层面看，土耳其拥有约8000万人口，城市化进程持续推进，建筑装饰涂料需求旺盛，且其作为制造业基地与物流节点，在区域供应链重构背景下愈发受到跨国企业重视。
早在2007年，关西涂料就从Akzo Nobel Endüstri ve Otomobil Boyaları A.Ş.（该公司由阿克苏诺贝尔持股51%，Altan家族持股49%）的股东手中收购了阿克苏诺贝尔所持有的汽车涂料及通用工业涂料业务股份。由于监管审批流程，直到2009年，公司才正式更名为Kansai Altan Boya Sanayi ve Ticaret A.Ş.（新公司的股份由关西涂料持股51%，Altan家族持股49%），关西涂料与Altan家族合资关系的最终确立。
Kansai Altan是关西涂料在土耳其布局汽车涂料、工业涂料和防护涂料领域的重要生产基地，公司位于伊兹密尔，占地面积11万平方米，年产涂料9万吨，聚合物产能3.2万吨。这一生产基地为关西涂料在土耳其的工业涂料领域构建了坚实的制造基础与产能保障。
涂料行业观察员夏雨表示，若本次对PKB剩余50%股权的收购顺利完成，关西涂料在土耳其将形成“Kansai Altan（工业涂料、汽车涂料、防护涂料）+ PKB（装饰涂料、建筑涂料及相关配套产品）”的双轮驱动格局。PKB在装饰涂料领域的品牌优势与渠道资源，将与Kansai Altan在汽车涂料与工业涂料领域的技术积累与客户网络形成互补，覆盖从建筑装饰到工业制造的更广阔涂料市场版图。同时，两家子公司可以在采购、生产、物流、技术研发与市场推广等方面实现更深层次的协同，降低运营成本，提升整体竞争力。
从Marmara Holding的角度来看，出售PKB股权则为其剥离非核心资产、回笼资金、集中资源发展其他战略性业务提供了契机。
若此次交易最终完成，将是关西涂料全球化战略在欧亚交界关键节点上的重要落子。通过全资控股PKB，关西涂料不仅巩固了在土耳其装饰涂料市场的领先地位，更以此为中心辐射周边中东、东欧及北非等具备增长潜力的涂料市场，进一步完善其全球业务版图。在跨国涂料巨头纷纷加码新兴市场的背景下，关西涂料此番从合资走向独资，既是对土耳其市场长期信心的体现，也是其主动掌控区域战略节奏的关键举措。未来，整合后的土耳其业务能否在关西涂料全球体系中发挥预期的协同效应，仍有待市场的持续检验。
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