Śnieżka全年营收降至14.6亿元，净利却涨了

在宏观经济承压、消费需求疲软的2025年，不少企业陷入“增收不增利”的困境。而这家涂企在整体收入同比下降的情况下，净利润却实现了逆势增长。这一反差背后，是成本管控、债务优化与区域市场策略的共同作用。

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收入下降，盈利指标全面改善

2026年4月14日，中外涂料网获悉，欧洲知名涂料企业Śnieżka集团发布2025年财报。数据显示，公司全年实现销售收入7.725亿波兰兹罗提（约合人民币14.62亿元），同比下降3.2%。

尽管收入端出现下滑，集团盈利能力却显著提升：EBITDA同比增长0.6%，达到1.437亿波兰兹罗提；净利润同比增长2.5%，达到7390万波兰兹罗提（约合人民币1.4亿元）。

与此同时，集团财务结构得到明显优化。截至2025年12月底，净债务与EBITDA之比由上年的1.4降至0.9，负债状况显著改善，为后续发展提供了更稳健的财务基础。

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区域表现分化：波兰稳中有进，匈牙利与乌克兰承压

从各核心市场来看，Śnieżka集团的业绩呈现明显分化态势。

在波兰，作为集团最重要的本土市场（占总营业额73%以上），全年国内销售额为5.669亿兹罗提，同比下降1.7%。尽管未能实现正增长，但这一表现仍显著优于市场平均水平——2025年波兰装饰涂料市场按价值计算与上年持平，按销量计算则出现了个位数百分比的下滑（区间下限）。集团在波兰市场取得了高于市场平均水平的业绩，成功实现了市场份额的提升。

在匈牙利，集团实现收入9890万兹罗提，同比下降3.8%。相比之下，匈牙利市场按价值计算同比增长个位数区间中部，同时销量下降在个位数区间下限。集团的业绩表现弱于市场平均水平，显示出在该区域面临的竞争压力与需求挑战。

在乌克兰，集团销售额为7550万兹罗提，同比下降6.3%。该市场按价值计算的销量水平略高于2024年，而集团的销售额降幅较为明显，反映出地缘政治与经济环境对业务的持续影响。

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盈利增长动因：成本下降与财务改善双轮驱动

在收入下滑的背景下，Śnieżka集团能够实现净利润的逆势增长，主要得益于两大积极因素。

首先，销售成本同比下降2660万兹罗提，对盈利能力形成有力支撑。集团销售毛利率提升至51.1%，同比增加1.8个百分点，EBITDA利润率达到18.6%，同比提高0.7个百分点。这一“生产成本与实现销售之间有利关系”的成果，体现了集团在原材料采购、生产调度与库存管理方面的精细化运作能力。

其次，财务活动业绩同比改善410万兹罗提，主要得益于债务服务成本的降低。随着降息周期的推进，集团融资成本得到缓解，进一步推动了净利润的提升。

Śnieżka集团管理委员会主席Piotr Mikrut对此表示：“尽管持续的降息周期为消费者在融资成本方面带来了预期的缓解，但装修和建筑行业的需求仍面临巨大压力，消费者优先将支出用于经济其他领域。尽管消费者购买活动低于预期，但我们在2025年实现的EBITDA运营业绩与去年持平，同时净利润明显改善。多年来观察到的市场整体销量下降影响了我们的收入，但在对我们至关重要的波兰市场，调整幅度远低于整个行业的平均水平。得益于优于装饰产品市场动态的业绩，我们成功增加了在国内的市场份额。”

作为中东欧地区涂料制造领域的领导者之一，Śnieżka集团在多个细分市场与区域中占据重要地位。其业务不仅覆盖波兰、匈牙利和乌克兰的装饰涂料市场，还是白俄罗斯石膏腻子市场的主要供应商。根据《欧洲涂料杂志》的排名，Śnieżka持续位列欧洲前25大涂料制造商，显示出其行业影响力与综合实力。集团旗下拥有包括Magnat、Śnieżka、Poli-Farbe、Vidaron、Rafil及Foveo-Tech在内的多个品牌矩阵，产品远销全球超过十个国家和地区，形成了较为完善的品牌与渠道布局。

展望2026年，Śnieżka对预期的市场销量保持谨慎态度。公司对外部风险保持高度警惕——持续的地缘政治紧张局势可能严重影响供应链的稳定性、原材料成本的波动以及汇率的剧烈变化。

Śnieżka集团的2025年财报，展现了一家成熟制造企业在行业周期下行期如何通过内部挖潜实现盈利增长。收入下降而净利润反升，并非偶然，而是成本控制、财务优化与核心市场份额提升共同作用的结果。在外部环境仍存诸多不确定性的背景下，这份成绩单既是对管理能力的验证，也为同行业提供了值得借鉴的稳健发展样本。