12月18日，中外涂料网获悉，美国联邦贸易委员会（FTC）向法院提起诉讼，要求阻止德国汉高公司以7.25亿美元（约合人民币51.05亿元）收购建筑粘合剂品牌Liquid Nails。这一举动，为近期如火如荼的全球涂料化工行业整合按下了一个醒目的暂停键。
01
并购浪潮撞上反垄断铁壁
全球涂料行业正处在一场深度整合的旋涡中心。在汉高筹划此次收购前，一系列巨额交易正在重塑行业格局：巴斯夫将涂料业务多数股权售予凯雷集团；阿克苏诺贝尔宣布与艾仕得合并，意图打造年营收170亿美元的巨无霸。
在此背景下，汉高收购Liquid Nails本是巩固其在美国建筑粘合剂市场领导地位的关键一步。其粘合剂业务年销售额超百亿欧元，乐泰品牌在该市场根基深厚，而Liquid Nails正是其最直接的挑战者。
然而，FTC的强硬介入，标志着监管态度发生了根本性转变。诉状援引反垄断法规，直指此项交易将创造“高度集中的市场”，涉嫌违法。这清晰地传递出一个信号：规模的无限扩张，正面临以维护市场竞争为核心的反垄断铁壁的严格审视。
02
巨头与监管的对决时刻
面对FTC的阻击，交易双方迅速摆出了应战姿态。汉高回应将仔细审查决定，而Liquid Nails的母公司——新近从PPG剥离并独立的匹兹堡涂料公司——则声称已与FTC进行了数月沟通，仍坚信交易能创造价值，并誓言与汉高共同在法庭上辩护，目标在2026年完成交易。
Liquid Nails 最初是美国化工巨头PPG集团旗下的专业粘合剂品牌。PPG在2024年将其美国和加拿大的建筑涂料业务剥离出售，该品牌也随之易主。目前，Liquid Nails是 新近独立的“匹兹堡涂料公司” 旗下的资产。凭借长达125年的产品创新历史，匹兹堡涂料公司旗下拥有众多在业内极具代表性且备受信赖的品牌，例如GLIDDEN、OLYMPIC、PITTSBURGH PAINTS & STAINS®、Liquid Nails等，这些产品已广泛进入各大零售渠道。
“反垄断法保护美国人免受反竞争合并的损害。”FTC官员的声明，将房屋建造与维护的成本这种民生关切，置于商业利益之上。无论法庭博弈结果如何，此案都已为全球涂料行业的后续并购树立了一个严格的监管标杆。
FTC明确指出，汉高旗下的乐泰与Liquid Nails在建筑与家装液体粘合剂市场是“长期的最大竞争对手”，合并将“严重削弱竞争”，可能导致产品价格上涨、质量下降并抑制创新，最终损害美国消费者利益。
此次美国联邦贸易委员会（FTC）出手阻止汉高收购案，绝非一个孤立的监管动作。此案的核心冲突，远不止于一桩交易的成败，而在于两种逻辑的正面交锋：一方是巨头们信奉的通过整合市场、提升效率以增强竞争力的商业逻辑；另一方则是监管机构捍卫的，通过维持充分竞争来保障消费者利益与行业创新活力的市场逻辑。FTC的诉状，将房屋建造与维护成本这一民生关切置于法庭之上，使得这场法律博弈的结果，将重新定义行业扩张的边界。
无论最终判决如何，此案都已向所有市场参与者发出了一个无法忽视的信号：未来的任何重大并购，其考量维度都必须从单纯的财务与战略计算，扩展到严格的反垄断合规审查。它不仅为汉高和匹兹堡涂料公司的交易蒙上了阴影，更为后续所有跃跃欲试的行业整合者，预先敲响了警钟。全球涂料行业的竞争格局，正在从“巨头竞逐”的剧本，转向“巨头与监管共舞”的新阶段。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：路遥
特别声明：文章版权归原作者所有。本文转载仅出于传播信息需要，并不意味着代表本平台观点或证实其内容的真实性；文中图片仅供个人学习之用，著作权归图片权利人所有。任何组织和个人从本平台转载使用或用于任何商业用途，须保留本平台注明的“来源”，并自负版权等法律责任；作者如果不希望文章或图片被转载，请与我们接洽，我们会第一时间进行处理。
