2025年11月21日，飞鹿股份发布公告，称已完成股份过户登记，上海骁光智能技术有限公司正式成为飞鹿股份的控股股东。
根据公告，骁光智能以每股12.6694元的价格受让原实控人章卫国1100万股股份，占总股本5.02%，转让价款达1.39亿元。结合表决权委托，骁光智能实际控制飞鹿股份18.71%的表决权。
新的实控人杨奕骁，一位神秘的80后美女资本操盘手。
01
操盘还是接盘侠？
这位美女资本操盘手，绝对是个狠人。为拿下飞鹿控制权，她付出的可不是1.39亿元，而是4.48亿元。
飞鹿股份去年实现营收5.18亿元，同比下降37.16%，亏损1.4亿元，同比下降776.26%。4.48亿接手巨亏的飞鹿，未来的挑战还是很大的。
骁光智能已支付股权转让款1.39亿元，并承诺定向增发认购不低于2.58亿元和无担保借款不少于5000万元。
合计资金投入将超过4.48亿元，这还不包括潜在的后续运营投入。
这到底是操盘，还是接盘？确实很难判断，但这个女人对自己是真的狠，已经毋庸置疑了。
02
控股权换输血包！
飞鹿股份是国内轨道交通防腐防水材料领域的“第一股”。
作为一家新材料技术企业，近年来面临严峻挑战。虽然对核心人员进行股权激励，二代也接班了，但飞鹿业绩一直没有什么起色。
2024年飞鹿亏损1.4亿元，今年前三季亏损6597万元，经营活动产生的现金流净额-1370万元。截至今年三季度末，飞鹿负债率近70%，再不输血就彻底飞不起来了。
新实控人杨奕骁，就是前实控人章卫国以控股权为代价换来的急救血包。
1.4亿元完成股份过户，承诺提供不少于5000万元无担保借款，并计划通过定向增发向上市公司注入不低于2.58亿元资金，全力缓解飞鹿股份的资金压力。
在输血这个问题上，新实控人杨奕骁一点不含糊。
03
代持还是割韭菜？
杨奕骁是一位神秘的80后女性投资人。出生于1989年，拥有北京大学光华管理学院EMBA学位，曾担任华兴控股的投资部总经理、渠道中心总经理等职务。
而华兴控股的创始人兼CEO葛小松，就是光华管理学院的金融硕士业界导师。
公开信息显示，尽管官方称杨奕骁已于2018年离开华兴控股（现任北京华友企业管理有限公司总裁及实际控制人），但2019年杨奕骁仍以华兴控股高管身份出席活动。而华兴控股恰恰是一家产业投资公司。
杨奕骁与华兴控股这种复杂的背景关系让市场对此次收购飞鹿的幕后动机产生了代持猜测。
值得注意的是，骁光智能成立于2025年8月6日，为本次收购专门成立的公司，尚未开展实际经营，加重了代持猜测。
杨奕骁投资飞鹿的打法，与葛小松的商业投资习惯非常吻合，更是加重了代持的猜测。
葛小松做投资的特点是深度参与实业运营，不追求急功近利的“快钱”，而是选择能引领趋势和带动社会效益的项目。他主张深入产业，甚至没有退出的概念，会花七八年时间培育一个项目，通过掌控全产业链来获得操作便利和自信。
葛小松与世界上著名的罗斯柴尔德家族在开曼开展业务合作，并聘请世界投资大师吉姆·罗杰斯担任特别投资顾问。若代持猜测为真，必有深意。
04
还能飞吗？
不管是操盘还是接盘，是代持还是割韭菜，新实控人4.48亿的巨资投入并没有换来立竿见影的回报。
三季报显示，2025年第三季度，飞鹿实现营收1.52亿元，同比下降1.74%，归母净利润亏损2731万元，同比下降47.4%。
杨奕骁女士是一位具有金融投资背景的年轻资本操盘手，入主飞鹿时为面临较高债务压力和连续亏损的上市公司提供了资金支持，自带女神光环。
然而，市场的长期关注点在于，新实控人为飞鹿导入产业资源，提升盈利能力后，飞鹿还能再次腾飞吗？
文章来源：中外涂料网
责任编辑：雷达
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