关西涂料半年狂揽134亿元！中国市场销售额增长

2025年11月7日，中外涂料网注意到，亚洲涂料巨头关西涂料正式发布了其2026财年（2025年4月1日至2026年3月31日）的中期业绩报告。报告期内，关西涂料的销售额达到2892.23亿日元（约合人民币134.23亿元），较去年同期小幅下降1.6%。

尽管面临多重外部压力，公司通过有效的财务管理和业务调整，实现了归母净利润161.87亿日元（约合人民币7.5亿元），同比增长3.2%。值得注意的是，净利润的增长主要得益于公司处理了减值损失及业务退出损失等一次性特别损失，体现了在复杂经营环境下的灵活应对能力。

一、全球宏观经济背景与中期业绩表现

在报告期内，全球经济呈现出缓慢复苏的态势，但地缘政治风险的上升以及美国贸易政策的不确定性，持续为经济前景蒙上阴影。在此大环境下，日本经济显示出个人消费与设备投资回暖的积极信号，整体保持缓慢复苏节奏。印度经济则在内需的强劲支撑下，延续了稳健增长势头。相比之下，欧洲经济受到美国加征关税政策的直接影响，提前需求的消退以及关税负担的加重导致出口减速，生产活动明显承压。同时，通胀率攀升与能源、人力等投入成本的持续增加，不断挤压企业利润空间。中国经济则因中美贸易摩擦及房地产市场停滞等结构性问题，陷入增长停滞状态。

在此宏观背景下，关西涂料的财务表现呈现出复杂局面。尽管公司积极推行销售价格优化与成本削减措施，但由于固定费用的显著增加，报告期内营业利润为243.26亿日元，同比下降7.6%。值得关注的是，经营利润达到286.06亿日元，同比增长10.0%，这一增长主要得益于汇兑收益的计入以及采用恶性通货膨胀会计后净货币性负债相关损失的减少。这一反差凸显了公司在财务管理和外汇风险对冲方面的成效，同时也反映出当前全球经营环境中非经营性因素对企业绩效的深远影响。

二、区域市场分部业绩深度剖析

从地区分部业绩来看，关西涂料在全球各主要市场的表现呈现显著差异，既反映了区域经济态势，也揭示了公司战略执行的局部成效与挑战。

在日本本土市场，销售额为799.48亿日元，同比下降2.4%；分部利润为107.81亿日元，微降0.5%。细分领域表现各异：在汽车领域，尽管汽车产量不及上年，但通过积极的销售价格改善策略，销售额实现逆势增长；工业领域同样因销售拓展活动的成效而超过上年水平。然而，建筑领域与防腐蚀领域受市场行情低迷拖累，销售额出现下滑；船舶领域则因当前需求减弱而表现不佳。

印度分部销售额为701.65亿日元，同比下降6.9%；分部利润为72.63亿日元，同比下降13.6%。这一下滑主要源于建筑领域竞争加剧及消费者向低价产品转移的趋势。在汽车领域，虽然以当地货币计算的销售额因汽车产量增加而超过去年同期，但日元升值带来的汇率换算负面影响抵消了这一增长。分部利润的下滑则同时受到收入减少与人力成本上升的双重压力。

欧洲分部呈现出矛盾态势：销售额为792.22亿日元，同比增长3.8%，主要得益于上年进行的附加并购贡献；然而分部利润仅为5.11亿日元，大幅下降31.1%。在土耳其，主要客户汽车产量下滑导致销售额同比下降。尽管原材料价格趋于稳定且权益法投资损失有所改善，但通货膨胀引发的人力等固定费用增加严重侵蚀了利润空间。

亚洲分部销售额为327.77亿日元，同比下降2.2%；分部利润为51.13亿日元，微降0.9%。中国市场成为亮点，汽车产量增长带动销售额同比上升；然而泰国和马来西亚的汽车产量下降拖累了区域整体表现。分部利润受汽车领域收入减少影响而略低于上年。

非洲分部表现最为亮眼，销售额为225.73亿日元，同比增长4.8%；分部利润为22.35亿日元，大幅增长29.8%。在南非及邻近国家，尽管面临慢性电力短缺和政局不稳的挑战，但新客户的获取推动了销售增长。东非地区在建筑和工业领域均表现坚挺，分部利润因业务扩张而显著提升。

其他分部（主要包括北美）销售额为45.35亿日元，同比下降16.9%；分部利润为9.92亿日元，骤降52.4%。汽车产量下滑导致销售额减少，而权益法投资利润下降进一步加剧了利润下滑。

三、全年业绩预测与未来展望

基于当前业绩动向与市场环境变化，关西涂料在发布中期财报的同时，也对2026财年全年业绩预测进行了修正。公司预计，2026财年全年合并销售额将达到5900亿日元；合并营业利润为510亿日元；归母净利润预计为340亿日元。

这一预测反映了公司对未来经营环境的审慎评估。关西涂料明确指出，由于欧洲及北美市场环境变化及需求恢复迟缓等因素，预计全年销售额将低于先前预测。在利润方面，除了销售额减少的直接影响外，固定费用的持续增加以及土耳其超预期通货膨胀的负面影响尤为显著，导致营业利润和经常利润均预计低于原先展望。

关西涂料对全年业绩的修正，实质上映射了全球涂料行业面临的共同挑战：地缘政治不确定性、区域市场需求分化、成本压力持续以及汇率波动频繁。公司需要在保持各区域业务稳定性的同时，继续优化产品结构、控制成本，并加强应对通货膨胀和汇率风险的能力。公司未来的表现将取决于其能否在不确定的环境中持续优化全球业务布局，平衡各区域市场的发展节奏，最终实现可持续的增长路径。