10月30日，上海保立佳化工股份有限公司披露2025年第三季度报告，数据显示公司前三季度实现营业收入13.82亿元，同比下降18.35%；但实现归母净利润708.46万元，同比扭亏为盈，增幅达110.21%。
公司不仅在归母净利润上实现同比扭亏，扣非净利润也大幅改善，亏损额从去年同期的6971.99万元收窄至432.52万元，同比增长93.80%。
更积极的信号是现金流状况的改善。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额达1.12亿元，相比上年同期的-1.8亿元，实现由负转正，增幅162.26%。这一变化主要得益于公司加强了应收账款回款管理。
01
营收下滑探因
保立佳营收下滑并非孤立现象。
作为水性丙烯酸乳液供应商，其产品主要用于建筑涂料、防水材料和纺织工艺等领域，公司与立邦、三棵树、阿克苏诺贝尔等全球知名涂料企业建有长期合作关系。
近年来，受房地产市场持续低迷、国内消费需求不足等影响，我国建筑涂料市场需求疲软，下游建筑涂料乳液需求总量增速放缓甚至萎缩，保立佳经营业绩深受影响。
从单季度数据来看，公司第三季度实现营业收入4.55亿元，同比下降20.53%，显示行业下行压力仍在持续。
02
盈利提升策略
面对不利市场环境，保立佳近一年来采取了一系列措施提升盈利能力。
公司明显加强了成本费用管控，2025年前三季度研发费用仅为1971万元，同比大降47.12%。
同时，公司积极优化资产结构，于今年4月以5416万元完成出售烟台保立佳100%股权，这一资产处置为公司带来了可观的投资收益。
此外，公司毛利率有所改善，前三季度整体毛利率为13.38%，同比上升3.38个百分点，其中第三季度毛利率达到14.47%，同比提升6.69个百分点。
03
向全球化产能布局转型
作为水性丙烯酸乳液领域的领军企业，上海保立佳化工股份有限公司自2001年成立以来，始终专注于核心赛道的深耕布局。2021年7月，公司在深圳证券交易所创业板成功上市。
面对国内市场的“寒冬”，保立佳将未来增长的希望押注在广阔的海外市场。继2023年收购马来西亚公司完成首个海外生产基地布局后，保立佳于2025年8月8日宣布了一项更大胆的计划：通过香港子公司，斥资不超过1.5亿元人民币，在越南、中东、印尼、哈萨克斯坦和泰国五地投资建设新的水性丙烯酸乳液生产基地。
报告期内，公司对香港保立佳供应链有限公司增资及在哈萨克斯坦、印度尼西亚已完成新设公司并办理完成相关手续。
公司表示，此举旨在拓展海外市场、完善全球布局、增强海外供应能力，符合其“稳固国内根基，开拓海外未来”的双核心战略。保立佳雄心勃勃地提出，计划在未来3-5年内构建覆盖全球主要经济区的生产服务网络，实现海外业务占比突破35%的目标。
保立佳正从一家主要依赖国内市场的企业，向全球化产能布局转型。随着海外生产基地的逐步建成投产，公司有望抓住“一带一路”沿线国家市场机遇，平衡国内市场波动风险。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：路遥
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