暴雷4年了，瘦死的恒大仍在把供应商往死路上逼。
2025年9月11日，深交所再发监管函，江苏证监局再次责令改正，直指凯伦股份董事长钱林弟、董事李忠人等逾期未付恒大烂账补偿款9406.72万元一事。
这是继凯伦高管因承诺的恒大补偿款逾期未支付，收到的第二波监管问责。
上一波监管问责，凯伦股份董事长钱林弟抵押四处房产、放弃分红、薪资减半，勉强堵上5500万元的窟窿；这一次，面对近1亿的缺口，钱林弟还能押点啥呢？
01
凯伦股份成立2011年7月，是防水行业龙头企业之一，年销售额20亿元左右。
凯伦的崛起离不开恒大。
2017年7月凯伦中标恒大的海花岛防水项目，首次成为恒大供应商，并获得“最佳合作伙伴”称号。
成为恒大供应商后，凯伦的业绩一飞冲天。从2017年到2021年，凯伦分别实现营收3.94亿元、6.19亿元、11.65亿元、20.08亿元、25.86亿元。
凯伦的困境也与恒大密切相关。
2021年6月，恒大商票逾期，9月，340亿元恒大理财产品未兑付，出现暴雷征兆。
此时，凯伦果断停止向恒大供货，但恒大拖欠凯伦的1.88亿元货款一直没结。
为稳定股价，2021年10月22日，凯伦股份实际控制人钱林弟及董事李忠人、张勇、季歆宇冒险签署《承诺函》，针对公司应收恒大集团及其成员企业的1.88亿元应收账款及应收票据作出承诺：
若款项在2022年12月31日前无法收回，四人将承担全部资产减值损失，并在2023年至2025年分三期按20%、30%、50%的比例支付补偿款。
一纸承诺后，凯伦高管被恒大拖入了无尽深渊。
02
2021年12月3日，恒大2.4万亿债务暴雷，资金链断裂，拖欠供应商货款高达万亿。
2023年凯伦四高管的第一期补偿款3766.54万元如期支付。
2024年第二期款项5649.82万元，因资金周转困难5500万元逾期未付。8月30日，凯伦股份收到深交所的监管函和江苏证监局责令改正的决定。
凯伦董事长钱林弟被迫抵押四套办公房产（总面积642.42㎡），并削减薪资、放弃分红，才凑出4794万元补偿款。
如今第三期9416.36万元补偿款中，凯伦仍有9406万元逾期未付。2024年凯伦亏损5.39亿元。截至2025年6月底，凯伦经营活动现金流净额为5017万元。
更严峻的是，二次逾期属于“债务人不履行到期债务”，债权人可以依法拍卖钱林弟上次抵押的四处办公房产。
03
快要瘦死的恒大，为何仍能压垮供应商？
房地产黄金十年时，凯伦等供应商为抢占市场份额，接受了恒大高风险的商票结算。恒大暴雷后，高管个人兜底虽暂稳股价，却将企业风险转化为个人债务，埋下了天大的隐患。
当然凯伦并未就此沉沦，而是放手一搏。
2025年4月，凯伦斥资4.83亿元跨界收购光电显示检测设备龙头佳智彩51%股权。
2025年上半年凯伦一举扭亏为盈，但防水主业持续萎缩，让人担忧。
佳智彩盈利能力极强，但佳智彩的营收仅占凯伦的十分之一，这种小马拉大车式的输血，很难长期扭转凯伦主业的颓势。恒大烂账如同慢性毒药，四年后仍在侵蚀凯伦生机。
我们不得不承认，恒大虽“瘦死”，但其遗留的债务链，仍能轻松拖垮供应商。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：毛新寰
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