第十三届金漆奖

去年,60亿涂料利润,被失衡的产业链拿走

“2021年中国涂料总产量3800万吨和营业收入4600亿元,双双实现了16%的增长,但利润总额为303亿元,同比减少4%”,3月30日,中国国际涂料大会上,中国涂料工业协会代秘书长刘杰在报告中说。

市场正常的情况下,产量和营收双双16%的增长,如果带动利润实现16%的增长,2021年涂料行业的利润应该是366亿元。但实际情况是,涂料行业利润总额为303亿元,同比减少了4%。

市场哪儿不正常了,原本属于涂料行业的63亿利润去哪儿了?

不正常的上游原料暴涨,不正常的下游集中爆雷。

去年,60亿涂料利润,被失衡的产业链拿走

上游原料:这钱真的赚翻了

涂料行业每当出现负增长的时候,上游的钛白粉等化工原料企业的业绩都是喜人的,利润都是翻番的,真的是赚翻了。

我们一起来翻一下2021年上市钛白粉企业赚翻的成绩单。

龙佰集团:2021年,预计实现归母净利润 45.77-57.21亿元,同比增长 100%-150%。

中核钛白: 2021年净利润11.88 -14.26亿元,同期增长150%-200%。

攀钢钒钛: 2021年净利润13.28亿元,同比增长248.56%。

安纳达: 2021年净利润1.85亿元,同比增长184.57%。

惠云钛业: 2021年净利润1.97亿元,同比增长121%。

2021年利润没有翻番的,你都不好意思跟同行说你是做钛白粉的。

再看看上市的国内化工原料巨头万华化学亮眼的成绩单。

2021年万华化学,实现营业收入1455.38亿元,同比增加98.19%;净利润246.49亿元,同比增长145.47%。
化工原料的利润翻番原因有很多,化工原材料平均30-50%的涨价,绝对是最主要的原因。
涨价,让涂料上游的原料企业赚翻了,利润呈跨跃式增长。

两桶油:双双创下历史新高

我们再来看一看化工原料的上游石化行业,去年的成绩到底有多风骚。

2021年中石油和中石化业绩均创历史新高,双双达到了近年最好水平,利润总和高达1664亿元。中石油净利润创下7年来的最好水平,中石化业绩创10年最好水平。

2021年,中石化利润增长720亿元,同比增长115%。

中石油也不惶多让,利润同比增加710-750亿元,同比增长374-395%。

对于业绩增长的原因,双方默契地避开了成品油价格上涨的敏感话题。

中石油的解释是,因国际油价回暖、国内经济复苏、油气产品需求增长,公司主要油气产品销售实现量效齐增;与此同时,因成本费用精益化管理,公司有效控制了主要成本,致使2021年业绩大幅增长。

中石化解释称,2021年,国际原油价格同比大幅增长,国内经济稳步恢复,石油石化产品需求回暖。公司抓住市场有利时机,以市场为导向深入开展全产业链优化,努力拓市扩销,强化成本费用管控,使主要业务毛利大幅提升。

闷声发大财的两桶油,是化工原料暴涨的根源。

房企:游走在爆雷边缘

涨价潮汹汹袭来,再看看涂料行业的下游境况,能不能将这种涨价传导下去呢。

在这么关键的时刻,涂料下游的房地产行业不硬核了。

2021年是房企还债高峰期。2019、2020、2021年,我国房地产行业需要偿还的债务分别为6888亿元、8795亿元、12822亿元。

2021年,疫情导致连续二年售楼受阻,资金链频频断裂,十几家大型房地产企业,相继爆雷,还有数家房企还在爆雷边缘挣扎游走。

房地产是高负债、高受益、高周转的行业。如果房子无法快速卖掉,就无法偿还银行贷款、债券、利息很高的贷款等。疫情的影响下,房产交易大幅下降,从房屋销售回收的周转资金,无法偿还过高的负债,于是爆雷像多米诺骨牌一样,房产企业一倒就是一大片。

已爆雷的房企有中国恒大、华夏幸福、蓝光发展、协信远创、泰禾集团、中国泛海、北大资源、阳光100中国、新力控股、花样年、当代置业等。

截至2月8日,A 股 64 家房企发布业绩预告,其中亏损 27 家,占比 42.2%。亏损金额超过 10 亿元的有 11 家。具体来看:

华夏幸福预计2021年度净亏损为331亿元-391亿元,比上年同期下降1003.14%-1167%;蓝光发展预计2021年度净亏损为120.37 亿元左右;泛海控股预计2021年度净亏损90亿元-110亿元;阳光城预计2021年度净亏损45亿元-58亿元;美好置业预计2021年度净亏损25亿元-36亿元;嘉凯城预计2021年度净亏损13.5亿元;南国置业预计2021年度净亏损为9亿元-11.5亿元;华远地产预计2021年度净亏损为4.8亿元-6.9亿元。

近年来,房企一直在以订单大账期长价格低的战略集采方式,大幅压缩着涂料供应商的价格和利润空间,再加上产能过剩的涂企大打价格战,把价格几乎压到了成本线上,风险骤增。现在多家房地产企业爆雷,很多给房产企业供货的涂料企业,应收账款要不回来,血本无归,把过去多年积累的底蕴都快赔进去了。

过去房价只升不降,成就了一批涂料企业,现在的集中爆雷,也坑惨了一批涂料企业。很多涂料企业这块业务是亏损的,而且是严重亏损。

陷到房产泥淖的涂料企业已经被套牢,只能继续往前走,挑那些财务状况好的房企合作,尽量规避被爆雷牵连的风险。

再挺两年,苦日子就到头了。赚翻的上游正在产能扩张,待两年后产能释放,原料价格就会下来,下游新房成交量虽在下降,旧房改造的需求却在上升,涂料行业的好日子又要来了。

中外涂料网周长风认为,出来混,迟早要还的。2021年60多亿元的涂料利润,被失衡的产业链拿走。不久的将来,失去的利润自会从上下游还回来。

文章来源:中外涂料网         责任编辑:雷达

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