7月29日，印度最大的涂料企业亚洲涂料（Asian Paints）交出了一份远超市场预期的季度成绩单。在原材料成本飙升36%的严峻压力下，这家涂料巨头凭借约12%的产品提价和严格的成本管控，实现了净利润40%的逆势增长。受此提振，公司股价当日盘中一度大涨5%，年内累计收益由负转正。
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核心数据全面超预期
财报显示，2027财年第一季度（截至2026年6月30日），亚洲涂料合并营收达1,054.2亿卢比（约合人民币74.4亿元），同比增长18%。合并净利润153.9亿卢比，同比增长40%。
更令行业关注的是盈利能力的跃升。公司本季度EBITDA达216.9亿卢比，同比增长33.5%；EBITDA利润率从去年同期的18.2%大幅提升至20.6%，扩张了240个基点。券商此前普遍预期利润率可能因原油价格上涨而承压甚至下滑，但亚洲涂料用实际数据打破了这一担忧。
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三大引擎驱动增长
装饰涂料业务是本次季报的最大亮点。本季度销量同比增长9%，处于市场预期8%至10%的中位区间。在精准定价策略支撑下，价值增长达16.6%。亚洲涂料董事总经理兼首席执行官Amit Syngle表示：“装饰涂料业务在精准定价的支持下实现了健康的销量增长。”
亚洲涂料的季度业绩之所以备受关注，不仅因为它是印度涂料行业的绝对龙头，更因为涂料行业往往被视为房地产建设、住宅翻新和商业地产活动的先行指标。装饰涂料的需求直接反映消费者信心、新房交付量和公共基础设施投资状况。
本季度装饰涂料9%的销量增长，被市场解读为印度住房需求复苏的积极信号。在宏观经济仍充满不确定性的背景下，这一业绩表现无疑为整个涂料产业链注入了信心。
此外，工业涂料业务同样表现强劲，维持中双位数增长轨迹，价值增长超16%。两大核心业务协同发力，推动涂料产品组合实现广泛增长。
国际业务成为第三增长极。海外市场净销售额增长27.2%（按固定汇率计增长20.3%），达93.65亿卢比，主要由埃及、阿联酋、阿曼、尼泊尔和孟加拉国等市场驱动。Syngle特别指出，尽管中东冲突持续带来市场挑战，但公司在西亚的业务表现依然稳健。
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成本压力下的“攻守道”
值得行业深思的是，亚洲涂料如何在成本飙升中实现利润率扩张。本季度合并原材料成本上涨36%至544.93亿卢比，主要受中东局势引发原油价格波动影响。但公司迅速将产品价格上调约12%，同时将员工成本和其他费用增速分别控制在12%和10%，均低于营收增速。
这一“提价+控费”的组合拳，充分展现了行业龙头在面对地缘政治引发的成本波动时，所具备的强大定价权和经营韧性。从行业视角看，这为全球涂料企业在原材料价格高企环境下如何保持盈利提供了重要参考。
资本市场对这份成绩单给予了积极回应。业绩公布后，亚洲涂料股价盘中一度触及2,864卢比的高点。经过当日上涨，该股年内累计收益已转为正值。随着中东局势趋于稳定、原油价格企稳，市场预计公司在下半财年有望迎来更显著的盈利修复。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：陆虎
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