逆势增长6.7%！RPM全年揽收532亿元 创历史纪录

2026年7月22日，全球领先的专业涂料、密封胶和建筑材料企业RPM披露了截至2026年5月31日的2026财年第四季度及全年财务业绩。作为一家业务覆盖高性能建筑解决方案、工业防护涂料及消费DIY市场的综合性材料集团，RPM在复杂多变的宏观经济环境中，再次凭借战略聚焦与运营韧性交出了一份具备数量与质量双重看点的成绩单。

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第四季度：多引擎驱动，销售额再创纪录

中外涂料网注意到，在第四季度，RPM实现净销售额22.31亿美元（约合人民币151亿元），同比增长7.2%，创下历史同期最高水平。这一增长态势并非依赖单一因素，而是呈现出多维驱动特征：高性能建筑和基础设施项目工程解决方案的销售持续放量、前期战略性收购的贡献逐步释放，以及为对冲通胀压力而推进的产品价格调整，三者共同构筑了坚实的增长底座。

此外，有利的外币折算效应亦为报表销售额提供了正向加成，折合贡献约1.2个百分点。剔除收购、资产剥离及汇率波动影响后，有机增长达到2.5%，而收购（扣除资产剥离）净贡献3.5个百分点，显示出内生与外延增长的有效协同。

在盈利端，RPM第四季度归母净利润为2.21亿美元，同比下滑2%，与创纪录的销售额形成一定反差。利润微降主要受到上年同期基数效应、通胀对成本的滞后传导以及部分业务整合前期投入等因素的综合影响，但整体盈利水平仍保持在历史较优区间内。

从地域维度观察，新兴市场表现尤为亮眼，这得益于对高性能建筑和基础设施项目工程解决方案的强劲需求。北美市场稳步增长，得益于高性能建筑的统包和系统解决方案。欧洲的增长主要受收购驱动。

分业务板块来看，RPM旗下三大业务集团均在第四季度实现创纪录销售，构成全面开花的格局。

建筑产品集团当季实现销售额9.04亿美元，同比增长8.8%，增速位居各板块之首。业绩增长具有广泛的业务基础，并非集中于个别产品线，而是呈现出合力向上的态势。其中，混凝土添加剂业务表现尤为突出，受益于大型基础设施项目施工强度的提升；屋面修复系统及服务延续强劲需求，反映出终端客户在资本开支趋紧环境下更倾向于以修复替代重建的务实选择；此外，面向高性能建筑场景的节省劳动力型墙体系统亦获得市场青睐，该类产品能够在保证施工质量的同时显著缩短工期，契合当前建筑行业劳动力紧缺背景下的痛点需求。涨价措施及有利汇率变动同样为创纪录销售提供了额外支撑。

高性能涂料集团第四季度销售额为5.62亿美元，同比增长5.0%，亦创下季度新高。增长基础较为广泛，其中高性能建筑防火系统、基础设施配套涂料以及食品涂料和配料等细分领域表现尤其强势。防火系统受益于建筑安全规范日趋严格以及大型公共建筑项目的集中推进；基础设施项目涂料则与全球多国加大交通、能源和市政设施投资周期高度吻合；食品涂料及配料业务则展现出较强的消费品属性，需求具备一定刚性。新兴市场的旺盛订单以及贯穿全年的价格调整措施，亦为涂料板块的销售增长提供了持续动能。

消费者集团当季实现销售额7.64亿美元，同比增长7.0%，同样刷新季度记录。该板块增长主要依托收购整合及涨价传导策略，以覆盖持续存在的原材料和物流成本压力。然而，与建筑产品和高性能涂料两大B端导向业务相比，消费者集团的增长结构有所不同——DIY（自行维修装饰）市场需求仍显疲软，部分抵消了专业渠道和维修维护类产品的增量贡献，体现出终端个人消费者在高通胀环境下对非必需修缮支出保持谨慎态度的延续。

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全年业绩：跨越周期，创纪录之年不乏韧性

从2026整个财年来看，RPM实现净销售额78.63亿美元（约合人民币532亿元），同比增长6.7%。归母净利润为6.61亿美元（约合人民币44.68亿元），同比下滑4%；调整后EBIT为10.19亿美元，同比增长4.4%。

2026财年销售额创纪录，得益于对高性能建筑和基础设施项目工程解决方案的强劲需求以及被收购业务的贡献，但部分被DIY市场的疲软所抵消。创纪录的调整后 EBIT 得益于销售额增加和销量增长业务的固定成本杠杆改善，这得益于MAP运营改进计划的收益这些收益部分被与工厂合并相关的过渡成本所抵消。医疗保健和福利费用的通胀部分被财年中实施的以销售、一般及行政开支为重点的优化行动所抵消。调整后每股收益创纪录，得益于调整后EBIT的改善，但部分被用于为收购融资的债务导致的利息支出增加所抵消。

现金流与财务健康度方面，RPM在2026财年展现了较强的内生造血能力。全年经营活动提供的现金净额为8.987亿美元，为公司历史第二高水准，较上年同期的7.682亿美元显著提升。资本支出为2.235亿美元，略低于上年同期的2.299亿美元，投资节奏保持稳健。收购业务支付的现金为2.024亿美元，显示出公司在外延扩张上并未因宏观不确定性而大幅收缩。在股东回报层面，公司通过现金股息和股票回购合计向股东返还3.492亿美元，较去年增长7.3%，体现出管理层在兼顾增长投资与股东回报之间的平衡态度。

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战略递进与新年展望：从EBIT到EBITDA的转变

在业绩披露的同时，RPM对外明确了两个具有战略信号意义的变化。首先，自2027财年起，公司主要损益衡量指标将从调整后EBIT调整为调整后EBITDA。公司指出，这一变更旨在便于与同行业可比公司进行更为标准化的对标，同时亦能更准确地反映收购活动期间的潜在盈利能力——在并购整合阶段，折旧与摊销往往因购买价格分摊而显著增加，EBITDA维度能够帮助投资者更清晰地看到经营层面的真实现金流创造能力。

基于上述新口径以及当前经营态势，RPM对2027财年第一季度做出如下展望：合并销售额预计较上年同期创纪录的业绩实现中个位数增长；三大业务板块——建筑产品集团、高性能涂料集团、消费者集团——预计销售额均分别实现中个位数同比增长，显示出公司对各大业务线增长动能均衡延续的信心；合并调整后EBITDA亦预计较上年同期创纪录水平增长中个位数。

从全年维度看，公司对2027财年的预期更具蓝图性：合并销售额预计同比增长3%至7%；合并调整后EBITDA预计同比增长5%至10%，利润增速目标高于收入增速区间，反映出公司对运营杠杆持续改善、整合协同效应逐步兑现以及MAP计划后续阶段成果释放的明确预期。

RPM董事长兼首席执行官Frank C. Sullivan在评价业绩时表示，在经济波动时期，全球RPM员工于第四季度及整个财年再次取得了创纪录成绩。他强调，第四季度强劲销售增长的核心来源于对修复和维护解决方案的战略聚焦、灵活捕捉增长型终端市场的敏捷能力，以及通过系统销售和强化协作在建筑项目支出中获取更高份额的综合努力，其中尤为值得关注的是实现了包含销量增长在内的实质性拓展。

他特别提及，新兴市场团队的出色表现——实现了两位数销售增长，这种成长态势使得公司能够在通胀环境下利用运营改进成果同步扩大利润率。Sullivan指出，第四季度是公司过去18个季度中第16次实现创纪录调整后EBIT，这一长期趋势在很大程度上归功于MAP运营改进计划在组织内部带来的深层次结构性改善，而非依赖外部景气度波动。

展望未来，Sullivan预期2026财年下半年所积累的积极势头将在2027财年得以延续，但亦坦诚提示中东地区事件可能引发更高通胀压力的风险。他判断，高性能建筑和基础设施项目工程解决方案的强劲需求有望保持，同时消费者部门在经历长期低迷后也出现了初步企稳迹象。他总结认为，运营改进计划正持续帮助公司将销售增长更高效地转化为盈利提升和现金流增长，并期待在后续投资者日期间详细沟通下一阶段运营改进计划的前瞻性规划。