2026年7月22日，中外涂料网获悉，阿克苏诺贝尔正式发布第二季度财务报告。财报显示，公司今年第二季度实现营收25.89亿欧元（约合人民币200亿元），尽管受汇率波动及业务剥离等因素影响，营收同比微降1%；但归母净利润达到1.39亿欧元，同比实现12%的稳健增长。
在盈利质量方面，有机销售额增长2%，主要得益于价格提升贡献了3%的正面效应，而产品组合则带来1%的负面影响。销量整体保持稳定，其中高性能涂料业务增长势头良好（由汽车涂料、特种涂料和粉末涂料共同驱动），但装饰漆业务销量有所下滑，两者形成一定对冲。
从上半年整体表现来看，阿克苏诺贝尔累计实现营收49.75亿欧元，同比下滑5%；归母净利润为2.32亿欧元，与上年同期基本持平。有机销售额增长持平，销量略有下降，但被价格及产品组合的改善所抵消。区域层面，亚洲市场销量实现增长，而欧洲和北美地区则出现销量回落。此外，汇率及其他因素对营收造成2%的负面冲击，印度液体涂料业务的剥离进一步使收入减少3%，多重因素叠加导致整体营收下降5%。尽管外部环境仍然复杂，公司在核心盈利指标上仍展现出较强韧性。
1
强劲季度再证韧性，战略执行持续深化
阿克苏诺贝尔首席执行官Greg Poux-Guillaume在点评本季度业绩时表示：“阿克苏诺贝尔又迎来了一个强劲的季度，有机销售额、营业利润和调整后EBITDA均实现增长。调整后EBITDA利润率提升了40个基点，这标志着连续第五个季度增长。这表明，无论市场状况如何，我们的计划都在创造价值。稳健的定价和对成本效率的不懈追求继续支撑着我们的业绩。”
他在发言中进一步强调，公司在立足当下交付成果的同时，也在为更加光明的未来奠定扎实基础。值得一提的是，阿克苏诺贝尔已成功实现将运营碳排放量减少50%的目标，比原定的2030年目标整整提前了四年，充分体现了企业在可持续发展领域的执行力与前瞻性布局。
关于市场高度关注的并购进展，Greg Poux-Guillaume也给出了明确时间表：公司与艾仕得的合并交易正在按计划顺利推进，股东投票将于8月5日进行，预计交易将于2026年底或2027年初正式完成交割。基于当前经营态势和整合节奏，公司仍有信心实现全年既定目标。
2
高性能涂料业务：销量驱动有机增长
在核心业务板块层面，高性能涂料业务于2026年第二季度实现有机销售额增长2%，这一增长主要由销量增加所驱动。从细分领域来看，粉末涂料销量增长表现尤为强劲，成为该业务板块的重要增长极；汽车涂料和特种涂料以及工业涂料亦有所贡献，形成多点支撑。不过，船舶涂料和保护性涂料销量出现一定下降，部分抵消了其他领域的增长成果。在区域维度上，亚洲地区销量实现稳健增长，北美和欧洲地区销量虽仍处于调整期，但环比均呈现明显改善态势，释放出积极的边际修复信号。
价格方面，高性能涂料业务整体价格提升2%，但这一正面贡献被负面的产品组合效应所完全抵消。值得关注的是，所有业务单元的价格均实现正增长，表明公司在定价权与成本传导方面具备较强能力。然而，印度液体涂料业务的剥离对该板块收入造成2%的缩减，使得整体收入最终保持稳定，未出现明显增长。
在盈利表现上，高性能涂料业务二季度营业利润增至1.61亿欧元（2025年第二季度为1.50亿欧元），主要受益于价格因素的积极推动。调整后EBITDA增至2.19亿欧元（2025年第二季度为2.13亿欧元），其中有机增长贡献了1300万欧元，同样由价格驱动。但印度液体涂料业务的剥离对调整后EBITDA造成了400万欧元的负面影响。尽管如此，调整后EBITDA利润率仍提升至14.2%，高于2025年第二季度的13.8%，显示出该业务板块在复杂环境下的盈利能力改善。
累计至2026年上半年，高性能涂料业务有机销售额增长持平。从区域动态来看，亚洲地区强劲的销量增长被北美和欧洲地区销量下降所抵消，但令人关注的是，这两个地区在上半年期间环比持续改善，展现出逐步走出低谷的势头。价格方面，上半年价格提升2%，同样受到负面产品组合的完全抵消，所有业务单元价格均为正增长。汇率及其他因素对收入造成3%的负面影响，印度液体涂料业务剥离使收入减少2%，整体收入因此下降5%。
营业利润为3.01亿欧元（2025年上半年为3.21亿欧元），受到汇率负面冲击及业务剥离的双重压制。调整后EBITDA为4.15亿欧元（2025年上半年为4.44亿欧元），有机下降300万欧元，此外还包含1800万欧元的汇率及其他负面因素，以及800万欧元来自印度液体涂料业务剥离的影响。调整后EBITDA利润率录得14.0%，略低于2025年上半年的14.2%，但仍保持在相对健康的区间。
3
装饰涂料业务：定价力对冲销量压力
装饰涂料业务方面，2026年第二季度有机销售额增长1%，这一成果完全由3%的价格提升所驱动，并得到了正面产品组合的额外支持。从区域表现来看，欧洲、中东和非洲装饰漆业务以及中国地区销量出现下降，但这一颓势被拉丁美洲装饰漆业务以及东南亚和南亚地区的销量增长所有效对冲，体现了公司在不同区域市场的差异化竞争态势。然而，印度液体涂料业务的剥离对该板块收入造成4%的减少，使得整体收入最终下降3%。
尽管收入端承压，装饰涂料业务的盈利表现却令人眼前一亮。营业利润大幅增至1.47亿欧元（2025年第二季度为1.01亿欧元），这一显著增长得益于已识别项目中报告的重组相关成本降低（特别是工业卓越计划的持续推进），以及积极的价格因素。调整后EBITDA利润率提升至18.3%，明显高于2025年第二季度的17.8%。调整后EBITDA为1.91亿欧元（2025年第二季度为1.92亿欧元），其中600万欧元的有机增长由价格驱动，足以完全抵消销量下降带来的不利影响。不过，调整后EBITDA还受到800万欧元来自印度液体涂料业务剥离的拖累。
放眼2026年上半年，装饰涂料业务有机销售额增长1%，主要由欧洲、中东和非洲装饰漆业务及拉丁美洲装饰漆业务的积极定价所驱动。在销量层面，亚洲装饰漆业务和拉丁美洲装饰漆业务的销量增长，部分抵消了欧洲、中东和非洲装饰漆业务销量下降的影响。汇率及其他因素对收入造成2%的负面影响，印度液体涂料业务的剥离使收入减少4%，整体收入因此下降5%。
但在盈利端，营业利润增至2.38亿欧元（2025年上半年为1.78亿欧元），其中包含了工业卓越计划重组相关成本降低以及积极定价因素的双重贡献。调整后EBITDA增至3.57亿欧元（2025年上半年为3.39亿欧元），反映出4400万欧元的有机增长，同样由价格驱动，并足以抵消销量下降的影响。此外，调整后EBITDA还包含800万欧元的汇率及其他负面因素，以及1800万欧元来自印度液体涂料业务剥离的影响。调整后EBITDA利润率从2025年上半年的16.1%显著提升至17.8%，显示出该业务在定价策略和成本管控方面的协同效应正在持续释放。
4
展望未来：目标清晰，整合有序，中长期路径明确
基于当前的市场可见度，包括对地缘政治发展态势的审慎评估，以及现行交易条件，阿克苏诺贝尔对全年业绩给出了明确指引。公司预计，按固定汇率计算，调整后EBITDA将实现1亿欧元的增长。据此推算，按照2025年底的汇率水平并剔除印度业务剥离的影响，预计2026年全年调整后EBITDA将达到或超过14.7亿欧元，这一目标充分体现了管理层对经营改善和整合效应的坚定信心。
从中期战略视角来看，阿克苏诺贝尔设定了清晰的财务目标框架：在有机增长和卓越运营的有力支撑下，将盈利能力提升至调整后EBITDA利润率超过16%，并将投资回报率维持在16%至19%之间的健康区间。在资本结构方面，公司预计到2026年底，杠杆率（净债务/调整后EBITDA）将保持在2倍左右。中期而言，阿克苏诺贝尔的目标是将杠杆率稳定维持在2倍左右，同时继续致力于维持投资级信用评级，以确保财务灵活性和抗风险能力。
关于市场最为关注的重大战略行动，阿克苏诺贝尔与艾仕得的合并交易正在有序推进中。该交易尚需获得股东和监管机构的批准，预计将于2026年底或2027年初完成交割。这一整合若顺利落地，将有望重塑全球涂料行业竞争格局，并为阿克苏诺贝尔在中长期带来更广阔的协同空间和价值释放潜力。
结语：
在宏观环境仍具不确定性、汇率波动与业务剥离持续扰动表观营收的背景下，阿克苏诺贝尔凭借主动的定价管理和严格的成本控制，连续第五个季度实现EBITDA利润率改善，足见其经营韧性。
尤其值得关注的是，可持续发展目标大幅超前完成，不仅体现了企业责任担当，更反映出其内部管理体系的高效执行力。而即将到来的与艾仕得的合并，或将成为公司下一阶段价值跃升的关键变量。
未来，能否在整合过程中持续兑现协同效应、同时稳住定价权与市场份额，将是检验管理层战略定力与执行智慧的重要标尺。在当前行业整合加速、地缘博弈未息的格局下，阿克苏诺贝尔正以稳健步履，力图在变局中开辟更具确定性的增长航道。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：毛新寰
特别声明：文章版权归原作者所有。本文转载仅出于传播信息需要，并不意味着代表本平台观点或证实其内容的真实性；文中图片仅供个人学习之用，著作权归图片权利人所有。任何组织和个人从本平台转载使用或用于任何商业用途，须保留本平台注明的“来源”，并自负版权等法律责任；作者如果不希望文章或图片被转载，请与我们接洽，我们会第一时间进行处理。
