屋漏偏遭连阴雨。自从恒大暴雷之后，防水龙头凯伦股份一直诸事不顺。
受恒大暴雷影响，凯伦近几年一直在调整，陷入了巨亏、微利、巨亏的怪圈。凯伦是防水行业排名前四的龙头，他们并没有躺平，而是积极跨界半导体，希望实现逆天改命。
01
2022年凯伦股份亏损1.59亿元，2023年净利润0.23亿元，2024年，亏损5.39亿元。
因为3年前，凯伦董事长梁文第替恒大1.88亿元的进货款进行了担保。恒大暴雷后，这笔欠债就算到了他的头上。为了还债，他不得不将一半薪酬用于还债，将公司分红用于还债，还抵押了4处房产。
2024年业绩巨亏5.39亿元，同比下降2479%的凯伦，2025年一季度依然营利双降。
2025一季度，凯伦股份实现营收4.66亿元，同比减少11.83%，归属于上市公司股东的净利润662万元，同比减少15.89%。
今年一季报发布仅一周，凯伦就发布了大股东预减持公告。
凯伦股份大股东卢礼珺女士及其一致行动人李全营先生合计持股2737.86万股(占公司总股本的7.39%)，预计在公告发布的3个月内减持不超过900万股(占总股本的2.43%)。
投资者的信心接二连三受到打击，凯伦的股票一路走低，凯伦遭受双重暴击。
7月3日，公司副总经理、董秘霍巨辞职，凯伦遭受三连击，迎来了“至暗时刻”。
02
但凯伦并没有就此沉沦，而是积极跨界自救。
就在凯伦发布大股东欲减持900万股公告的当天，凯伦发布了4.83亿跨界收购佳智彩51%股权，并已纳入公司合并报表的公告。
亏损5.39亿元的凯伦，用4.83亿去收购佳智彩51%，虽不是破釜沉舟，但无疑是一场豪赌。
凯伦赌的是正在爆发的半导体行业和佳智彩超强的赢利能力，以4.83亿对其控股，并签下了业绩对赌。
佳智彩承诺，2025-2027年度实现净利润分别不低于5500万元、7500万元、1.1亿元，累积实现净利润不低于2.4亿元。否则将向凯伦股份进行相应补偿。
佳智彩是一家做新型显示器检测与半导体业务的高科技公司，净利率高达20%，远高于凯伦所在的防水行业。
2023年、2024年佳智彩的销售额分别为2.66亿元、2.33亿元，归母净利润分别为5812万元、4640万元。
半导体行业拥有千亿市场，正在爆发之中，佳智彩的半导体CDSEM关键尺寸测量设备等核心产品，已成功应用于”行业龙头企业”，受到了客户认可，订单量逐年增加，也带来了丰厚的利润。这是佳智彩对赌的底气，也是凯伦敢于4.83亿收购佳智彩的最大倚靠。
如果对赌顺利，凯伦基本从亏损的深渊中迈出一只脚了，但另一只脚能否迈出深渊实现逆天改命，关键在于凯伦能否持续深耕防水主业，不断优化产品和服务，为客户创造更多的价值。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：李钟毓
特别声明：文章版权归原作者所有。本文转载仅出于传播信息需要，并不意味着代表本平台观点或证实其内容的真实性；文中图片仅供个人学习之用，著作权归图片权利人所有。任何组织和个人从本平台转载使用或用于任何商业用途，须保留本平台注明的“来源”，并自负版权等法律责任；作者如果不希望文章或图片被转载，请与我们接洽，我们会第一时间进行处理。
