营收微降 净利竟暴增154%！涂料巨头Q1逆袭的“利润密码”曝光

营收微降 净利竟暴增154%！涂料巨头Q1逆袭的“利润密码”曝光

2025年5月7日，中外涂料网注意到，全球涂料巨头艾仕得（Axalta）公布了2025年第一季度财务报告。尽管净销售额微降3%，但净利润却实现惊人的154%增长，达到9900万美元。这一亮眼表现背后，离不开其“2024年转型计划”的持续发力，以及成本优化与运营效率的提升。

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一季度净利狂飙154%：降本增效成关键

财报显示，艾仕得2025年第一季度净销售额为12.62亿美元（约合人民币91亿元），同比下降3%，主要受外汇折算阻力（3%）以及高性能涂料销量下滑的影响。不过，公司通过收购CoverFlexx和优化价格组合，部分抵消了销量下降的冲击。

真正引人注目的是净利润表现——同比飙升154%至9900万美元，净利润率达7.8%。这一飞跃式增长的核心驱动力，是去年同期公司因“2024年转型计划”计提的5500万美元相关费用。由于运营成本和可变成本的降低，调整后净利润仍同比增长1600万美元，达到1.29亿美元。

此外，调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）增长4%，创下2.7亿美元的历史新高，利润率提升140个基点至21.4%。摊薄每股收益（EPS）从去年同期的0.18美元跃升至0.45美元，增幅达150%；调整后摊薄每股收益亦增长16%至0.59美元。

尽管净利润大幅增长，现金流表现却略有下滑。一季度运营现金流为2600万美元，低于去年同期的3400万美元，主要因营运资金增加及资本支出上升。自由现金流为1400万美元，同比减少100万美元。

值得一提的是，艾仕得在技术创新方面也收获颇丰，凭借汽车材料和电气系统领域的突破，斩获两项爱迪生发明奖和一项BIG创新奖，进一步巩固了其行业技术领先地位。

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两大业务分部：高性能涂料承压，移动出行涂料逆势增长

中外涂料网了解到，艾仕得的业务主要分为高性能涂料和移动出行涂料两大分部，两大分部在一季度的业绩表现呈现出不同的态势。

高性能涂料部门2025年第一季度净销售额为8.22亿美元，与去年同期相比下降了3%。这一下降主要受到销量下降和外汇逆风的影响，不过CoverFlexx的贡献在一定程度上抵消了部分不利因素。具体来看，修补漆净销售额同比下降2%，至5.11亿美元，其中包括3%的货币逆风。Refinish的有机净销售额同比下降1%，但CoverFlexx贡献了270个基点的增长。工业净销售额同比下降6%，至3.11亿美元，销量下降和外汇折算不利因素抵消了积极的价格组合带来的正面影响。

尽管净销售额有所下降，但高性能涂料部门的盈利能力却得到了提升。调整后EBITDA为1.97亿美元，而去年同期为1.96亿美元，调整后EBITDA利润率分别为24.1%和23.1%。较低的运营费用和较低的可变成本成为了推动部门调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率增长的关键因素。

移动出行涂料部门2025年第一季度净销售额为4.4亿美元，比去年同期下降1%。轻型车净销售额同比下降1%至3.4亿美元，2%的有机增长被3%的外币折算不利因素所抵消。由于北美和拉丁美洲的8级车型销量下降，商用车净销售额同比下降3%，至1亿美元。不过，流动性涂料的价格组合表现积极，同比增长2%。

在盈利方面，移动出行涂料部门同样表现出色。第一季度调整后的EBITDA为7300万美元，而去年同期为6300万美元，利润率分别为16.5%和14.2%。部门调整后EBITDA和部门调整后EBITDA利润率的增长是由积极的价格组合、较低的可变成本和较低的运营成本共同驱动的。

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全年展望清晰 稳健增长目标不变

展望2025年第二季度及全年业绩，尽管全球市场环境持续动荡，但艾仕得依然展现出了强大的信心和清晰的战略规划。

公司预计第二季度净销售额将保持低个位数百分比增长，全年净销售额在33亿-53.75亿美元。在盈利能力方面，第二季度调整后EBITDA预计为2.8亿-2.9亿美元，全年调整后EBITDA预计为11.5亿-11.75亿美元；第二季度调整后稀释每股收益预计为0.60 – 0.63美元，全年调整后稀释每股收益预计为2.5-2.60美元。

此外，艾仕得还对全年其他关键财务指标进行了预测。预计全年自由现金流约为4.75亿-5亿美元；折旧与摊销约为2.85亿美元；调整后税率约为25%；流通稀释股份数约2.19亿股；利息支出约1.8亿美元；资本支出1.75亿-1.9亿美元。

艾仕得首席执行官兼总裁Chris Villavarayan表示：“我们实现了创纪录的第一季度调整后EBITDA，调整后摊薄每股收益增长了16%，并在充满挑战的全球经济环境中继续加速我们的业绩。我们的‘One Axalta’文化正在推动持续的运营改进，并使公司在不确定的环境中取得长期成功。我们仍然专注于实现我们的A计划，推动卓越运营，为客户提供卓越的解决方案和服务。”

在全球经济挑战加剧的背景下，艾仕得凭借转型计划的降本增效、价格优化及技术优势，交出了一份利润猛增的答卷。尽管部分业务面临销量压力，但其强大的成本控制能力和战略调整，仍为全年增长奠定了坚实基础。未来，这家涂料巨头能否在不确定的市场中持续突围，值得持续关注。