近日，中外涂料网注意到，轨道交通涂料龙头飞鹿股份（300665）发布2024年年报，全年营收5.18亿元，同比骤降37.16%；归母净利润亏损1.40亿元，同比暴跌776.26%。尽管业绩承压，公司通过战略收缩低效业务、加码新能源赛道及实控人注资输血，释放出转型突围信号。
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营收净利双下滑，多因素叠加致困局
年报数据显示，飞鹿股份2024年营业收入为5.18亿元，相较于2023年的8.25亿元，同比下降37.16%；归母净利润更是陷入亏损泥沼，达到-1.40亿元，而上年同期为盈利2066.99万元，同比下降幅度高达776.26%；扣非归母净利润-1.36亿元，较上年的盈利698.22万元，同比暴跌2042.73%。
飞鹿股份在年报中详细阐述了业绩下滑的缘由。从营收端来看，民建房地产行业结算周期与付款周期漫长，公司主动收缩民建防水板块业务；轨道交通建设防水板块投资步伐放缓；防腐板块受整体经济形势下行冲击，公司主动削减回款不佳、利润微薄的业务，多重因素交织导致营收规模大幅缩水。
在毛利率方面，产量下降使得资产折旧摊销及人工等固定成本分摊至单位产品的成本显著增加，加之2024年产品及客户结构发生变化，最终导致毛利率同比下降8.62个百分点，仅为11.95%。不仅如此，2024年公司非现金性支出亏损金额合计约9964.55万元，占全年亏损总额的71.67%，进一步加重了财务负担。
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业务结构大调整，主动求变谋新机
面对不利局面，飞鹿股份并非坐以待毙，而是积极主动调整业务结构。公司果断收缩回款周期长、风险高的民建防水板块业务，将资源集中投向回款相对稳定、利润空间更优的项目。例如，在防腐板块，重点围绕铁路等国央企项目开展业务，摒弃那些回款差、利润低的业务。这一调整策略虽在短期内对营收造成冲击，但从长远来看，有助于降低经营风险，提升公司整体运营质量。
在稳固传统业务的同时，飞鹿股份积极开拓新业务领域。公司将目光投向风电、中石化、集装箱等轨交外行业，力求形成新的业绩增长点。在新能源板块，飞鹿股份加大材料销售力度，通过与中国建筑第五工程局、中国五矿集团等大型国央企合作，成功交付了北京保碧、娄底新化户用光伏等项目，光伏组件胶类产品已形成稳定收入，储能、电芯类产品也在客户中实现了成功应用。
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研发投入不松懈，厚积薄发待突破
尽管业绩承压，但飞鹿股份在研发创新上的投入毫不吝啬。2024年，公司研发费用达到2967.13万元，占营业收入的5.72%，较上年同期增长2.75%。持续的研发投入为公司技术升级与产品创新提供了坚实保障。截至2024年底，公司拥有专利授权78项，其中发明专利36项，并参与了13项行业标准的起草。
这些研发成果有望助力公司推出更多高性能、差异化产品，提升市场竞争力。例如，公司在防腐材料研发上取得的新突破，有望应用于轨道交通、风电等多个领域，满足不同场景下对材料的严苛要求。在新能源材料研发方面，持续投入也将推动公司在光伏、储能等细分领域不断推出新产品，为新能源板块业务拓展奠定基础。
涂料行业资深观察员赵宇认为，飞鹿股份的巨亏折射出传统涂企在房地产下行与轨交投资放缓下的生存困境，但其“收缩+转型”策略展现了企业改革的典型路径。新能源赛道的成败、技术红利的释放及资本运作的效能，将决定这家“轨交涂料第一股”能否在2025年实现绝地反击。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：余凯旋
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