一家刚刚拿到IPO批文的企业，首份半年报却藏着“意外”——当行业普遍受困于内需疲软时，它的境外收入为何能逆势猛增近三成？7月27日，湖南恒兴新材料科技股份有限公司（以下简称“恒兴股份”）公布了2026上半年财报。
就在17天前，恒兴股份刚刚获得证监会IPO注册批复。从2025年6月获受理到如今注册生效，这家深耕UV固化涂料近三十年的国家级专精特新“小巨人”即将正式迈入A股市场。这份半年报，自然成为市场审视其成色的第一块试金石。
01
营收净利双增
财报数据显示，2026年上半年，恒兴股份实现营业收入4.35亿元，同比增长5.49%；归属于挂牌公司股东的净利润为6261.6万元，同比增长2.46%。在全球经济复苏乏力、上游原材料价格波动的背景下，这一增长实属不易。
从区域结构来看，境外收入成为最大亮点。报告期内，境外营收达到1.69亿元，同比大增27.21%。尽管受到美国关税政策扰动，但公司在东南亚等市场的深耕策略见效，海外客户采购需求稳步提升。这印证了恒兴股份近年来“走出去”战略的正确性——通过在越南、泰国布局生产基地，有效规避了部分贸易壁垒。
从产品端看，UV涂料依然是绝对主力，贡献收入3.93亿元，同比增长7.7%，毛利率维持在36.57%的高位。值得注意的是，传统的热熔胶业务收入下滑34.87%，而“其他”类产品（涵盖陶瓷、金属等新兴应用）同比暴增147.94%，显示出公司在新兴应用场景的拓展初见成效。
02
全球化是把双刃剑
光鲜数据背后，不容忽视的是财务费用急剧攀升。报告期内财务费用达859.7万元，同比激增127%，主要原因是人民币对美元升值、泰铢对美元贬值，导致以美元结算的应收账款和以泰铢结算的应付账款产生大额汇兑损失。对于境外收入占比近四成的企业而言，汇率风险管理已成为与市场开拓同等重要的课题。
与此同时，毛利率从36.91%微降至35.26%，营业成本增幅（8.26%）高于营收增幅（5.49%），上游树脂、助剂等原材料价格上行是主因。公司直接材料成本占营业成本比重超90%，如何通过长协订单、技术降本或产品提价来平滑原料波动，将是管理层持续面临的考验。
03
技术护城河筑牢成长根基
从行业视角看，恒兴股份所处的UV固化涂料赛道正迎来政策东风。国家“双碳”战略下，VOCs源头替代、低挥发性涂料推广等政策密集落地，辐射固化涂料作为环境友好型产品的代表，市场渗透率有望持续提升。公司拥有国家级专精特新“小巨人”、制造业单项冠军产品等多项资质，技术护城河深厚。2026上半年研发投入2042万元，持续高强度的研发投入为技术迭代和产品创新提供了源源不断的动力。
步入北交所公众公司行列，恒兴股份将迎来更广阔的发展平台。本次IPO拟发行新股2097万股，募集资金将投向湖南恒兴新材料研发中心建设等关键项目，进一步夯实技术领先优势，扩大产能规模。公司实际控制人及控股股东已就规范和减少关联交易、避免同业竞争等事项作出专项承诺，治理透明度和规范性稳步提升。
对于涂料行业而言，恒兴股份的资本化进程，标志着UV固化这一细分赛道正式进入主流资本视野。从县域小厂到行业“隐形冠军”，再到即将登陆北交所的公众公司，恒兴股份用近三十年的坚守诠释了专注的力量。上市是新起点，凭借深厚的客户壁垒、领先的技术储备以及明确的成长路径，这家UV涂料龙头未来的发展值得持续关注与期待。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：李钟毓
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