打开乘用汽车增长空间，3C涂料龙头“乘风破浪”

前三季乘用汽车领域实现营业收入6656.97 万元，同比增长32.17%，已接近2022年乘用汽车业务全年营收。其中第三季度实现营业收入2662.60万元，同比增长23.25%，环比增长14.02%。

10月30日晚间，松井股份披露2023年第三季度报告，第三季度单季实现营收1.69亿元，同比增长21.57%；实现归母净利润2688.62万元，同比增长6.67%；扣非净利润2432.60万元，同比增长7.88%。

报告期内，公司经营业绩逐季提升，盈利能力持续改善。前三季度实现营收4.15亿元，同比增长6.95%；归母净利润5360万元，同比下降16.16%；扣非净利润4736万元，同比下降18%；基本每股收益0.48元。

虽然前三季松井股份的整体业绩并不突出，但中外涂料网注意到，松井股份乘用汽车业务亮点多多，稳中有进，业务占比逐年攀升。

2020年至2022年，松井股份的乘用汽车业务占比分别为1.38%、4.42%、13.43%，保持良好发展势头。2021年，公司乘用车业务实现收入2246.23万元，同比增长274.39%。2022年，乘用车业务收入6702.51万元，同比增长198.39%。再到如今的2023 年前三季度业收6656.97 万元，增长32.17%。高端3C涂料龙头已经逐渐打开了乘用汽车领域的增长空间，正在“乘风破浪”！

01
打破发展瓶颈，布局新的增长点

松井股份成立于2009年3月，彼时，移动互联网崛起、高端3C快速成长，公司以PVD涂料切入市场，提供3C涂层业务。上市之前的2017年至2019年，松井股份分别实现营收1.87亿元、2.62亿元、4.55亿元；归母净利润0.27亿元、0.52亿元、0.93亿元。两年营收增长142.87%，归母净利润增长240.97%，增速惊人，因此备受关注，“高端3C涂料龙头”的名号由此而来。

2020年6月，松井股份登陆上交所科创板，定位于新型功能涂层材料制造商，产品主要应用于高端消费类电子领域、乘用汽车领域。2020年至2022年，登陆资本市场时逢三年疫情，松井股份未能延续高增长势头，营收分别为4.35亿元、5.08亿元、4.99亿元；归母净利润分别为0.87亿元、0.97亿元、0.82亿元，业绩遇到发展瓶颈。

中外涂料网注意到，高端3C涂料起家的松井股份，高端3C业务虽然依然是松井股份的主要营收来源，但其已早早开始布局下一个增长点：乘用车赛道。松井股份在上市首次年报中谋划：加大汽车涂层（涵盖汽车零部件涂层、后市场涂层、原厂漆涂层市场）领域布局，依靠核心创新产品，兼顾资本市场手段，打破现有竞争格局，抢占市场份额。

02
增资收购投资，全力推进落地

自2021年开始，松井股份采取了一系列的增资动作，加速在乘用车领域布局。

2021年3月，松井股份斥资1144万元对广西贝驰进行增资，持股比例由39%增加至58.303%。根据公告，广西贝驰以松井股份PVD涂料为核心材料，采取先进的PVD电镀技术，对汽车零部件进行电镀表面处理加工。

2021年4月，松井股份斥资360万元收购专注于AF防指纹涂层领域的昕逸辰80%股权。

2021年6月，松井股份斥资2000万元对华涂化工进行增资，取得23.53%股权，以共同参与其汽车涂料及防冻液项目建设。

2020年至2022年，松井股份的乘用汽车业务占比逐年攀升，分别为1.38%、4.42%、13.43%。乘用车业务如愿破局，并高速增长。2021年，公司乘用车业务实现收入2246.23万元，同比增长274.39%。2022年，乘用车业务收入6702.51万元，同比增长198.39%。

但尽管增速惊人，由于松井股份的乘用车业务体量较小，其增长并不能填补高端3C业务下滑的“窟窿”。要想未来发展之路走得更加平稳顺畅，乘用车业务亟需尽快赶上来。

2023年3月，松井股份再次押下重注，加码推动其乘用车业务增长。公司与攸县人民政府签订《投资合同》，拟以自有或自筹资金在攸县高新区投资兴建汽车涂料建设项目，计划总投资额为20亿元。

10月13日松井股份在上证路演中心举办的“2023 年半年度业绩说明会”介绍，绝缘涂层材料目前在材料端已经实现了向重要战略客户的小批量供货。在设备端，公司第一批数字化智能涂装设备 DEMO 样机已经完成交付并通过阶段性验收。同时，公司正在与多家新能源电池头部企业围绕绝缘涂层材料、数字化智能涂装工艺技术等进行紧密沟通合作，扎实推进行业首条标准示范线建设。

三季报中，松井股份公司潜心深化与众多知名终端及汽车零部件厂商的合作，在精耕内饰涂层市场的同时，全力推进外饰涂层项目的平稳落地与量产交付，为后续业务加速发展夯基垒土。

此外，为促进发展目标实现，公司依然秉承定力紧密围绕乘用汽车、特种装备等新兴领域有
序开展各项战略资源投入与布局，全力推进重点项目阶段性成果落地。

中外涂料网注意到，湖南省科技厅公布的2021年度湖南省技术攻关“揭榜挂帅”项目立项名单显示，由3C涂料龙头企业湖南松井新材料股份有限公司开发的“国产大飞机电致变色功能涂层材料关键技术研究”项目在列，实施年限为2022年至2024年。

03
刷新行业标准，体系建设有序推进

在最近的机构调研中，松井股份透露了不少乐观信息。公司牢牢把握新能源汽车发展机遇，精耕汽车零部件内外饰市场。今年上半年乘用汽车领域共实现营业收入3994.37 万元，同比增长38.87%，其中第二季度单季实现营业收入2335.26 万元，同比增长34.75%，环比增长40.75%，6 月销量突破千万，创下单月历史新高。

在内饰零部件市场上，不断加深与比亚迪、蔚来、吉利、延锋国际、敏实集团等汽车终端、模厂伙伴合作，全面满足其多样化、定制化需求，在成功打造多个行业新标杆的同时，差异化产品的价值获得市场认可与接受，行业口碑与影响力显著提升。以蔚来系列车型为代表的内饰涂层应用一经推出便引发市场广泛关注与好评；为理想某旗舰车型项目提供的内饰涂层产品更是成功刷新行业标准。

在外饰零部件拓展上，先后取得多项重大涂层技术、应用的历史双突破，如发光保险杠涂层解决方案顺利在吉利某车型定点并量产，开创电动汽车家族化脸谱设计先河；扰流板涂层解决方案顺利在比亚迪某车型定点；外饰PVD镀产品在通过比亚迪、吉利等严格的外饰件测试标准基础上获得比亚迪某车型格栅项目定点；新品油墨成功通过北美T公司B柱项目验证并逐步导入量产。这些外饰件涂层应用的技术及市场突破，是公司实施零部件涂层材料“由内到外”路径的重要节点，一方面将大幅提升单车产品使用量，另一方面在技术性能上更趋同原厂漆标准、要求，为后续进军乘用汽车原厂漆及后市场修补漆市场奠定良好基础。

此外，松井股份还表示，公司正在积极打造以树脂、色浆等为支撑的汽车原厂漆和修补漆研发体系，并取得显著进展，如已完成多款可适用于汽车原厂、后市场、航空领域的水性色浆配方开发及实验室中试放大；完成多款汽车修补涂料的清漆配方研发，产品配套性能结果优异，正在进行施工性能测试；系列树脂技术研发体系建设也在有序推进中。