第十二届金漆奖

索菲亚发布上市10年的财报,早晨股市刚开盘,市值就蒸发30亿!

索菲亚发布上市10年的财报,早晨股市刚开盘,市值就蒸发30亿!

4月12日,正好是索菲亚上市10周年。赶在前一天晚上,正式对外发布了2020年报。

1,2011年,索菲亚在深交所上市,也是A股市场首家定制衣柜上市企业,上市当天的市值41亿元,现在的市值321亿元;营收从2011年10.04亿元增长至83.53亿元;净利润从2011年的1.35亿元增长至11.92亿元。单一跟自己对比的话,这10年的发展,不能简单定义为差。

2,行业基本面情况:2020年受疫情影响,国家统计局发布的数据显示,家具制造业主营业务收入为6875.4亿元,同比下降6.0%;2020年主营业务收入为83.17亿元,同比增长8.79%,在家具制造行业的占比自2011年的0.2%,提升至2020年的1.21%,10年时间,市场份额增长1个点。

3,全年经营情况:2020年,索菲亚营收83.53亿元,同比增长8.67%,归属于上市公司股东的净利润11.92亿元,同比增长10.66%。目前旗下的产品品类包括:索菲亚衣柜、司米定制家居、米兰纳定制家居、华鹤定制家居。渠道以零售经销渠道为主,以大宗渠道、整装渠道为辅。

4,各个品类门店及收入情况:索菲亚衣柜2719家门店,收入67.02亿元,增长仅为1.46%,单店产值246万/年;司米定制家居有1108家门店,收入12.11亿元,同比增长 42.26%,单店产值109万/年;木门收入2.92亿元,包含索菲亚木门和华鹤木门两个品牌,共1213家门店。米兰纳定制家居2021年将正式招商。(单店产值计算结果会存在误差,仅参考)

5,衣柜品类增速较慢的原因有几点:一二线城市占比较大,受疫情影响严重;衣柜不是精装房交楼标准的必选项;新渠道还处在导入期,收入贡献有限。

6,整装渠道进展:2020 年全年完成500家整装企业签约计划(含直营直签和经销商直签),并实现销售额7417.31万元,平均单个整装企业贡献14.83万元。索菲亚将整装、家装渠道将定义成为2021年的新增长点。

7,客户数及客单价:定制衣柜及其配件、定制家具销售39,930,806平米(2019年40,239,321平米);橱柜2020年销售129,749单(2019年是93,205单);木门127,989单(2019年是102,069单)。索菲亚工厂端实现客单价13,095元/单(不含司米橱柜、木门),同比增长12.96%。(2019年索菲亚工厂端客单价11,592元/单)

8,板材升级:截至2020年12月底,索菲亚康纯板的客户占比已上升到 74%,订单占比已上升至66%。疫情环境下的环保产品的推广得到了爆发。

9,大宗业务团队,专职团队超过1,600人,大宗业务渠道收入(含衣柜、橱柜、木门及其他)达15.04亿元,同比上年增长99.14%,其中橱柜、木门业务增长较快,衣柜不是精装房的标配。

10,供应链能力的建设:索菲亚共有七大制造基地,分布在成都、增城、嘉善、廊坊、黄冈、兰考、齐齐哈尔。从2018年开始,工厂对经销商的平均交货周期为7~12天左右。

11,截至2020年底,索菲亚共有13,166名员工(2019年底有11,801名,减少1365人)。其中研发人员1,211人,人员占比9.94%,研发投入2.1亿元,研发投入占比2.51%。从2014年开始重视数字化能力的建设,成立的(IDC)信息与数字化中心、宁基智能和极点三维,作为信息化和数字化三架马车。但是最近6年的数据看,人工成本一直稳定在11%-12%之间。数字化、信息化并未直接带来人工成本上的大幅降低。

12,整体看:索菲亚上市最早,但是从收入角度,目前依然处在赛道第二的位置,增速不算理想,2018-2020年的收入增速分别为18.66%、5.13%、8.67%,最近两年增速明显下滑,推迟了进军百亿级的时间。市值角度,跟收入第一的欧派家居(市值1026亿元)差距在不断拉大,这也折射了定制赛道的变化太快。三个月前,《树懒》做了一次市值的复盘,如今这9家企业的市值均大幅提升。

13,虽然2020年受疫情影响较为严重,但是从全年的经营情况来看,无论是收入、利润、订单数量上看,实际上都好于上一年。2020第一季度,营收7.63亿元,比上年同期大幅降低35.61%,亏损1655万元。第二季度的收入接近持平,但是3.59亿元的单季度净利润,大幅超越上年同期的2.84亿元。

14,看索菲亚现在手里的牌,谈不上差,但说不上好。如果想要成为第一,估计难度还很大,甚至衣柜的行业地位正在被慢慢夺走,其他品类,短时间内很难有一个大的增长量级,没办法给资本市场传递出一个兴奋感和新的希望。4月12日开盘,索菲亚的股价下跌9.82%,市值蒸发超30亿元。(截至上午10点)

15,你如何评价已经上市10年的索菲亚今天的表现?

文章来源:树懒生活Fine          责任编辑:李谨之

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