金漆奖

无论防水主业,还是第二增长曲线,最强都是东方雨虹

吃过了2021年地产行业应收账款的大亏之后,2022年,以工程为主的国内防水巨头,主动收缩工程业务、降本增效,并用其他业务形成的第二增长曲线,去弥补工程业务的收缩。

从这个角度说,2022年防水企业的业绩,比拼的其实是第二增长曲线的厚度。

从2022年报公布的数据看,凯伦亏损,科顺连降,北新下滑,防水三兄弟加在一起不如东方雨虹。

无论是防水主业的比拼,还是第二增长曲线的厚度,防水一哥依然一家独大。

 

01
东方雨虹

2022年,东方雨虹营收312.14亿元,同比下降2.26%,净利润2.12亿元,同比下降49.57%。

无论防水主业,还是第二增长曲线,最强都是东方雨虹

受地产低迷影响,2022年主动收缩了工程业务后,东方雨虹的防水卷材业务由156.67亿元下降到124.77亿元,主动收缩了32亿元左右。

无论防水主业,还是第二增长曲线,最强都是东方雨虹

为弥补工程业务的收缩,东方雨虹抓住民用建材市场的机遇期,坚持零售优先战略,第二增长曲线火力全开,多点开花。

2022年,防水涂料、防水施工和其他收入、材料销售等业务,构成的第二增长曲线很给力,营收分别增长了16.8亿、4亿、5.7亿、7.5亿元。

在东方雨虹第二增长曲线中,成长速度最快,表现最抢眼当属零售端的民建集团。

民建集团从2020年19.64亿元的默默无闻,到2021年37.9亿元的一鸣惊人,再到2022年以60.78亿元完美收官。在2022年的市场形势下,能有如此上佳表现的防水、涂料企业并不多见。

其实,东方雨虹依托防水主业的客户、渠道、品牌优势,向民用建材、建筑涂料、特种砂浆、建筑粉料、节能保温、建筑修缮相关领域和非织造布、特种薄膜、VAE 乳液、VAEP 胶粉等上游领域延伸,打造全产业链布局,很多年前就已经开始了。这是防水茅的深谋远虑。

东方雨虹的第二增长曲线去年表现给力,今年随着市场逐渐回暖、防水新规施行,会更给力。

今年一季度,在防水主业和第二增长曲线的配合,东方雨虹气势如虹,实现营收74.95亿元,同比增长18.8%,净利润3.86亿元,同比增长21.53%。

 

02
科顺

2022年,科顺防水营收76.61亿元,同比下降1.42%,净利润1.78亿元,同比下降73.51%。

受疫情期间地产低迷影响,科顺的工程业务也进行了一定的收缩,但收缩的不多。

2022年科顺的防水卷材、防水涂料、防水工程施工的营收分别为43.36亿元、16.81亿元、13.24亿元,比上年分别下降了4.79%、0.2%、13.4%。

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科顺的工程业务收缩后,防水卷材在营收占比中依然高达58.61%。连续两年对地产客户的计提,仅2022年前三季度就蚕食掉了科顺3亿多的净利润。

无论防水主业,还是第二增长曲线,最强都是东方雨虹

工程业务占比近六成,计提过亿,第二增长曲线发育缓慢,使科顺在2022年净利润大幅下降了73.51%。

有点尴尬的是,科顺的净利润是连续下降,从2020的8.9亿元、到2021年的6.73亿元、到2022年的1.78亿元。

无论防水主业,还是第二增长曲线,最强都是东方雨虹

净利润的连续下降,科顺不得不通过发行21.98亿元可转债,以解决企业的项目建设和流动资金的燃眉之急。

在市场逐渐回暖的刺激下,今年一季度,科顺实现营收18.66亿元,同比增长7.59%,但净利润为0.58亿元,同比下降41.37%,降幅放缓。

 

03
北新

2022年,北新防水营收31.44亿元,上年是38.71亿元,同比下降了23.12%。

面对疫情期间的需求乏力和地产低迷,北新找到的办法是将石膏板主业产品升级,提供石膏板与防水、涂料等业务的打包销售方案。结果是北新的防水卷材、防水涂料、防水工程等业务,与主业石膏板、轻钢龙骨一起,均有小幅下滑。

无论防水主业,还是第二增长曲线,最强都是东方雨虹

整体上看,2022年北新建材的业绩小幅下滑,营业收入199.34亿元,同比下降5.49%,净利润31.36亿元,同比下滑10.71%。

虽然疫情期间,地产低迷、原料上涨、需求乏力,但得益于在石膏板市场上的领导地位,北新的净利率控制得还是非常优秀的。15.73%的净利率,足以让北新自豪,让同行羡慕了。

在市场逐渐回暖的带动下,今年一季度,北新建材重回双增,实现营收入47.24亿元,同比增长2.48%;净利润5.91亿元,同比增长5.58%。

 

04
凯伦

凯伦防水是防水四强中唯一的亏损企业,2022年营收21.28亿元,同比下降17.72%,净利润亏损1.59亿元,同比下降321.09%。2022年能不能排到防水第四,还未可知。

无论防水主业,还是第二增长曲线,最强都是东方雨虹

面对疫情期间的地产低迷等发展困境,业绩的巨亏,使凯伦2023年变换了赛道,不再是一家传统防水材料制造商,而是工商业屋面领军企业、分布式光伏产业链系统服务商、新基建和城市更新产品系统服务商。

在工商业屋面和分布式光伏产业链,凯伦的融合光伏屋顶系统还是很有优势的。你可以理解为,凯伦可以在工商业屋面防水施工时留下插口,需要的时候,只要把光伏发电系统往上一插,工商业屋顶就可以发电,升级为光伏屋顶了。

无论防水主业,还是第二增长曲线,最强都是东方雨虹

在年初的合作伙伴大会上,凯伦与千名合作伙伴高唱《义勇军进军曲》热场。董事长钱林弟提出了三个战略目标:一是活得了。成本领先,度过寒冬;二是活得好。压降地产收入占比,大力发展渠道建设;三是活得久。抓住契机,向分布式光伏产业链系统服务商转型,积极探索新业务。

很明显,凯伦把发展民用防水和光伏屋顶等业务作为第二增长曲线,用来弥补收缩地产收入带来的营收减少,效果立竿见影。

今年一季度,凯伦重回增长轨道,实现营收5.07亿元,同比增长55.72%,净利润3437万元,同比增长300%。(中外涂料网)

文章来源:中外涂料网         责任编辑:雷达

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