近日，慧谷新材（301683.SZ）在投资者互动平台披露了一组关键数据：截至当天，公司已用自有资金4740.42万元，预先投入清远慧谷年产13万吨环保型涂料及树脂扩建项目。更引人注目的是，该项目中61%的新能源涂料产能，已提前获得客户意向订单。
这意味着，这家刚在4月1日登陆深交所创业板的涂层材料企业，核心募投项目已进入实质性建设快车道，且下游需求已“先一步”锁定。
01 4740万先期投入落地
这个总投资4.2亿元的扩建项目，将由全资子公司清远慧谷新材料技术有限公司实施，落户清远华侨工业园英德东华精细化工定点基地。规划总建筑面积4.4万平方米，新建5个甲类车间、7个甲类仓库、2个丙类仓库，并配套安全环保等辅助设施。
从产能结构看，项目将新增5万吨树脂及8万吨涂层材料总产能。其中，树脂涵盖丙烯酸树脂、聚酯树脂、聚氨酯树脂、有机硅树脂、环氧树脂等品类，涂层材料则包括3万吨油性涂料和5万吨水性涂料。建设周期4年，达产后预计年产值12亿元，年创税收8000万至9000万元，并解决150人就业。
项目并非停留在图纸上。2025年1月13日，清远慧谷已在基地内举行了二期项目开工典礼。清远慧谷执行董事唐浩在现场明确表示，二期主要聚焦环保型涂料及树脂产品。
慧谷新材为何如此急迫地推进扩产？答案藏在它的财报里。
02 毛利率近45%的秘密
2025年全年，公司实现营业收入约9.85亿元，同比增长20.60%；归母净利润约2.07亿元，同比大增41.84%。2026年一季度，营收约2.76亿元，同比增长15.69%；归母净利润约6120.78万元，同比增长7.94%。在化工行业周期承压的大环境下，这一增长曲线堪称“逆势上扬”。
秘密武器是毛利率。公司最新毛利率已达44.94%，同比增加4.26个百分点。在重资产、低毛利的涂料行业，这个数字几乎是一个“异数”。
背后是慧谷新材26年来死磕底层技术的结果。与许多靠买配方、搞复配的同行不同，这家成立于1999年的企业，从创立之初就选择从最底层的树脂合成入手，搭建了“功能性树脂+功能性涂层材料”双核心技术平台，实现了从核心原材料到终端产品的全产业链自主可控。这不仅摆脱了国外企业对核心树脂的“卡脖子”风险，更将定价权牢牢握在自己手中。
在传统优势领域，慧谷新材的换热器节能涂层材料国内市场占有率超过60%，金属包装铝盖涂层材料市场占有率超过30%。而在新能源、电子等新兴领域，公司是国内少数实现集流体涂层材料、Mini LED用光电涂层材料国产替代的供应商之一。
这些产品正是当前最前沿领域的刚需。以集流体涂层材料为例，涂覆于铝箔表面制成的涂层电池箔，已成为磷酸铁锂动力电池和储能电池的主流技术路线。中国动力电池销量直接拉动了对高性能涂层材料的爆发式需求。
慧谷新材的盈利结构已清晰反映出这一趋势。毛利率较高的集流体涂层材料和光电涂层材料收入占比，从2022年的11.28%提升至2025年上半年的18.79%，成为盈利增长的核心引擎。
此次13万吨扩建项目，正是瞄准新能源、电子等高增长领域的产能缺口。61%的新能源涂料产能已获意向订单，也从侧面印证了市场的迫切需求。
对于投资者而言，这个总投资4.2亿元、税后内部收益率19.36%的项目，正在从蓝图变为现实。而慧谷新材能否借此进一步巩固其在高附加值涂层材料领域的“国产替代”地位，市场正拭目以待。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：路遥
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