近日，北京产权交易所一则公告，揭开了防水建材行业又一桩重量级资本变局的序幕。
中外涂料网获悉，保利集团旗下保利南方集团有限公司与保利投资控股有限公司正捆绑转让所持有的深圳市卓宝科技有限公司共计12.11%的股份，转让底价定为9972万元。
此次股权转让，不仅标志着“国字头”资本正从这家曾经的防水领军企业中战略性退出，更折射出在房地产深度调整期，防水涂料行业所面临的剧烈洗牌与价值重估。
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保利“清仓”离场，卓宝业绩承压
根据北交所披露的信息，此次转让的股份分别来自保利南方集团（10.19%）和保利投资控股（1.92%）。一个关键的附加条件是，受让方须同意卓宝科技今后不再使用保利集团的任何商标、字号及名义进行宣传与经营。这无疑宣告了双方“联姻”关系的彻底终结，卓宝将完全剥离其曾引以为傲的“保利”背景。
深圳市卓宝科技集团成立于1999年，是国家级高新技术企业，也是中国自粘防水卷材领域的代表性品牌。公司集研发、生产、销售于一体，拥有数百项国家专利，主营业务涵盖建筑防水、家装防水、装饰节能、地坪系统、海绵城市等领域。其产品与系统解决方案已广泛应用于国家博物馆、腾讯总部等地标工程，并与多家头部房地产企业及大型建筑央企建立了长期战略合作，业务与房地产市场发展紧密相连。
保利选择此时退出，或与卓宝科技持续面临的经营压力直接相关。根据同步披露的财务数据，卓宝科技2024年度营收虽达9.94亿元，但净利润巨亏约3.03亿元；截至2025年底，营收为8.95亿元，净利润仍亏损约2.08亿元。资产负载表亦不容乐观，总资产在一年内收缩约2.5亿元，而负债始终维持在14亿元以上。
02
行业资本逻辑生变
保利的退出并非孤立事件，它与另一场引人关注的资本进退紧密相连。2025年初，卓宝集团董事长邹先华曾在直播间公开透露，武汉德成控股集团拟向卓宝注资，预计带来超十亿元现金流，一度被视作“白衣骑士”现身救场。然而该合作最终未能落地。2026年1月21日，德成控股转而与另一家防水企业九阳防水签署战略合作协议。
九阳防水称，建筑行业进入存量时代，德成控股以“一核两新”战略深耕产业，其在新材料与高端服务领域的布局，与九阳防水向高价值系统服务商转型的理念高度契合，为双方合作奠定了坚实基础。
这一戏剧性的转折极具行业象征意义，也清晰地反映了当前产业资本的新逻辑：规避高风险财务投资，转向寻求与财务更健康、业务协同性更强的企业进行战略合作。九阳防水在行业逆境中展现的增长韧性，与卓宝持续的亏损形成了鲜明对比，促使资本做出了更为理性和务实的选择。
“保利集团退出卓宝科技，既是房地产下行周期中产业链传导压力的缩影，也为防水涂料企业提供了深刻启示。”涂料行业资深观察员赵宇分析指出，行业正从规模扩张转向价值竞争，资本更青睐财务稳健、模式清晰的企业。卓宝的亏损与九阳防水获得青睐的对比表明：依赖单一地产赛道已存风险，企业须加快向高附加值系统服务商转型，强化技术内核与跨周期现金流管理。未来，具备产品创新力、业务协同性和健康财务结构的企业，将在行业洗牌中赢得资本与市场的双重认可。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：毛新寰
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