这是一次颇具远见的战略收购。
通过将业内领先的VOCs回收和治理服务商信诺海博纳入麾下，叶氏化工不仅成功将亿万对手秒变好队友，还一举获得了在低碳减排领域极具增长潜力的业务，拥有了化工巨头和环保技术解决方案提供商的双重身份，提前在双碳浪潮中占据了有利位置。
10月24日叶氏化工发布公告，宣布以2.88亿元（约3.17亿港元）收购北京信诺海博石化科技发展有限公司约60%的股权。
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叶氏化工是全球最大醋酸酯类溶剂生产商，中国最大油墨制造商，建筑涂料位列国内前十，有着54年的历史，主营涂料、油墨、润滑油等业务。2024年，实现营收31.62亿港元。
近年来，随着环保法规日益严格和市场环境变化，叶氏化工一直在寻求业务转型的机会。
早在2018年，叶氏化工就开始通过减少挥发性有机化合物排放、研发绿色产品和投资环保基础设施，努力降低对环境的影响。
此次收购信诺海博，无疑是叶氏化工向环保技术解决方案提供商转型的最明确信号。
信诺海博是中国领先的工业气体排放管理的高新技术企业，位于北京中关村。其核心技术是挥发性有机物（VOCs）的回收与治理技术，服务于中石油、中石化、中化、万华化学等大型化工企业。
信诺海博，拥有10项专利和20件著作权，其连续法聚丙烯尾气回收技术为国内外首创。涂料生产和施工过程会产生大量含有VOCs的废气，该公司的“吸附+浅冷法溶剂回收技术”能够高效回收这些废气中的有机溶剂，帮助涂料及其下游应用企业实现环保达标排放和资源循环利用。
净利润的稳步增长展现了信诺海博强大的盈利能力。信诺海博2023年营收为2.027亿港元，税后利润为5510万港元。2024年营收为2.662亿港元，税后利润为6030万港元。
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本次交易最引人关注的是为期三年（2026年1月1日至2028年12月31日）的业绩对赌协议。
信诺海博的60%股权估值为3.86亿元，本次收购的初步对价为2.88亿元。对赌协议采用“初步对价+或有对价”的机制进行调整。
如果信诺海博三年的实际利润恰好等于1.8亿元，则不调整对价。
如果利润低于或等于1.5亿元，卖方需支付全额返还3360万元。如果利润在1.5亿元-1.8亿元，卖方需按比例返还。
如果利润达到或超过3亿元，买方需支付全额或有对价9600万元。如果利润在1.8亿元-3亿元，买方需按比例支付。
根据协议，本次收购的初步对价为2.88亿元，最高对价3.84亿元，最低为2.544亿元。这种设计既为卖方提供了业绩超额完成时的激励机制，也为叶氏化工提供了业绩不达标时的保护机制。
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叶氏化工收购信诺海博的战略意图十分清晰，颇具远见。
叶氏化工可借助信诺海博的VOCs回收和治理技术，优化自身生产流程的减排能力，同时向产业链客户输出解决方案，变对手为队友，开辟新的增长点。
在双碳计划的推动下，中国工业减排市场需求持续爆发，年均增速超20%。收购完成后，叶氏化工可快速切入减排赛道，对冲传统化工赛道的增长瓶颈。信诺海博在VOCs回收和治理领域的技术领先优势，才是叶氏化工此次收购的核心价值。
对叶氏化工而言，这次收购不仅是资产的简单叠加，更是一次战略能力的重构。收购完成后，叶氏化工将持有信诺海博60%股权，成为控股股东，从而拥有传统化工和环保技术的双重身份，提前在双碳浪潮中占据有利位置。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：陆虎
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