北新防水这五年

比尔盖茨连续两季增持加仓北新建材，中泰证券预计北新建材2024年归母净利润为42.56亿元，东兴证券预计为 44.25亿元，看好公司在新机遇期的逆势发展和“一体两翼”业务结构落地带给公司的新成长。

与此同时，5月16日，全椒防水材料产业园项目开工。2019年下半年进入防水行业的北新建材实现了逆势发展，蓄力腾飞。2024年，北新防水正在向全新的目标加速冲刺！

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离目标越来越近

防水江湖，以2020年业绩排序，分别是东方雨虹、科顺股份以及首次并表业绩就取代凯伦跨入行业前三的北新建材。但短期内，能对东方雨虹有威胁的，当属新晋防水季军北新建材。北新建材公布2020年报时，中外涂料网以《防水大战，老大还是老大，但江湖有变化》报道所言一语成谶，防水老大迎来了最强劲的对手。

5月16日，北新建材全椒防水材料产业园项目开工奠基仪式在安徽滁州圆满举行。该项目计划在当地打造产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的一流示范企业。项目计划分两期建设，项目一期建设涵盖改性沥青防水卷材生产线、高分子防水卷材生产线、沥青基防水涂料生产线、水泥基防水涂料生产线及研发楼等众多建设单体及配套工程。

根据4月27日北新建材发布的:对外投资公告，北新防水）所属北新防水（安徽）有限公司（以下简称安徽防水）在安徽省滁州市全椒县投资建设年产 400 万平方米热塑性聚烯烃类（TPO）防水卷材生产线和年产 5万吨防水砂浆生产线项目。产品销售主要辐射安徽、江苏、浙江、上海、山东省南部等地区。项目估算总投资为人民币 14,273.17 万元，预计建设期为自土建工程开工之日起 12 个月，预计税后财务内部收益率为 13.39%。

中国建材股份党委委员、北新建材党委书记、董事、总经理、北新防水董事长管理表示，北新建材实施“一体两翼、全球布局”发展战略，做强做优做大石膏板和石膏板+，做强做大防水、涂料，聚焦东南亚、中亚、中东、欧洲及环地中海四大区域，开展区域化运营，进行全球布局。2019年北新建材正式进入防水行业，成为中国防水材料行业唯一一家央企企业，业务规模现已稳居行业前三。2024年，北新防水在生产经营、创新研发等方面持续发力，业绩逆势增长、规模指标再创新高。

截至目前，北新防水已经有天津滨海、辽宁盘锦、河南许昌、四川成都、四川彭山、四川眉山、四川崇州、上海嘉定、江西九江、湖北仙桃、安徽滁州、安徽安庆、陕西咸阳、广东清远、新疆五家渠约16个生产基地。

北新建材全椒防水材料产业园项目

根据北新建材十四五规划，北新防水的目标是达到30个防水产业基地，约100亿产值。离这个目标，北新建材越来越近了！

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北新防水这几年

从2019年下半年算起，加上疫情三年，北新防水五分之三的时间，不如说是不断打磨和调整优化、融合探索的过程。

北新建材，是全球最大的石膏板、轻钢龙骨产业集团，在石膏板领域其市占率高达68.53%。

2019年，在石膏板业务市占率及规模扩张进入天花板后，北新建材以防水为突破点，8月底出手收购蜀羊防水，到10月31日收购控股禹王防水和金拇指防水，短短二个多月，北新建材跨界进入防水这个品类，一下子投资了13.88亿元。

2019年，初涉防水的北新建材防水收入仅有2.1亿元。

而随着“一体两翼、全球布局”的提出和推进，北新建材的战略目标更加清晰而明确。一体是石膏板业务，两翼则是防水和涂料。

先于涂料，上海台安、天津澳泰、成都赛特先后加入北新建材大家庭，北新建材通过并购重组，迅速实现了防水业务的全国布局。

仅过一年，2020年，北新防水板块营业收入飙升至近33亿元。

2021年，北新建材防水业务营业收入38.71亿元，占公司营业收入的18.36%。此项收入中，尚未包括上海台安2021年1月到4月收入、天津澳泰2021全年收入、成都赛特2021全年收入。防水业务经营性现金流量净额为4.63亿元，同比增长388%。

2021年，北新防水公司成立，并完成第一阶段整合重组，实现全国15家产业基地布局。

2022年，受疫情持续及房地产行业深度调整的影响，北新防水业务收入下滑至31.45亿，收入占比约为16%。

值得注意的是，在国际局势环境变化、能源危机、不确定性因素加大等背景下，中外涂料网注意到了北新建材资源整合上的蓄力和发展上的“合纵连横”。

北新建材不仅注资20亿元成立了北新防水，还联合科顺、凯伦头部防水企业成立供应链公司、合资公司，集中采购原材料及设备，增加议价能力，并投资拓展到上游原材料提前准备“粮草弹药”，保障大后防，实现降本增效。

2022年收购苏州研究院，建成行业唯一的国家级防水研究院。

2023年三季度，北新建材为进一步提升北新防水（河南）有限公司的决策效率和加强资源配置，以1.10亿元收购剩余30%股权。

2023年11月8日，年产5.3万吨聚酯纺粘胎基布项目一期2.8万吨工程在锦州经济技术开发区开工。

2023年，北新防水实现收入39.03亿元，同比增加24.1%。

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北新防水未来可期

在北新建材2024年度工作会议上，北新建材党委书记、总经理管理作题为《加速转型逆市实现“双增长” 深入推进高质量发展迈出新步伐》的工作报告时表示：“石膏板+”业务大幅增长；防水业务营业收入创历史新高；涂料业务做专做精，实现销量与利润“双增长”。成功联合重组嘉宝莉集团，北新建材“做强一体、两翼齐飞”新格局基本形成，阔步开启高质量发展新征程。

北新建材在年报中这样概述防水翼：加速拓展防水业务。防水业务对标先进，以“创新+营销”提升企业竞争力；聚焦优质客户拓展、新渠道开拓、重点经销商跟踪服务，全年新开发渠道 1300 余家，加快市场开拓；深度挖掘优质客户，全面提升销售能力和服务水平，促进销量提升；通过采购挖潜、原材料替代、优化产线、配方、管理等多种举措，降本增效，毛利水平提升；新项目建设有序推进，安徽全椒聚氨酯项目当年开工当年建成投产，辽宁锦州胎基布项目顺利开工；加强研发投入和技术升级，研发推出十余款特色产品，加速市场拓展，防水板块营业收入实现逆势突破，规模质量效益均衡发展。

中外涂料网注意到，北新建材防水收入取得快速增长，且增速水平领先行业，毛利率为19.12%，盈利水平显著提升。已经走出了地产低迷和结构调整所带来的影响。

而北新建材近期发布的股权激励计划，对未来三年业绩考核也相对苛刻。经测算，公司2024年-2026年扣非归属净利同比增速考核目标分别为22.01%、44.53%及5.02%，其中2026年归属净利规模约为2022年的2.47倍，彰显高成长性。彰显了管理层对“一体两翼，全球布局”战略之下带来的持续增长的信心及决心。

北新建材通过并购联合重组进入防水行业，通过自身优秀的经营管理能力赋能防水业务，依托央企丰富资源及强大背景，获取更多优质工程项目，叠加自身密集的营销服务网络优势，获取市场更多更大份额，随着市场修复，提质增效，释放潜能，北新防水未来可期。怪不得连比尔盖茨最近也连续两季增持加仓北新建材。

中泰证券预计北新建材2024年归母净利润为42.56亿元，东兴证券预计为 44.25亿元，看好公司在新机遇期的逆势发展和“一体两翼”业务结构落地带给公司的新成长。