PPG发布2025年第三季度财报

PPG发布2025年第三季度财报
净销售额为41亿美元，比上年增长1%
有机销售额同比增长2%，主要得益于销售量价双涨
创纪录的第三季度每股摊薄收益为1.96美元，调整后每股收益为2.13美元，同比增长5%
营业利润率为17%，业务部门税息折旧及摊销前利润率（EBITDA）为20%
本季度股票回购总额约为1.5亿美元，今年迄今为止为6.9亿美元

匹兹堡—（美国商业资讯）— PPG（纽约证交所代码：PPG）近日发布2025年第三季度财报。

2025年第三季度合并业绩

(a) 来自持续经营业务

(b) 报告数字与调整后数字的对账见下文

(c) 包括0.05美元不利的业务剥离影响

董事长兼首席执行官寄语

PPG董事长兼首席执行官Tim Knavish在评价2025年第三季度财务业绩时表示：

PPG实现了2%的有机销售额增长，而且在充满挑战的宏观经济环境中连续第三个季度实现销售额增长。这一业绩体现了PPG全球布局的优势，以及团队在各个业务领域的强大商业执行力，正是这种商业执行力推动着公司市场份额增长。稳健的销售额增长加上积极的成本管理，使得我们的调整后每股收益同比增长5%，从而创下了第三季度2.13美元的纪录。

本季度的强大业绩得益于PPG技术优势产品的强劲需求，我们的航空航天涂料、工业防护与船舶涂料以及包装涂料实现了两位数的有机增长。此外，由于市场份额增长，我们在汽车原始设备制造商（OEM）涂料领域的增长高于市场水平。建筑涂料的总体需求环比有所改善，本季度有机销售额持平，墨西哥的增长抵消了欧洲的小幅下降。这些领域的增长被第三季度汽车修补漆销售量的如期下降部分抵消，分销商订单模式导致汽车修补涂料销售量以上半年为主。

在执行卓越运营战略的过程中，我们通过自主成本控制举措取得了重大进展，并有望在今年节省约7500万美元的重组成本，其中还没有计入其他酌量成本管理绩效。我们将继续致力于回报股东，今年迄今为止，我们回购股票和派发股息已达到12亿美元，包括第三季度回购股票约1.5亿美元和派发股息约1.6亿美元。

展望未来，尽管当前宏观经济环境不佳，但我们预计第四季度仍有望实现有机增长。我们将继续受益于市场份额的增长，包括工业领域涂料业务，尤其是汽车OEM涂料、包装涂料和工业涂料的增长将高于市场水平。至于功能涂料业务，我们预计航空航天涂料和工业防护与船舶涂料将实现稳健的有机增长，但由于行业需求疲软和客户订单模式导致销售量下降，汽车修补涂料销售额将会减少，从而抵消这一增长。此外，我们预计墨西哥的项目需求将逐步改善，利好我们的建筑涂料业务。

总体而言，鉴于PPG的技术优势业务组合和强大商业执行力，我有信心实现高于市场的增长。不过，与今年早些时候相比，全球需求已有所疲软，我们预计到年底之时，汽车修补涂料的客户库存管理将有所改善。因此，我们将全年每股收益指导范围修订为7.60美元至7.70美元。

对于公司展现出的有机增长势头，我感到非常兴奋，因为令我们受益的是我们强大的可持续优势产品和服务组合，它们将在2025年给我们的销售价格和销售量带来积极的影响。我们重视卓越运营、投资创新项目和提升市场份额，同时保证良好的现金流，这些均有助于我们落实可持续的收入和利润增长战略。

感谢全球各地的PPG团队，他们激发潜能，攻无不克，每天践行我们的企业使命：保护并美化世界。

其他财务信息

本季度净销售额同比增长1%，主要受益于1%的销售量增长、1%的销售价格上涨和2%的有利外币折算，但被业务剥离导致3%的销售额下降部分抵消。

本季度末，公司持有的现金和短期投资总额为19亿美元；净债务为54亿美元，较2024年第三季度增加了2.28亿美元。

2025年第四季度到期的公司债务为6亿欧元。

第三季度营业费用为7300万美元。

第三季度净利息支出为2300万美元。

第三季度，财报有效税率约为21%，调整后有效税率约为22%。

2025年第三季度各业务部门的业绩表现

全球建筑涂料业务部门

(a) 来自持续经营业务

与2024年第三季度相比，全球建筑涂料业务部门的净销售额有所增长，主要是受销售价格上涨和外币折算收益推动，但被我们在俄罗斯的建筑涂料业务剥离和销售量下降部分抵消。

与2024年第三季度相比，拉丁美洲和亚太地区建筑涂料的有机销售额增长了低个位数百分比，主要是受到拉丁美洲的增长推动。EMEA建筑涂料的有机销售额同比下降了低个位数百分比，销售价格上涨被西欧的销售量下降抵消。本季度，墨西哥的零售额保持稳健，但项目销售额仍显疲软。公司预计，2025年第四季度墨西哥的商业和政府项目投资将逐步改善。

业务部门EBITDA和业务部门EBITDA利润率略高于上年，主要原因在于销售价格的上涨、成本控制举措的落实和有利的外币折算，但被业务剥离和销售量下降抵消。

功能涂料业务部门

(a) 报告数字与调整后数字的对账见下文

功能涂料业务部门的净销售额增长3%，主要是受销售价格上涨和外币折算收益推动，但被销售量下降部分抵消。

有机销售额同比增长2%，主要来自航空航天涂料、工业防护与船舶涂料以及交通解决方案业务，但被汽车修补涂料的销售量下降部分抵消。航空航天涂料实现创纪录的季度销售额，有机销售额呈两位数百分比增长，订单积压增至约3.1亿美元。汽车修补涂料的有机销售额下降了两位数百分比，原因在于销售量下降，反映了客户订单模式导致分销商主要在2025年上半年开展采购活动。今年迄今为止，PPG 汽车修补涂料的有机销售额表现优于行业需求 —— 受美国行业碰撞理赔量下降影响，该行业需求已出现下滑。工业防护与船舶涂料的有机销售额较上年增长了两位数百分比，并且是连续第10个季度实现销售量增长，亚太地区船舶涂料的销售量增长也高于市场水平。交通解决方案业务受益于其行业最佳的价值主张，以及美国和加拿大的强劲需求。

与2024年第三季度相比，业务部门EBITDA下降了9%，而EBITDA利润率下降了280个基点，主要是因为汽车修补涂料销量下降，以及航空航天涂料和工业防护与船舶涂料的增长投资支出增加，但被销售价格上涨部分抵消。

工业领域涂料业务部门

(b) 报告数字与调整后数字的对账见下文

与2024年第三季度相比，工业领域涂料业务部门的净销售额持平；销售量增长4%，说明市场份额增长和汽车行业生产提升带来了显著效益。某些与指数挂钩的客户合同导致的销售价格下降被有利的外币折算抵消。2024年底二氧化硅产品业务剥离对同比销售额产生了4%的影响。

汽车OEM涂料的净销售额增长了8%，原因是各个地区的销售额均高于市场水平。PPG汽车OEM涂料的销售量超过全球汽车行业约300个基点。工业涂料有机销售额下降了低个位数百分比，主要是因为与指数挂钩的合同价格下降，以及欧洲和美国的需求疲软。受市场份额增长的推动，包装涂料的有机销售额同比增长了两位数百分比。

与2024年第三季度相比，业务部门EBITDA增长了12%，而EBITDA利润率提高了180个基点，主要是因为销售量增长和生产效率提高，但被与指数挂钩的合同导致的销售价格下降和二氧化硅业务剥离部分抵消。

展望

公司2025年全年调整后每股收益的指导范围为7.60美元至7.70美元，主要是体现了市场份额增长势头和自主成本控制举措，同时也反映了当前全球经济活动、外币汇率以及各个地区和业务板块的最新情况。

2025年财务预测的其他相关信息详见PPG.com投资者部分发布的第三季度收益文件及解读。

本新闻稿使用的“有机销售额”一词的定义：净销售额，不含外币汇率、收购和资产剥离等项目。