拿14亿建新厂！新玩家价格战下，这家上市涂企发起“反击战”

印度涂料市场正迎来激烈的格局震荡。作为该国第二大涂料制造商，总部位于加尔各答的伯爵涂料（Berger Paints India Ltd.）正推出一套被其CEO称作 “颠覆性行动” 的增长策略，在价值 82 亿美元的本土涂料赛道中，抵御资本实力雄厚的新入局者发起的冲击。

在头部企业、新玩家多方博弈，叠加原材料成本扰动的复杂环境下，这家百年涂料企业一边稳固基本盘，一边布局产能、渠道与新品，试图守住市场阵地。

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双线突围：补强弱势市场，扩张门店布局

在印度涂料市场，伯爵涂料上市同行中营收占比接近20%，仅次于市场份额超50%的行业龙头亚洲涂料。如今，来自亿万富翁Kumar Mangalam Birla与Sajjan Jindal的强势入局，掀起行业价格战，不断蚕食原有头部企业客户，也让伯爵涂料陷入被动局面。

券商PL Capital在9月16日发布的报告提及，Birla Opus以及Jindal旗下JSW Dulux Ltd.持续向市场渗透，激烈竞争直接反映在资本市场，伯爵涂料今年股价已经下跌约16%。

面对竞争压力，伯爵涂料CEO Abhijit Roy提出的 “颠覆性行动” 聚焦两大方向。区域层面，公司重点补强西部孟买、浦那以及南部金奈、班加罗尔等此前竞争力偏弱的市场，搭建更强本地化团队。产品与渠道端，伯爵涂料计划推出全新高端涂料产品线，加速门店网络建设，每年新增最多250家门店，以独家门店为主，目标在2029年3月将门店总量提升至2500家。

除门店扩张之外，分销体系也是本次布局重点。公司持续拓宽分销网络，面向油漆工、建筑商、建筑师推出激励政策，拉动终端销售。产能规划同样同步落地，伯爵涂料计划投入200亿卢比（约合人民币14亿元），在印度东部西孟加拉邦与奥里萨邦建设新工厂，项目预计在2029至2030年前落地，为长期供货能力打底。

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机遇与风险并存：行业增长预期之下，多重压力考验盈利韧性

长期来看，印度涂料行业仍具备增长空间。IMARC Group 预测，伴随城市化推进、居民可支配收入提升，叠加国内商业与住宅地产发展，到2030年，印度涂料市场规模将达到118亿美元，期间年均增速约 5%。基础设施建设的持续推进，还将为工业涂料业务带来额外需求提振。Roy也对短期市场需求抱有期待，预计11月排灯节节日季将拉动消费，有望把全年销量增长小幅抬升至 8%，对冲年初市场需求疲软以及原材料高价带来的压力。

但行业发展路上的阻碍同样突出。新入局企业大幅降价的竞争策略，持续压缩伯爵涂料与行业龙头亚洲涂料的利润空间。与此同时，中东冲突推高油价，原材料成本上行，让Kansai Nerolac Paints Ltd.、JSW Dulux（原阿克苏诺贝尔印度）等多家上市涂料企业的经营前景增添不确定性。

从最新财季业绩来看，伯爵涂料展现出不错的盈利韧性。2026-27 财年第一季度，公司合并营业收入 358.38 亿卢比，折合人民币约 25.4 亿元，同比增长 12%；合并净利润 40.5 亿卢比，折合人民币约 2.9 亿元，同比增长 28.6%。独立口径下，营收同比增长 12.7% 至 322.67 亿卢比，独立净利润同比上涨 25.5% 至 36.87 亿卢比。装饰涂料业务交出 12 个季度以来最好表现，帮助企业顶住原油涨价冲击，营收、利润双增，业绩超出市场预期。

这家创立于1923年的老牌涂料企业，目前拥有超过184个库存站、6万余家经销商，业务覆盖建筑涂料、工业涂料、防护涂料等品类。

对于未来份额目标，Roy的态度务实谨慎。他表示，在当前激烈竞争环境下，能够守住20%的市场份额，就是扎实的基本盘；如果后续市场环境契合企业规划，公司将力争在全国全品类基础上再多争取0.5%的份额增量。

整体来看，印度涂料市场正处在存量博弈与增量发展交织的阶段。伯爵涂料凭借亮眼的财务数据证明自身经营底盘稳固，但价格战、油价波动两大外部变量不会短期消失。这场由新资本玩家掀起的行业竞争，最终考验的不只是短期渠道和产品的反击动作，更是老牌涂料企业长期成本控制与品牌运营的持续能力。