亚士敲定产业投资人，拟投5.8亿参与重整

2026年9月21日，*ST 亚士披露庭外重组进展公告，公司已完成产业重整投资人遴选，与张家港金浦安宸钰汇股权投资合伙企业（有限合伙）签署重整投资协议，标志着公司庭外重组工作迈出关键一步。但公告提示，签署投资协议不等于重整落地，公司尚未形成正式重整方案，能否转入司法重整程序、化解退市风险仍存在较大变数。

1
公开遴选敲定产业投资人，转增受让方案明确

据中外涂料网了解，本次重整投资人招募自2026年7月17日正式启动，同步面向产业投资人和财务投资人公开征集意向方，合计收到5家意向产业投资人、23家意向财务投资人提交报名材料并缴纳保证金。经评审，金浦安宸钰汇最终当选本次产业投资人；财务投资人遴选工作则将根据庭外重组推进节奏后续开展。

资料显示，金浦安宸钰汇成立于2026年8月7日，为有限合伙企业，暂无历史经营与财务数据，认缴出资3.937亿元，拟认缴总额6.087亿元。该投资人及其合伙人与*ST亚士上市公司、控股股东、董监高、持股5%以上股东之间，不存在关联关系、一致行动关系，不存在股份代持情形；本次投资资金来源于自有或自筹资金，不存在上市公司及其关联方提供财务资助、收益补偿的情况。

根据双方签署的《重整投资协议》，后续若法院受理公司重整，上市公司将以重整计划裁定批准日总股本为基数，实施每10股转增14.5股的资本公积金转增股本，转增股份不向原股东分配，除用于债权人清偿之外，剩余转增股票由该产业投资人受让。金浦安宸钰汇拟持有重整后股份210012355股，受让价格2.76元/股，该价格不低于协议签署日前一百二十个交易日股票交易均价的50%，测算总投资款579634099.80元，约5.80亿元。投资人取得标的股份后，锁定期为36个月。

资金支付方面，此前缴纳的1000万元报名保证金自动转为履约保证金，协议签署后十个工作日内还需补足剩余履约保证金；待法院裁定批准重整计划后5个工作日内，投资人支付全部剩余重整投资款。完成交割后，投资人拟向上市公司提名3名非独立董事、2名独立董事，同时自足额缴纳履约保证金起，依法享有对上市公司重大经营事项的知情权。

2
债务危机严峻，退市风险悬而未决

*ST亚士目前处于退市风险警示状态，债务与经营压力突出。2025年末，公司经审计归母净资产为-6873.39万元，由此触发退市风险警示情形。截至2026 年 6 月末，未经审计归母所有者权益进一步扩大至- 2.92亿元；2026年上半年实现营业收入1.28亿元，同比下滑52.31%，归母净利润亏损2.24 亿元，经营持续承压。

债务端，截至2026年6月末，公司总负债40.38亿元，短期借款15.29亿元，其中已逾期借款本金达11.77亿元；应付账款6.26亿元，涉诉应付账款金额3.53亿元。公司及部分子公司出现诉讼缠身、账户与资产被查封冻结，被列入失信、限高名单，资产存在司法拍卖风险，持续经营面临严峻考验。

按照上市规则，若2026年末经审计净资产继续为负值，或是全年净利润为负、扣除无关业务收入后营业收入低于3亿元，公司股票将被终止上市。本次庭外重组，是上市公司化解债务危机、规避退市的核心抓手，但庭外重组本身属于庭外协商程序，不代表法院会受理上市公司司法重整申请，距离真正化解退市风险尚有很长距离。

3
协议签署不等于重整成功，多重不确定性仍待化解

公告反复强调市场需要理性看待本次投资协议签署，这只是庭外重组阶段的商业约定，并不等同于重整落地，多重风险依然客观存在。

其一，《重整投资协议》本身存在履约风险，协议存在被终止、解除、撤销、认定无效或者无法履行的可能性。截至公告披露，完整重整方案尚未拟定完成，重整方案的起草、协商、定稿，后续还要经过债权人沟通、必要司法程序，方案能否生效具备较大不确定性。

其二，公司能否正式进入司法重整程序尚无定论。庭外重组属于前置协商工作，最终能否向法院提交重整申请并获得受理属于未知事项。即便法院受理重整，后续还存在重整计划草案未获债权人会议、法院认可，重整失败走向破产清算的可能，一旦宣告破产，上市公司将直接面临股票终止上市后果。

其三，经营层面风险并未消除。在重组推进过程中，公司业务收入萎缩、债务诉讼持续发酵、资产被处置的风险仍有可能进一步恶化，会直接干扰庭外重组、司法重整的推进节奏。

上市公司提示，所有信息以上交所官方披露为准，公司将持续跟进庭外重组各项工作，及时对外披露后续进展。投资者应当充分识别重整相关不确定性，审慎做出投资决策。