狂揽148.67亿、净赚6.13亿！东方雨虹上半年基本盘稳了

8月19日，东方雨虹披露2026年半年度报告。

上半年公司营收148.67亿元，同比增长9.57%；归母净利润6.13亿元，同比增长8.67%；扣非净利润5.76亿元，同比增长13.59%。

建材行业上半年什么光景？原材料涨价、下游需求疲软、现金流吃紧，多数企业都在咬牙硬扛。东方雨虹交出的这份答卷证明：风浪越大，船修好了就能划得越稳。

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海外半年暴增207%，全球化从“播种”进入“收割期”

上半年，东方雨虹中国境外收入17.72亿元，同比大增207.55%，占总营收比重从去年同期的4.25%跃升至11.92%。

这不是简单的“出口多了”，而是一套组合拳集中兑现的结果。

收购层面，今年是东方雨虹海外并购的密集落地年。2025年11月，公司以约1.08亿巴西雷亚尔（约1.44亿人民币）收购巴西Novakem60%股权。今年3月，香港东方雨虹以约1.64亿港元收购香港世界五金塑胶厂100%股权。5月，印尼东方雨虹再出手，拟斥资约5.42亿元收购印尼两家公司各55%股权。此前收购的智利Construmart也已进入并表阶段。从智利到巴西，从香港到印尼，东方雨虹的海外版图在半年内完成了从“点状布局”到“网状覆盖”的跃迁。

产能层面，海外生产基地进入集中投产期。2026年1月，天鼎丰沙特工厂1、2号生产线正式投产，第一卷胎基布成功下线，沙特当地时间8月18日，开业庆典举办。巴西生产研发物流基地已完成首批水性涂料、界面剂产品试产，投产后将具备全品类规模化生产能力，辐射巴西全境及南美周边市场。墨西哥、美国休斯敦、加拿大等地的生产研发物流基地也在稳步推进中。

截至2025年底，东方雨虹已在全球布局90余家生产研发物流基地，在18个国家实现本土化运营。产品及服务已远销全球150余个国家和地区。从“产品出海”到“技术出海、品牌出海、生态出海”，东方雨虹正在完成一次质的跨越。

涂料业务是海外扩张的直接受益者。德爱威和阿尔贝娜的品牌调性（德系、高端）在海外市场反而比在国内更有认知基础。巴西基地首批下线的产品中就包括水性涂料，东方雨虹在海外的渠道网络一旦成型，涂料业务是跟着走的。

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涂料业务：藏在零售数据里的高毛利板块

业务板块，防水材料仍是基本盘，上半年营收99.64亿元，占总营收67.02%，同比增长5.34%。砂浆粉料上半年营收20.81亿元，同比增长4.26%，已经成为公司第二增长曲线。工程施工方面实现营收6.41亿元，同比下降24.46%，主要受新房开工面积收缩影响。

涂料业务层面，东方雨虹上半年涂料毛利率37.19%，是东方雨虹各板块中最高的。在原材料价格上行的背景下还能涨毛利率（同比+0.65个百分点），说明东方雨虹做涂料不是靠低价冲量。

德爱威与阿尔贝娜的双品牌矩阵已经跑了几年。德爱威走“德国功能涂料”路线，主打中小家装公司和核心工长渠道；阿尔贝娜定位“护墙如护肤”，深耕高端设计师和连锁家装渠道。产品线覆盖内墙涂料、艺术涂料、外墙涂料、基辅材料。

值得注意的是，2025 年公司完成组织架构调整，包含建筑涂料零售在内的建筑涂料业务整体并入原砂粉科技集团，组建涂料砂粉科技集团，借助供应链协同优势实现降本增效，同时用粉料带动涂料，进一步释放协同发展潜力。

渠道方面，涂料不是单打独斗，而是挂在东方雨虹的渠道网络上跑。零售业务收入63.46亿元，同比增长25.44%，占总营收比例达42.68%。全国3000多家经销商、超过25万个分销网点，涂料跟着防水砂浆一起铺进终端。这种“防水+砂浆+涂料+管业”打包进渠道的打法，本质上是卖“一站式装修解决方案”。

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中标大单不断，基建赛道持续收割

上半年，东方雨虹在基建领域的斩获同样密集。

1月，东方雨虹中标高铁薄涂型聚氨酯防水涂料PPU01采购项目，中标价格1602.14万元。4月，山东铁投集团2026年度薄涂型聚氨酯防水层第一批次集中采购，东方雨虹中标PPU02包件，金额2865万元。6月，新建邵阳至永州铁路工程桥梁防水层材料招标，东方雨虹再度中标，金额725万元。

仅这三笔公开披露的中标项目，累计金额已超过5000万元。从高铁到铁路，从薄涂型聚氨酯到桥梁防水层——东方雨虹在基建防水涂料赛道的统治力依然稳固。在新建基建项目增速放缓的背景下，这种持续的中标能力说明公司在存量竞争中的头部地位难以撼动。

上半年，东方雨虹在三个维度同时发力：海外并购密集落地、海外产能集中投产、基建大单持续收割。 这不是运气，是东方雨虹几年前就在布局的东西——海外产能、零售渠道、涂料品牌——到了集中兑现的时候。

一季报的时候，我们用“提前修船”来形容东方雨虹的战略前瞻性。半年报证明，这艘船不仅在风浪中没翻，还跑得更快了。