7月23日，全球化工巨头陶氏化学发布2026年第二季度财报，Q2总净销售额120.92亿美元（约合人民币821.5亿元），同比增长20%；净利润8.02亿美元（约合人民币54.5亿元），较去年同期的亏损8.01亿美元实现大幅改善。
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三大业务板块全线增长，包装与特种塑料领跑
从各板块表现来看，包装与特种塑料以63.85亿美元（约合人民币434亿元）的营收领跑，同比增长27%，工业中间体与基础设施营收31.66亿美元（约合人民币215亿元），同比增长14%。高性能材料与涂料营收23.61亿美元（约合人民币160亿元），同比增长11%。
陶氏官方将其2026第二季度超预期的表现归因于产品涨价以及公司全球重组计划两个层面的协同发力。
中东冲突导致霍尔木兹海峡航运近乎中断，聚乙烯供应大幅收缩，供应收紧推动价格持续攀升。相比于中东和亚洲，北美生产商因受冲突影响较小，产能未受冲击，得以填补全球供应缺口并充分受益于涨价红利。受此推动，陶氏化学当季包装与特种塑料部门本地价格上涨30%。
2026年1月，陶氏化学宣布启动全球重组计划，旨在通过运营简化和成本削减措施，在2028 年前累计实现至少20亿美元的运营利润提升。在第二季度，该计划带来超过3亿美元（约合人民币20亿元）效益。2025年10亿美元成本节约计划已基本完成，陶氏将2026年全年重组计划目标上调至超过13亿美元，较此前增加2亿美元。
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涂料板块：增收不增利
高性能材料与涂料板块营收同比增长 11%，但运营EBIT（经营性息税前利润）同比下滑 1900 万美元，呈现明显增收不增利特征。
营收端的增长主要得益于销量增长，下游硅氧烷及消费应用需求持续强劲，板块销量同比提升 6%。丙烯酸单体、建筑乳液树脂全区域售价与销量双增长，供给欧洲、亚洲涂料厂；有机硅涂料助剂、家装功能性涂料下游需求回暖；工业防腐、卷材涂料配套树脂订单稳定增长。
涂料板块第二季度经营性息税前利润为1.33亿美元（约合人民币9亿元），较去年同期的1.52亿美元减少了1900万美元（约合人民币1.29亿元）。
陶氏化学将利润下滑归因于固定成本上升以及英国巴里上游硅氧烷工厂关停。
巴里工厂是陶氏欧洲“高性能材料与涂料”板块的基础硅氧烷核心生产基地，年产能14.5万吨，占欧洲硅氧烷总产能的30.5%。该工厂关停是陶氏化学全球重组计划的一部分，旨在削减高成本、高能耗的欧洲资产。关停前的维护成本和一次性计提支出在第二季度集中体现，直接影响了涂料板块的利润表现。
与集团整体20%的本地价格涨幅相比，涂料业务本地价格仅上涨4%。在聚乙烯等大宗化学品充分享受涨价红利的同时，涂料业务在定价传导上的滞后性，使其无法同步跟上集团整体的利润改善节奏。
巴里工厂关停虽然短期拖累利润，但长期来看是结构性改善的关键一步。
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季节性波动与结构性改善并行
陶氏化学预计2026年第三季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为10亿美元，夏季是建筑涂料传统淡季，需求环比走弱；6月后聚乙烯价格有所回落，叠加原油、丙烯酸单体等原料仍处于高位，板块毛利率可能阶段性承压。不过全球重组计划仍将贡献约1.3亿美元的季度效益，对冲部分压力。
长期来看，产能调整的红利将逐步释放。陶氏同时将加大对亚洲低成本涂料树脂产能的投资，用亚洲区域的成本优势对冲欧洲产能调整的压力。
7月刚上任的CEO Karen S. Carter表示：“全球重组计划正在提高增长和生产力，我们预计这些努力的影响将在今年剩余时间和2027年显著增加”。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：毛新寰
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