10亿塔卡的真金白银，印度涂料巨头突然杀入包装制造赛道。近日，印度第二大涂料制造商伯爵涂料（Berger Paints）在孟加拉国落下一枚关键棋子。从“买包装”到“造包装”的转身背后，不仅是供应链的纵深防御，更是其在成本重塑期守住利润空间的底气。面对原油降价与需求回暖的窗口期，伯爵涂料CEO Abhijit Roy自信地表示：我们的增速，将跑赢行业平均。
1 从买包装到造包装 拓宽增长极
近日，伯爵涂料孟加拉国子公司宣布与全资子公司詹森与尼科尔森（孟加拉）有限公司共同投资10亿塔卡（约合人民币5513万元），成立新实体詹森与尼科尔森包装有限公司（Jenson & Nicholson Packaging Limited，简称“JNPL”），进入塑料包装制造领域。
根据向达卡证券交易所提交的股价敏感声明，伯爵涂料出资5.10亿塔卡，占51%；詹森与尼科尔森（孟加拉）出资4.90亿塔卡，占49%。
伯爵涂料孟加拉是当地最大的涂料制造商，市场份额超过50%。公司秘书Khandker Abu Jafar Sadique表示：“我们同时需要金属和塑料容器来包装涂料产品，这正是我们投资塑料包装生产的原因。”
在此之前，詹森与尼科尔森（孟加拉）已经在吉大港的工厂生产金属容器，供内部使用也对外销售，但塑料包装一直依赖外部采购。JNPL的设立就是为了填上这个缺口。按照公司的规划，新公司初期先满足伯爵涂料自己的包装需求，但管理层表示未来存在商业扩展潜力，包装业务有可能对外销售，成为伯爵涂料的一个新收入来源。
2 CEO详解市场判断、定价逻辑与利润前景
7月6日，伯爵涂料董事总经理兼CEO Abhijit Roy接受采访，就市场需求、定价策略和利润前景作了详细说明。
Roy对当前市场环境的判断是积极的。今年季风来得晚，对涂料行业有利，尤其是外墙涂料板块——该板块去年因长期降雨受到严重压制。同时，行业竞争强度相比此前有所放缓，为涂料企业创造了更良性的商业氛围。基于这两点，Roy预计行业整体将实现双位数增长，伯爵涂料的增速将跑赢行业平均。
定价问题是市场最关心的。原油价格已从峰值下跌约36%，但Roy表示伯爵不打算撤销此前约10%-11%的提价。原因在于库存周期：公司仍在消化原油价格高位时购入的原材料库存。在这批高价原料消耗完毕之前，成本下降的好处还到不了利润端。“未来两个月我们基本上是利润中性的，之后利润会开始略有增长。”Roy说。
关于降价，Roy划了一条清晰的时间线：任何价格调整至少要等到排灯节（今年约在11月）之后才会考虑，届时将根据原材料价格走势再做决定。即便行业整体在财年下半年决定降价，Roy认为对伯爵的影响也很小。他估算，两到三个百分点的行业价格下调，对伯爵全年营收的冲击最多在一个百分点左右——因为到那时全年大部分销售已经完成。“即使价格真的下降两三个百分点，也不会对营收产生太大影响，最多也就一个百分点，”Roy说。他同时确认，全年双位数营收增长的目标不会因此改变。
利润率方面，伯爵上一财年EBITDA利润率约为15.5%，第四季度因低成本库存上升到近17%。Roy预计本财年将落在15%-17%的长期目标区间内，可能略高于去年。
针对总部所在的西孟加拉邦，Roy也谈到了判断。新政府上台后发布了一系列基础设施投资公告和产业激励政策，伯爵对此持乐观态度，但政策效果传导到实际经济活动需要时间，短期内对业绩的拉动有限。
结语：从孟加拉国包装厂切入上游供应链，再到管理层对价格与利润走势的明确表态，伯爵涂料近期的动作指向清晰：在行业成本结构重塑和需求回暖的窗口期，通过产能扩张和供应链整合巩固市场地位，同时以谨慎的定价策略守住利润空间。接下来的公司定价策略如何演变，将是市场持续关注的重点。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：雷达
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