2026年一季度，钛白粉圈上演了一出魔幻现实主义大戏：一个月内三次提价，累计涨幅2000元/吨。涨价之后，很多钛白粉企业的利润却崩了！
人们不禁发出灵魂拷问：涨价的钱都去哪儿了？这不是“量价齐升”的复苏，难道是“越涨越亏”的求生大逃亡吗？这到底是行业周期的考验，还是去产能的深化开始？
01 一月三涨，企业亏成狗：涨价的钱去哪了？
翻开2026年一季报，你会发现一个极其诡异的现象：钛企普遍亏损，如果没有3月份的三连涨，企业会亏得更多，这时候，“涨价”竟然成了“亏损”的遮羞布。
作为行业绝对霸主，龙佰集团的财报最具代表性。虽然一季度营收微增1.42%至71.54亿元，但归母净利润却只剩下1.87亿元，同比暴跌72.74%。钛能化学一季度营收增长6.99%，但利润只剩下1.04亿元，同比下降22.53%。更尴尬的是，尽管3月份提价三次，但一季度钛白粉的平均售价依然低于去年同期，而成本端的硫酸、硫磺价格却像坐了火箭一样往上蹿。
原材料硫酸的涨幅，直接吃掉了钛白粉提价的红利。 根据百川盈孚数据，2026Q1国内98%硫酸市场均价同比上涨约616元/吨，硫酸法钛白粉价差同比直接缩水了2752元/吨。这就好比你卖包子，包子从2块涨到2块5，但面粉却从1块涨到了3块。这生意，怎么做都是亏。
02 有人“渡劫”，有人“偷塔”
虽然大环境恶劣，但这钛白企业的表现却出现了严重的两极分化。
巨头承压，小弟渡劫。龙佰集团虽然利润大降，但好歹还守住了1.87亿的盈利基本盘。而第二梯队的日子就难过了。惠云钛业直接由盈转亏，亏损760万元。金浦钛业更是直接亏损2841万元，亏损幅度扩大84.66%。这些企业没有龙佰那样的规模效应和全产业链护城河，在成本暴涨面前，几乎没有还手之力。
逆袭的“扫地僧”。然而，就在钛白粉主业哀鸿遍野时，天原股份却上演了惊天逆转，一季度净利润同比暴增573.52%。坤彩科技一季度净利也暴增211.47%。这告诉我们一个残酷的真相：在这个周期里，死磕钛白粉主业是危险的。坤彩科技的逆袭，得益于其珠光颜料的高端化和全产业链的协同降本优势。 天原股份的逆袭，则得益于其在“氯—钛—磷—铁—锂”的多元化布局，成功对冲了单一产品的风险。
钒钛股份的“伪复苏”。钒钛股份虽然一季度净利润同比增长173.33%，虽然扭亏为盈，但这更多是基于去年同期亏损9800万元的低基数计算出来的。这种尴尬，说明其主业钛白粉同样面临巨大的成本压力。
03 这既是周期，也是“去产能”的开始
为什么会出现这种“全行业提价却全行业承压”的怪象？涂料行业分析师罗杰卡尔认为，这既是钛白粉行业的周期波动，更是全球贸易壁垒下 “去产能” 的开始。
观点一：反倾销成了“紧箍咒”。
2025年以来，欧盟、巴西、沙特、欧亚联盟甚至美国，纷纷对中国钛白粉举起反倾销大棒。这意味着，国内过剩的产能无法通过出口消化，只能在国内内卷。为了活下去，大家不得不降价抢单，或者被迫提价保命，结果就是“量价齐跌”或“价升利降”。
观点二：成本端的“降维打击”。
钛白粉企业以前怕的是需求不行，现在怕的是“原料卡脖子”。中东地缘冲突推高了硫磺价格，进而引爆了硫酸价格。对于没有上游资源（如钛矿、硫铁矿）的企业来说，这简直是降维打击。龙佰集团虽然矿端有布局，但也架不住硫酸这种“辅料”的疯狂上涨。
观点三：出海模式变了。
既然产品出海受阻，那就“产能出海”。龙佰集团收购英国Venator资产、布局马来西亚基地，就是典型的“去中国化”生产，试图绕过贸易壁垒。这不仅是商业策略，更是生存本能。未来，谁能在海外建厂，谁就能活下来；谁还死守国内产能，谁就可能被淘汰。
04 敲给谁的警钟？
2026年一季度的这份成绩单，像一面照妖镜，照出了钛白粉行业的虚胖。
过去几年，行业习惯了扩产、内卷、打价格战。现在，原材料暴涨和贸易壁垒的双重暴击，让这种粗放模式走到了尽头。“涨价”弱化了“亏损”的程度，但掩盖不了“亏损”的本质，更掩盖不了行业即将到来的去产能和大洗牌。
“当潮水退去，才知道谁在裸泳；当成本暴涨，才知道谁在裸奔。钛白粉行业的这场‘涨价亏损’闹剧，更像是给没有护城河的企业，提前敲响的警钟。”
文章来源：中外涂料网
责任编辑：陆虎
特别声明：文章版权归原作者所有。本文转载仅出于传播信息需要，并不意味着代表本平台观点或证实其内容的真实性；文中图片仅供个人学习之用，著作权归图片权利人所有。任何组织和个人从本平台转载使用或用于任何商业用途，须保留本平台注明的“来源”，并自负版权等法律责任；作者如果不希望文章或图片被转载，请与我们接洽，我们会第一时间进行处理。
