亲上加亲！两大龙头涂企突然官宣“合作” 背后有何深意？

2025年11月28日，中外涂料网注意到，船舶涂料龙头企业的中涂化工在其董事会会议上作出重要战略决策，正式宣布与韩国涂料制造商SAMIWA PAINTS INDUSTRIAL CO., LTD.（以下简称“SPI”）签署资本业务合作协议。

这一合作不仅是两家企业基于三十余年合资关系的深化升级，更是在全球涂料行业竞争加剧、产业链整合加速的背景下，龙头企业通过资本纽带强化竞争优势的典型范例。此次合作涵盖了联合研发、市场拓展、供应链优化等多维度内容，预计将显著提升双方在船舶与工业涂料领域的全球影响力，为行业发展注入新动能。

一、亲上加亲，合作更上一层楼

中外涂料网了解到， SPI作为一家1946年成立、在韩国交易所上市的资深涂料企业，长期专注于工业涂料和建筑涂料在亚洲市场的研发与销售。中涂化工与SPI的合作关系早在1988年就已奠定基础，当时中涂化工与SPI共同在韩国投资设立了合资公司CIILGOKU SAMIWA PAINTS, LTD.（简称CSP），至今SPI仍持有CSP部分股权。这一合资平台成为双方技术交流与市场协作的重要桥梁。

在长期合作中，两家企业虽保持着定期业务往来，但也意识到未来市场环境将面临诸多变革挑战。为应对行业竞争格局的演变、技术迭代的加速以及客户需求的多元化，双方一致认为，仅依靠现有松散型合作已不足以支撑长远发展。因此，构建更紧密的资本与业务联盟成为必然选择。

通过整合中涂化工在船舶涂料领域的专业优势与SPI在工业涂料方面的成熟经验，双方将实现资源互补、技术共享，共同提升企业核心价值。这一合作不仅是历史的延续，更是面向未来的战略升级。

二、资本合作的具体内容与多维拓展

根据协议，中涂化工与SPI将在船舶涂料和工业涂料两大核心领域开展深度协作，具体包括以下五个方面：

强化研发能力，推动技术协同创新。双方计划通过共建研发平台、共享实验资源与人才团队，加强在基础研究及新产品开发方面的合作。例如，针对环保型船舶涂料、高耐候工业涂料等细分领域，开展配方优化与性能提升的联合攻关，以应对全球市场对低碳、高性能产品日益增长的需求。

互补产品供应，开拓国内外市场。中涂化工将借助SPI在工业涂料领域的产品优势，填补自身在该领域的部分空白；同时，SPI也可通过中涂化工的船舶涂料产品线，拓展其在海洋工程领域的市场份额。双方还将共同策划针对东南亚、中东等新兴市场的联合销售计划，提升全球覆盖率。

协同海外销售网络，提升市场渗透效率。两家企业将整合其海外分支机构的渠道资源，推动本地化销售与服务团队的协作。

优化生产与供应链体系。双方计划共享生产基地与仓储物流资源，针对共性原料建立联合采购机制，降低运输与库存成本。此外，通过统一质量标准和生产流程，提升产品一致性与交付稳定性。

共同采购以降低原材料成本.面对涂料行业原材料价格波动频繁的挑战，双方将整合采购需求，与上游供应商进行集中议价，从而在树脂、颜料、助剂等关键物料上实现成本节约，提升整体利润率。

在资本层面，中涂化工将于2025年12月收购SPI持有的138万股库藏股（占其总股本的5.07%），而SPI则最迟于2026年9月通过东京证券交易所市场收购中涂化工等值股份。这一双向持股结构将进一步固化双方利益共同体关系，为长期合作奠定信任基础。

三、提升中长期企业价值

中外涂料网了解到，截至2024年，SPI全年销售额达6283.48亿韩元（约合人民币30亿元），归母净利润为154.73亿韩元（约合人民币7443万元），展现出稳健的经营能力。而中涂化工与SPI之间除合资公司关系外，还存在采购往来——中涂化工向SPI采购部分涂料产品，体现出双方在业务层面的高度依赖与互补性。

针对此次合作，中涂化工明确表示，其核心目标在于“提升中长期企业价值”，但短期内（如2026年3月财年）对合并业绩影响有限。这反映出双方更注重战略布局而非即时财务回报。

涂料行业观察员夏雨指出，中涂化工与SPI的合作，是当前全球涂料产业整合浪潮中的一个缩影。随着环保法规趋严、技术门槛提高，以及下游客户对一站式解决方案需求增长，单一企业仅凭自身资源难以覆盖所有细分市场。通过资本合作实现技术共享、渠道共建与成本共担，正成为行业头部企业的普遍选择。

中涂化工与SPI的合作，不仅延续了双方三十余年的信任基础，更通过资本互持将合作关系从“业务协作”升级为“战略共生”，为行业提供了可借鉴的联盟范式。

在未来，随着绿色涂料、智能涂装等新兴领域的发展，龙头企业之间的深度合作或将更加频繁。唯有通过资源整合与能力互补，企业才能在技术迭代与市场变革中持续保持竞争力。中涂化工与SPI的这次“亲上加亲”，正是这一趋势的生动注脚。