Śnieżka前三季度营收降至12亿，净利却反增

2025年11月19日，中外涂料网注意到，欧洲知名涂料企业Śnieżka集团正式发布了2025年第三季度财务报告。报告显示，在今年前三季度，该集团实现的商品销售总收入为6.347亿兹罗提（约合人民币12.324亿元），与去年同期相比下降2.0%。

在全球经济环境复杂多变、部分区域市场需求疲软的背景下，Śnieżka集团仍展现出经营韧性，其收入虽略有下滑，但利润指标却实现逆势增长，反映出企业在成本控制与运营效率方面的积极成效。

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营收小幅承压，净利润逆势提升

尽管整体销售收入出现小幅回落，但Śnieżka集团在利润端表现亮眼。2025年前三个季度，集团息税折旧摊销前利润（EBITDA）实现1.311亿兹罗提，较上年同期增长3.7%；净利润达到7270万兹罗提（约合人民币1.41亿元），同比增幅为7.8%，呈现出“增收不增利”局面被成功扭转的态势。

从区域业绩构成来看，波兰作为其核心市场，前三季度销售额达4.668亿兹罗提，同比增长0.5%，占集团合并收入的73.6%，显示出本土市场的稳健支撑。而在匈牙利市场，集团收入为8140万兹罗提，同比下降3.9%；乌克兰市场销售额为6160万兹罗提，同比下降4.5%，两者均面临一定压力。

值得注意的是，仅就2025年第三季度单季来看，Śnieżka集团多项关键指标呈现回暖趋势。该季度集团收入为2.544亿兹罗提，同比增长3.8%；息税折旧摊销前利润为6470万兹罗提，同比增长9.3%；净利润达到4140万兹罗提，同比大幅增长16.0%。

分区域看，第三季度波兰市场销售额为1.876亿兹罗提，同比增长5.0%；匈牙利市场为3390万兹罗提，增长7.5%；乌克兰市场为2220万兹罗提，增长2.7%。季度数据的改善，为前三季度整体业绩提供了一定缓冲。

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利润改善背后的驱动因素

Śnieżka集团董事会主席Piotr Mikrut在评论业绩时指出：“我们凭借强大的品牌、精心挑选的产品组合以及现代化的生产和物流流程来构建我们的竞争优势，这对业务产生了积极影响。尽管该行业的消费者活跃度低于预期，但我们的利润在累计数据和今年第三季度均有所改善。”他进一步强调，在波兰持续的降息周期中，宏观经济环境正逐步改善，但消费者支出仍更多流向装修以外的领域。面对这一局面，集团正全力推进“Focus and Grow 2028”战略，并持续强化成本管控。截至2025年9月底，集团净负债与息税折旧摊销前利润的比率已从去年同期的1.6降至1.14，反映出财务结构的显著优化。

从各区域市场表现与行业对比来看，前三季度波兰装饰涂料市场在价值和销量上均出现个位数百分比的同比下滑，而Śnieżka在波兰的销售额仍增长0.5%，表明其表现优于整体市场。在匈牙利，市场整体实现个位数增长，但公司收入下降3.9%，表现弱于市场；在乌克兰，市场价值呈个位数增长而销量呈个位数下降，Śnieżka销售额下降4.5%，表现基本与市场同步。

具体分析利润提升的驱动因素，主要包括两方面：一是销售成本同比减少1920万兹罗提；二是财务活动成果因债务服务成本降低而改善310万兹罗提。利润率的改善也十分显著：前三季度集团息税折旧摊销前利润率为20.7%，同比提升1.2个百分点；第三季度单季该比率达25.4%，提升1.3个百分点。同时，前三季度销售毛利率为51.1%，同比提高2.0个百分点；第三季度单季毛利率为52.9%，同比提升2.5个百分点。这一系列数据表明，生产成本的管控与销售结构优化共同推动了盈利能力的提升。

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行业地位与未来展望

作为中东欧地区涂料制造领域的领导者之一，Śnieżka集团在多个细分市场与区域中占据重要地位。其业务不仅覆盖波兰、匈牙利和乌克兰的装饰涂料市场，还是白俄罗斯石膏腻子市场的主要供应商。根据《欧洲涂料杂志》的排名，Śnieżka持续位列欧洲前25大涂料制造商，显示出其行业影响力与综合实力。集团旗下拥有包括Magnat、Śnieżka、Poli-Farbe、Vidaron、Rafil及Foveo-Tech在内的多个品牌矩阵，产品远销全球超过十个国家和地区，形成了较为完善的品牌与渠道布局。

展望未来，在全球经济不确定性尚未消散的背景下，Śnieżka集团2025年全年能否实现稳健增长，仍在很大程度上依赖于消费市场的复苏进程以及东欧地区经营环境的变化。

尽管当前市场状况充满挑战，但集团通过强化成本控制、优化债务结构及维持市场份额所展现出的战略执行力，为其应对潜在波动提供了坚实基础。随着“Focus and Grow 2028”战略的深入推进，以及波兰等核心市场宏观环境的逐步改善，Śnieżka有望在复杂局面中继续保持其区域领导者的竞争韧性。