RPM单季狂揽150亿元创纪录，靠什么实现逆势增长？

近日，全球涂料巨头RPM国际公司公布了2026财年第一季度（2025年6月1日至2025年8月31日）创纪录的财务表现。财报显示，该公司在报告期内实现销售额21.14亿美元（约合人民币150.62亿元），同比增长7.42%；归母净利润为2.27亿美元，与去年同期持平；调整后息税前利润达到3.38亿美元，同比增长2.9%。

RPM董事长兼首席执行官Frank C. Sullivan对此评价道：“在充满挑战的宏观环境下，我们的团队成功将重心转向增长，这在本季度稳健的有机销售增长中得到了充分体现。我们充分发挥了为高性能建筑提供系统和交钥匙解决方案的能力，并持续受益于对维修与保养市场的专注。此外，战略性企业收购的成功整合也对实现创纪录销售额起到了关键作用。调整后息税前利润同样创下新高，这主要得益于强劲的营收增长以及MAP 2025运营改善计划带来的效益，足以抵消销售管理费用上升、医疗支出增加以及通胀带来的压力。在过去15个季度中，我们有14个季度实现了调整后息税前利润的纪录，我对此深感自豪。”

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第一季度业绩创新高

中外涂料网注意到，RPM一季度销售额创下历史新高，主要驱动力来自于服务于高性能建筑的系统及交钥匙解决方案，以及对维修和保养业务的持续聚焦。收购也在推动业绩创纪录方面发挥了重要作用。

从地域表现来看，欧洲地区销售额增长最为显著，增幅达20.7%，主要得益于收购贡献和有利的外汇影响。北美地区销售额增长5.9%，主要受系统和交钥匙解决方案需求拉动。新兴市场表现不一，其中非洲/中东地区增长领先，主要受到基础设施和高性能建筑项目的推动。

销售额增长构成中，有机增长贡献3.0%，收购增长贡献3.8%，外币折算带来0.6%的正面影响。调整后息税前利润同样创下新高，主要受销售额和销量增长推动，MAP 2025运营改善计划及收购业务整合成效显著。不过，成本上升、通胀压力以及销售管理费用的增加部分抵消了利润增长，其中销售管理费用上升涉及医疗支出和并购相关开支的增加。此外，公司为促进增长所作的投资也推高了相关费用。

调整后稀释每股收益创下纪录，主要得益于调整后息税前利润的改善，但为收购融资所增加的债务导致利息支出上升，对每股收益产生了一定抵消作用。

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现金流和财务状况

财报显示，在2026财年前三个月中，RPM经营活动产生的现金为2.375亿美元，主要得益于盈利提升及MAP 2025计划推动的高效营运资本管理，但为应对未来关税并确保整合六个制造设施期间的服务水平而进行的战略性库存采购部分抵消了这一表现。

资本支出达到6250万美元，高于去年同期的5070万美元，增长主要源于对马来西亚新建工厂的收购等投资。公司本季度通过现金股息和股票回购向股东返还8200万美元，较上年同期增长7.4%。

截至2025年8月31日，公司总债务为26.7亿美元，较一年前增加6.173亿美元，主要用于为收购融资；总流动性为9.334亿美元，低于一年前的14.4亿美元，流动性下降主要是由于动用了信贷额度为收购提供资金。

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未来业绩展望

Sullivan表示，公司将在第二季度继续推进增长战略，充分利用在非住宅建筑市场的竞争优势，并受益于多项业务的增长投资。尽管关税带来的通胀压力仍是挑战，但公司已通过第一季度末实施的涨价等措施予以缓解，同时预计将从精简后的三部门结构中进一步获取效率收益。

他总结指出，全年公司将在最具潜力领域增加增长投资，虽然这些投资会推高销售管理费用，但有望在复杂宏观环境中加速业务增长。基于此，RPM预计第二季度和整个财年都将实现创纪录的销售额和调整后息税前利润。

具体来看，RPM对2026财年第二季度的预期为：合并销售额实现中个位数同比增长，其中消费者部门因收购因素增长略高于其他部门；合并调整后息税前利润也预计实现中个位数百分比增长。全年展望方面，合并销售额增长预计接近此前指导范围（低个位数至中个位数增长）的上限，调整后息税前利润增长则预计接近指导范围（高个位数至低双位数百分比增长）的下限。

RPM作为全球排名第五的涂料企业，公司旗下拥有多家在特种涂料、密封剂、建筑材料及相关服务领域居于全球领先地位的子公司。公司通过三大可报告部门开展运营：消费者部门、建筑产品部门和高性能涂料部门。RPM旗下品牌组合多元且具备市场影响力，包括Rust-Oleum、DAP、The Pink Stuff、Zinsser、Varathane、DayGlo、Legend Brands、Stonhard、Carboline、Tremco及Dryvit等。

在全球经济环境复杂多变的背景下，报告期内，RPM凭借其战略定力和运营效率，展现出稳健的发展态势，为涂料行业树立了高质量增长的标杆。